杰米-戴蒙：危機盈利的秘密武器

　　Jamie Dimon

　　Secret weapon in crisis of Morgan Chase for profi t

　　文／李 振

　　摩根大通是這次金融危機中唯一能夠盈利的大型金融機構(gòu)。2009年7月的財務(wù)報表顯示，摩根大通連續(xù)第20個季

　　度盈利，利潤高達27億美元，比1年以前增長了36%，營業(yè)收入達到了創(chuàng)紀(jì)錄的277億美元。其股價已從今年3月

　　份美國“熊市”的低點飆升了150%。

　　而在摩根大通CEO杰米·戴蒙給股東的年信中，他一反常態(tài)，沒有對公司的業(yè)績夸夸其談，而是用了整整28頁的

　　篇幅來說明這場金融危機是如何開始的，“狂風(fēng)暴雨如何夾帶仇恨驟然而至”，以及摩根大通是如何應(yīng)對這場災(zāi)難的。

　　戴蒙酷愛歷史，崇拜愛因斯坦(Albert Einstein)和林肯(Abraham Lincoln)。他贊揚政府的行動是及時果斷的，同時提醒讀者不要忘記西奧多·羅斯福總統(tǒng)的教誨。他說，勇于奮斗的人值得尊敬，即使他們失敗了，也敗得榮耀，因為“冷漠、膽怯的靈魂，是永遠也無法與這些真正值得尊敬的人相提并論的”

　　今天，金融家想如從前那樣獲得人們的崇拜已非易事，除非他的名字叫杰米·戴蒙(Jamie Dimon)，事實上他已被看作是金融行業(yè)的英雄。

　　《紐約客》雜志特約編輯達夫·麥克唐納(Duff McDonald)在他的新書《不敗悍將：杰米·戴蒙和摩根大通的崛起》(Last Man Standing: The Ascent of Jamie Dimon and JPMorgan Chase)中稱，這位現(xiàn)年53歲的摩根大通CEO受到了充分的認可。此前，麥克唐納對戴蒙本人及其家人和朋友做過多次采訪，因而書中材料豐富、內(nèi)容充實，戴蒙在麥克唐納的筆下顯得有血有肉。

　　在麥克唐納的眼中，戴蒙是一位堪稱完美的金融家——他善于化解風(fēng)險，2006年，他使公司成功地剝離了120億美元的次級抵押貸款；他靠道德力量領(lǐng)導(dǎo)員工。當(dāng)然，他也一直保持著頂撞上司的習(xí)慣，花旗銀行的桑迪·威爾(Sandy Weill)就是受到頂撞的最為有名的人，當(dāng)然他不是第一個。

　　特立獨行

　　翻開戴蒙的家譜，就會發(fā)現(xiàn)一個典型的美國移民故事。戴蒙的祖父從希臘移民到美國并在紐約定居，這也是戴蒙出生的地方。移民美國后，戴蒙的祖父把姓氏從Papademetriou縮改為Dimon，因為后者聽起來很像法語。戴蒙的祖父曾經(jīng)在雅典銀行(Bank of Athens)的一家支行工作過。戴蒙的父親西奧多(Theodore)一直以來從事股票交易員的工作，現(xiàn)在仍然供職于美林證券(Merrill Lynch)。不難看出，戴蒙的家人一直有從事金融業(yè)的家族傳統(tǒng)。

　　杰米·戴蒙特立獨行的一面從小就表露無遺。早在曼哈頓的布朗寧男校(Browning School)讀書時，他就經(jīng)常在老師面前堅持自己的行為。一個典型的事例就是，當(dāng)這位班上唯一一位非洲裔美國人因做錯事而被要求離開教室時，面對這位桀驁不馴的學(xué)生，老師說：“為了解放黑人奴隸我們犧牲了60萬人，難道這就是我們得到的報答？”戴蒙什么也沒說，收拾了一下東西，隨即揚長而去。

　　后來，戴蒙去了波士頓一家管理咨詢公司工作。有一次，他的上司安排他利用周末時間完成一個項目，可是周一他的上司并沒有過問該項目，他頓時火冒三丈。戴蒙告訴他的上司說，他搞砸了他的周末，并且為此以后再也不會替他完成其他任何項目了。當(dāng)公司的其他同事勸他不要如此魯莽行事時，他反駁道：“我就是這樣，如果他們看不慣的話，炒我魷魚好了！”

　　與威爾并肩作戰(zhàn)

　　戴蒙的成長離不開華爾街的一位傳奇人物—花旗集團前任董事長桑迪·威爾(Sandy Weill)。1982 年，從哈佛商學(xué)院畢業(yè)的戴蒙應(yīng)邀進入運通公司，擔(dān)任威爾的助手，自此開始了他們長達16 年的師徒共同打拼生涯。1985 年6月，威爾和戴蒙離開運通。1986 年，威爾接管了巴爾的摩商業(yè)信貸公司，年僅30 歲的戴蒙成為商業(yè)信貸公司的CFO。當(dāng)他把自己全部的42.5 萬美元積蓄交給威爾時，他說：“威爾，這次我可是傾家蕩產(chǎn)了?！?兩年后，他們并購了Primerica 公司。

