貨幣基金拖累美盛公司業(yè)績(jī)

　　美國(guó)第二大上市基金公司美盛基金公司7月25日稱，該公司今年第一財(cái)季（截至6月30日）虧損了3130萬(wàn)美元，相當(dāng)于每股損失22美分；而去年同期美盛公司盈利1.91億美元。

　　截至6月30日，美盛公司管理的資產(chǎn)為9228億美元，前一季度末的9501億美元減少了近300億美元。4月—6月，投資者從該公司凈贖回了184億美元，比上一季度192億美元的凈贖回額減少了8億美元，但該公司的固定投資收益組合的贖回額從上一季度的72億美元升至109億美元，而且美盛公司的貨幣市場(chǎng)基金也出現(xiàn)了約40億美元的凈贖回。

　　貨幣基金失手SIV

　　美盛基金公司上一財(cái)季虧損了2.55億美元，這也是該公司自1983年上市以來(lái)首次出現(xiàn)季度虧損，主要原因就是貨幣市場(chǎng)基金在次貸相關(guān)的結(jié)構(gòu)性投資工具（SIVs）上的投資失敗。2005年12月，美盛基金公司將其股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)置換給了花旗集團(tuán)，獲得后者的基金業(yè)務(wù)，從而進(jìn)入貨幣市場(chǎng)基金領(lǐng)域。

　　美盛基金公司CEO馬克·費(fèi)汀日前說(shuō)，美盛旗下的貨幣市場(chǎng)基金在次貸相關(guān)投資中損失了1.554億美元。他不打算籌集資金向陷入困境的貨幣市場(chǎng)基金注資。今年3月，為避免因結(jié)構(gòu)性投資工具的潛在損失導(dǎo)致某些基金被迫清盤，美盛基金公司已經(jīng)向旗下的7只貨幣基金注入了21.5億美元。

　　馬克·費(fèi)汀指出，美盛的貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)減持了在SIVs 的投資，從6月30日的2.4%減少到2.2%（截至7月底）；同時(shí)，這些貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)從1760億美元上升至1890億美元。他說(shuō)：“美盛的貨幣市場(chǎng)基金目前沒(méi)有更多的問(wèn)題，今后數(shù)月里，我們將進(jìn)一步減持SIVs。”

　　市值縮小規(guī)模減

　　今年以來(lái)，美盛基金公司的市值已經(jīng)縮水了一半左右。美盛的子公司——西部資產(chǎn)管理公司（WAM）的一些債券基金，以及明星經(jīng)理比爾·米勒和布魯斯·謝爾曼管理債券基金的凈值也出現(xiàn)大幅下滑，投資收益率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤基準(zhǔn)。

　　杰弗瑞公司分析師丹尼爾·法農(nóng)說(shuō)：“最黑暗的時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去，但這一趨勢(shì)還不是很明顯。股票市場(chǎng)最近一段時(shí)間強(qiáng)勁反彈，這種情況讓大家感到很興奮。”相比之下，美國(guó)其他幾家上市基金公司，普信集團(tuán)和杰納斯資本集團(tuán)等在第二季度總共獲得了373億美元的資金流入。

　　普信集團(tuán)在退休金計(jì)劃領(lǐng)域獲得不菲的業(yè)績(jī)，該公司今年第二季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.62億美元。截至6月底，該公司二季度獲得了約81億美元的凈申購(gòu)，公司管理的凈資產(chǎn)達(dá)3877億美元，比3月底時(shí)的3786億美元略有增長(zhǎng)。

　　美盛基金公司管理的總資產(chǎn)在過(guò)去12個(gè)月里減少了7%，這使得公司在第二季度的運(yùn)營(yíng)收入減少13%，為10.5億美元；另一方面，美盛公司目前的凈資產(chǎn)為2534億美元，比一年前減少了989億美元，跌幅為28%。

　　今年4—6月，投資者從美盛公司的股票基金中贖回了110億美元，主要是從比爾·米勒管理的美盛資本管理公司和布魯斯·謝爾曼運(yùn)營(yíng)的私人資本管理公司（Private Capital Management）和ClearBridge顧問(wèn)公司。后者是從花旗集團(tuán)收購(gòu)來(lái)的資產(chǎn)管理部門。

　　投資者本季度贖回了美盛公司大約110億美元的債券基金，同時(shí)又申購(gòu)了大約40億美元的貨幣市場(chǎng)基金和其他現(xiàn)金產(chǎn)品，這在一定程度上抵消了大規(guī)模贖回給美盛基金公司帶來(lái)的資金壓力。