　　1991 年，桑迪把Primerica 總裁頭銜授予戴蒙，35 歲的戴蒙成為財富500強中最年輕的總裁之一。此后兩年，通過一連串的并購，Primerica 最終合并成“旅行者集團”。在這個過程中，擅長數(shù)字和整合能力的戴蒙與擁有戰(zhàn)略眼光和交易手腕的威爾配合默契。

　　1998 年4 月，戴蒙協(xié)助威爾導(dǎo)演了華爾街金融史上最具爭議的合并—花旗銀行攜手旅行者集團，成立新的花旗集團。這項高達700 億美元的交易，使得長期以來禁止金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的《格拉斯—斯蒂格爾法案》成為一張廢紙，混業(yè)經(jīng)營重新成為美國銀行業(yè)的主流。此后，從紐約華爾街到倫敦金融城，戴蒙將成為花旗集團欽定接班人幾乎成了所有人的共識。

　　但是，戴蒙火暴的脾氣最終導(dǎo)致了他與自己的授業(yè)恩師桑迪·威爾分道揚鑣。1998年，威爾和戴蒙做完花旗集團(Citicorp)和旅行者集團(Travelers)的兼并后不久，戴蒙被辭掉。

　　華爾街新領(lǐng)袖

　　10年之后，兩人繼續(xù)在金融危機的風(fēng)浪之中各自掌舵前行，然而際遇迥異。威爾手中的花旗集團被金融危機的風(fēng)浪沖擊得狼狽不堪，而在摩根大通收購貝爾斯登(Bear Stearns)和華盛頓共同基金(Washington Mutual)之后，戴蒙儼然成了華爾街新時代的金融領(lǐng)袖。

　　2008年，摩根大通完成對華盛頓共同基金的收購后，這家主要以紐約—芝加哥為中心業(yè)務(wù)區(qū)域的銀行開始把業(yè)務(wù)向全國各地延伸。在收購華盛頓共同基金的交易中，摩根大通獲得了2500個銀行分支機構(gòu)和4500個銀行自動取款機。

　　在這次金融風(fēng)暴中，即使是像貝爾斯登和雷曼兄弟(Lehman Brothers)這樣的投資銀行也難以避免滅亡的命運，而美聯(lián)銀行(Wachovia Bank)和華盛頓共同基金是這場金融危機中垮掉的商業(yè)銀行的典型代表。只不過貝爾斯登和華盛頓共同基金分別以15億美元和19億美元的價格被摩根大通攬入囊中。在美國金融史上境況最為慘烈的階段，摩根大通無疑已成為這次危機幸存者當(dāng)中的領(lǐng)跑者。

　　摩根大通是這次金融危機中唯一能夠盈利的大型金融機構(gòu)。2009年7月的財務(wù)報表顯示，摩根大通連續(xù)第20個季度盈利，利潤高達27億美元，比1年以前增長了36%，營業(yè)收入達到了創(chuàng)紀(jì)錄的277億美元。其股價已從今年3月份美國“熊市”的低點飆升了150%。

　　摩根大通最近的幾次成功收購使戴蒙獲得了一個稱號—“無情的談判者”，他也承認，自己是一個很難對付的經(jīng)理人。但是，幫助公司成功渡過這場金融危機令他飽受贊揚，即使是總統(tǒng)奧巴馬也不例外，他表揚戴蒙說：“工作十分出色！”

　　“摩根大通在這次危機中表現(xiàn)得較為保守，而正是這種保守使得它在危機中能夠全身而退?！盓dward Jones的金融服務(wù)分析師Tom Kersting說。實際上，從華爾街最為關(guān)注的衡量指標(biāo)來看，2009年上半年，摩根大通憑借投資銀行收入一舉奪魁。

　　保衛(wèi)資產(chǎn)負債表

　　去年秋天，從美國財政部問題資產(chǎn)救助計劃(Troubled Asset Relief Program，簡稱“TARP計劃”)中各自分別獲得250億美元救助資金的四大銀行中，摩根大通是迄今為止唯一向政府歸還救助資金的銀行?；ㄆ煦y行和美國銀行(Bank of America)至今仍深陷泥潭難以自拔，又各自分別申請了200億美元的救助資金，富國銀行(Wells Fargo)現(xiàn)在的情況也尚不明朗。

　　戴蒙表示，他不需要TARP計劃的救助資金，以免浪費納稅人的錢。其他的投資銀行，例如分別獲得了100億美元的高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)也已經(jīng)將資金歸還政府。