　　西部資產(chǎn)美國(guó)核心增值債券基金是美盛公司旗下最大一只固定收益產(chǎn)品，晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，該基金今年以來(lái)凈值下跌了4.6%，落后于同類型91%的基金。

　　美盛旗下的西部資產(chǎn)管理公司是美國(guó)第三大的債券投資管理人，它管理著總額達(dá)5080億美元的固定收益投資組合。今年一季度，它遭遇了巨量贖回，以伊利諾依州教師退休金（TRSI）為首的機(jī)構(gòu)大規(guī)模贖回使西部資產(chǎn)管理公司出現(xiàn)了70億美元的凈贖回。與此同時(shí)，比爾·米勒掌管的美盛資本管理公司的凈贖回則高達(dá)170億美元。

　　目前，美盛基金公司為客戶管理的總資產(chǎn)約9500億美元，公司市值約51億美元。相比之下，美國(guó)另一家上市基金公司——普信集團(tuán)管理的資產(chǎn)約3800億美元，但其市值相當(dāng)于美盛公司的兩倍，為134億美元，而且普信集團(tuán)今年第一季度還獲得了約97億美元的凈申購(gòu)。

　　明星經(jīng)理的困局

　　美盛公司最著名的基金經(jīng)理是比爾·米勒，他管理的美盛價(jià)值信托基金曾取得了連續(xù)15年跑贏標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的輝煌業(yè)績(jī)，但在2006年和2007年該基金已連續(xù)兩年落后于標(biāo)普500指數(shù)，今年還有可能延續(xù)這一趨勢(shì)。

　　截至7月25日，美盛價(jià)值信托基金的投資回報(bào)率為-30%，這也比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)迄今下跌14%要大一倍。米勒重倉(cāng)持有金融股，而在能源行業(yè)的投資比重過(guò)輕，這導(dǎo)致美盛價(jià)值信托基金今年以來(lái)的凈值損失了30%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)甚至在同類型大盤股票基金中墊底。

　　基金分析師杰弗瑞·霍普遜說(shuō)：“從業(yè)績(jī)的角度而言，米勒的信托價(jià)值基金可能還將面臨挑戰(zhàn)，而西部資產(chǎn)管理公司的情況也不太妙，這種情況可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。”

　　比爾·米勒自1982年美盛價(jià)值信托基金成立時(shí)就開(kāi)始管理該基金，晨星公司提供的數(shù)據(jù)顯示，美盛價(jià)值信托基金最近12個(gè)月來(lái)的基金凈值下跌了39%，該基金管理的資產(chǎn)已經(jīng)從2005年195億美元的高位下跌到目前的97億美元左右了。

　　阿比海·德希潘德是紐約冠鷹基金公司的一位基金經(jīng)理，他說(shuō)：“在資產(chǎn)管理領(lǐng)域，基金經(jīng)理的美譽(yù)度是決定其職業(yè)命運(yùn)的關(guān)鍵因素。比爾·米勒無(wú)疑擁有輝煌的業(yè)績(jī)，但有時(shí)候短短12個(gè)月的表現(xiàn)可能毀掉明星經(jīng)理數(shù)十年積累起來(lái)的好名聲。”

　　彭博社7月初提供的數(shù)據(jù)稱，盡管比爾·米勒擁有15年戰(zhàn)勝大盤的歷史，但那些2003年投資他管理的美盛價(jià)值信托基金的持有人可能都跑輸了指數(shù)基金，甚至出現(xiàn)了虧損。如果以5年為期，美盛基金公司的股價(jià)走勢(shì)也落后于標(biāo)普500指數(shù)約30個(gè)基點(diǎn)。

　　一個(gè)投資者如果在2003年6月30日投資1萬(wàn)美元在美盛價(jià)值信托基金，他的這筆投資目前可能僅值9800美元，但如果這1萬(wàn)美元投入到一只標(biāo)普500指數(shù)基金，這筆投資可能已升至1.43萬(wàn)美元。

　　不過(guò)，米勒迄今仍保持了一個(gè)非常優(yōu)秀的業(yè)績(jī)：1982年美盛價(jià)值信托基金成立時(shí)投入1萬(wàn)美元的話，這筆投資在今年3月31日已增值至29.6萬(wàn)美元。