　　摩根大通在這次金融危機中保持金身不破的一個重要原因可以歸功于戴蒙對資本的迷戀，“保衛(wèi)資產(chǎn)負債表”，是他在近10年以來經(jīng)常說的話。

　　在今年以資本充足率為關(guān)鍵指標(biāo)的“壓力測試”中，摩根大通對資本的重視被證明是具有先見之明的。戴蒙將其形象地比作戰(zhàn)前準(zhǔn)備，他援引美軍戰(zhàn)斗力最強的部隊之一第82空降師的例子說：“如果你手握第82空降師，那么你就可以參戰(zhàn)，并且完全掌控戰(zhàn)爭。”

　　摩根大通較高的資本充足率在其能夠先于其他銀行歸還政府救助資金的過程中發(fā)揮了巨大作用。同時，也是戴蒙能夠順利實施收購華盛頓共同基金和貝爾斯登的重要保障。

　　當(dāng)前，戴蒙正在努力確保政府新一輪加強金融監(jiān)管的浪潮不會破壞摩根大通的大好局面。他已經(jīng)成為華爾街最直言不諱的CEO，對于他認為會阻止摩根大通通往繁榮之路的監(jiān)管措施，他都會毫不掩飾地加以批評。例如，戴蒙表示，信用卡改革中的一項規(guī)定——銀行不能對某些違約行為課以數(shù)額較高的罰金，該條款會迫使銀行減少信用卡發(fā)放，增加收費，最終增加消費者的成本。同時，他也不贊成把金融衍生品放到交易所交易的建議，“全世界的公司都在對沖匯率風(fēng)險和油價風(fēng)險，把所有的產(chǎn)品利用千篇一律的標(biāo)準(zhǔn)化交易方式進行交易，很多人會得不到他們想要的結(jié)果”，他說。

　　當(dāng)然，戴蒙也有犯錯誤的時候。戴蒙最后悔的一件事就是雇用了第三方抵押貸款經(jīng)紀(jì)人，為了不在房地產(chǎn)繁榮中出局，摩根大膽地通過外部經(jīng)紀(jì)人招攬業(yè)務(wù)，這項業(yè)務(wù)一度占到了其住房貸款總額的30%。而從外部招攬的住房貸款業(yè)務(wù)的損失是摩根自身該項業(yè)務(wù)的23倍，戴蒙隨即停止了這項業(yè)務(wù)。

　　勇者無畏

　　2000年，戴蒙開始執(zhí)掌芝加哥的美一銀行(Bank One)，4年之后，與JP摩根合并，同時，戴蒙也被提名擔(dān)任摩根大通的首席執(zhí)行官。2008年，戴蒙帶領(lǐng)下的摩根大通收購貝爾斯登，從而避免了一場金融災(zāi)難。很多人也不禁想起了該公司的創(chuàng)始人約翰·皮爾龐特·摩根(John Pierpont Morgan)曾經(jīng)扮演過的角色。1907年，正是在這位金融家的幫助下，美國的金融體系順利躲過一劫。

　　“危難時刻方顯英雄本色，杰米·戴蒙在當(dāng)前危機形勢中的所作所為會使他贏得像人們對約翰·皮爾龐特·摩根那樣的金融家的尊敬。”Rochdale Securities的銀行分析師Richard Bove說道。

　　對于戴蒙來說，2009年的確是順風(fēng)順?biāo)囊荒?。先是得到了奧巴馬總統(tǒng)的肯定，隨后，億萬富翁沃倫·巴菲特(Warren Buffet)也向他的股東們推薦讀一讀戴蒙給股東的年信，要知道這位“股神”的年信在世界范圍的投資領(lǐng)域擁有的讀者是最多的。

　　在戴蒙給股東的年信中，他一反常態(tài)，沒有對公司的業(yè)績夸夸其談，而是用了整整28頁的篇幅來說明這場金融危機是如何開始的，“狂風(fēng)暴雨如何夾帶仇恨驟然而至”，以及摩根大通是如何應(yīng)對這場災(zāi)難的。

　　杰米·戴蒙酷愛歷史，崇拜愛因斯坦(Albert Einstein)和林肯(Abraham Lincoln)。他贊揚政府的行動是及時果斷的，同時提醒讀者不要忘記西奧多·羅斯福總統(tǒng)的教誨，他說，勇于奮斗的人值得尊敬，即使他們失敗了，也敗得榮耀，因為“冷漠、膽怯的靈魂，是永遠也無法與這些真正值得尊敬的人相提并論的”。

　　盡管對政府的各種政策意見不斷，但戴蒙仍然相信是政府的果斷行動挽救了美國的金融系統(tǒng)，避免了美國經(jīng)濟進一步地滑向深淵。同時，也使戴蒙在引領(lǐng)摩根大通不斷前行的座駕上更加得心應(yīng)手。他的目標(biāo)是，在“下個100年”構(gòu)建一個全新的商業(yè)王國。