低價(jià)股淘寶

    從2007年10月16日上證綜指見頂6124點(diǎn)后，大盤在震蕩中一路下滑，到2008年4月18日跌破3100點(diǎn)。隨著股市的不斷下挫，股價(jià)的整體水平也在向下運(yùn)動。

    統(tǒng)計(jì)顯示，2007年10月16日，滬深兩市股價(jià)低于10元的低價(jià)股為365只，占比24.95％；到2008年4月10日，兩市股價(jià)低于10元的低價(jià)股猛增至594只，占比為39.36%，尤其是5元以下的低價(jià)股多達(dá)近30只（剔除暫停上市股票）。

    從加權(quán)平均股價(jià)看，2007年10月16日，A股加權(quán)平均股價(jià)高達(dá)24.65元；而2008年4月10日收盤后的該數(shù)值為13.04元，較高點(diǎn)回落47％.往前回溯，2005年6月3日，滬指創(chuàng)出998點(diǎn)新低前夕，滬深A(yù)股當(dāng)時平均股價(jià)為4.37元。分析人士指出，雖然A股的加權(quán)平均股價(jià)目前尚處在腰部，但一大批公司估值水平已到合理區(qū)域。

    很多人都認(rèn)為低價(jià)股往往風(fēng)險(xiǎn)比較大，不愿意碰該類股票。而其實(shí)，換一個角度去思考，低價(jià)股也存在著不少的市場機(jī)會，而且有可能贏利空間更大。當(dāng)然，這可能更多是一種投機(jī)機(jī)會，而非投資機(jī)會。

    如何才能在低價(jià)股中淘出真金呢？面對比績優(yōu)股更高的風(fēng)險(xiǎn)，又該如何很好地控制？

    ST里故事多

    ST是英文Special treatment（特別處理）的縮寫，是指對財(cái)務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理。異常情況主要包括財(cái)務(wù)虧損、出現(xiàn)股東權(quán)益低于注冊資本等情況。這類股票被稱為ST股。

    ST股投資風(fēng)險(xiǎn)較高，往往都是低價(jià)股；但ST股里由常常演繹出許多“烏雞變鳳凰”的故事，去年被稱為“史上最牛散戶”的劉芳和今年3月份一夜暴富的人大教授任淮秀，就都跟ST股相關(guān)。

    先說劉芳，至今仍是無人見其真容，連是男是女都說不清楚，有人猜測是男性司機(jī)，有人說是某私募基金。劉芳成名于*ST金泰，2007年一季度，劉芳成為*ST金泰的十大流通股東之首，共計(jì)買入312.24萬股，這時候的*ST金泰股價(jià)只有不到4元錢，但是隨后*ST金泰停牌，2007年7月9日復(fù)牌后，*ST金泰因?yàn)橹卮笾亟M信息連續(xù)42個漲停，股價(jià)一飛沖天，摸高至26.58元。

    2007年，劉芳還先后買進(jìn)了另外多家公司的股票，其中持有川化股份52.68萬股、汕電力60.43萬股、三環(huán)股份115.82萬股、凱迪電力74.11萬股。按當(dāng)時的股價(jià)計(jì)算，劉芳持有的這6只股票總市值超過1.5億元?；趧⒎冀槿肓硕嗉揖哂兄亟M、整體上市、股改等炒作題材股票，獲利之巨以及賺錢之輕松，神通廣大的劉芳亦被稱為“史上最牛散戶”。

    縱觀劉芳的投資軌跡，大多是選擇合適的時機(jī)買入低價(jià)股（或相對低價(jià)股），并且這些股票具有資產(chǎn)重組、整體上市、股改等炒作題材，然后從中獲得高額收益。

    另一個股市明星叫任淮秀，為中國人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院副院長，中國投資學(xué)會常務(wù)理事、副秘書長。任淮秀教授的妻子叫陳蓁蓁，為建設(shè)部城建司原副司長。

    2006年，夫婦二人在5元左右買入ST鹽湖（原S*ST數(shù)碼），后不斷加倉，以800萬元的重倉升任第一大和第二大流通股東：任淮秀101.54萬股，陳蓁蓁92.06萬股。2008年3月11日，ST鹽湖挾“鉀肥”概念閃亮登場，當(dāng)日股價(jià)最高飆升至35.68元，是復(fù)牌前股價(jià)的7倍多。任淮秀夫婦共持有193.6萬股ST鹽湖，持股市值高達(dá)6000萬元，在ST鹽湖上暴賺5000萬元。

    任淮秀被人們稱做“股神教授”。而其妻子的建設(shè)部官員身份，也引起了社會輿論關(guān)于是否存在內(nèi)幕交易的質(zhì)疑。這些有爭議的問題，我們不做討論。

    任淮秀投資ST鹽湖一夜暴富的故事，對于挖掘低價(jià)股的投資機(jī)會又有哪些啟示呢？

    無限風(fēng)光在險(xiǎn)峰

    低價(jià)股有不少都是出現(xiàn)異常情況公司的股票，確實(shí)風(fēng)險(xiǎn)比較高。但我們知道，高風(fēng)險(xiǎn)與高收益緊密相關(guān)的道理，這類股票往往又存在著有可能帶來高收益的投資機(jī)會。

    任何股票都是有風(fēng)險(xiǎn)的，只不過風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)方式不同。風(fēng)險(xiǎn)有顯性的和隱性的，有些風(fēng)險(xiǎn)比較明顯，常常令人恐懼；而有些風(fēng)險(xiǎn)比較隱蔽，讓人不怎么感到恐懼，但其危害性反而更大。例如：大多數(shù)股票在熊市中的逐漸下跌都是不引人注意的風(fēng)險(xiǎn)，投資者往往在這種“溫水煮青蛙”式的風(fēng)險(xiǎn)中陷入深套。

    低價(jià)股的風(fēng)險(xiǎn)則比較明顯。正因?yàn)槿绱?，大多?shù)散戶不敢參與其中，這反而使得游資敢于乘虛而入。如果將低價(jià)股與績優(yōu)股相比較，可以發(fā)現(xiàn)低價(jià)股有其獨(dú)特的投機(jī)優(yōu)勢。

    俗話說，“光腳不怕穿鞋的”。低價(jià)股因?yàn)楣颈旧砭陀袉栴}，反而不存在作假的必要，業(yè)績比較透明，也不大可能出現(xiàn)績優(yōu)股因圈錢而股價(jià)暴跌的情況。反過來，資產(chǎn)重組、科技轉(zhuǎn)型等可供炒作的概念多，上漲的空間較大。

    借我一雙慧眼

    對購買低價(jià)股的投資者來說，眼光最重要，也就是說如何選擇低價(jià)股。一般需要注意下面幾個方面：

    一是盡量不選股東戶數(shù)多的股票。眾所周知，股東戶數(shù)的大幅增加，會分散籌碼，從而不利于主力拉升。如祁連山（600720），2007年年末股東戶數(shù)與三季度戶數(shù)相比增加了124.13％，該股股價(jià)從去年四季度第一個交易日收盤時的11.19元，跌到今年3月31日的7.64元，跌幅達(dá)32%，與其戶數(shù)的大幅增長形成了鮮明的對比。

    二是關(guān)注機(jī)構(gòu)持股比例較高的股票。機(jī)構(gòu)資金是股價(jià)背后重要的推手，機(jī)構(gòu)持股數(shù)量的大幅減少，顯示機(jī)構(gòu)對股價(jià)看空。按照去年年末數(shù)計(jì)算，機(jī)構(gòu)持股比例低于1％的包括泰山石油（000554）、金馬股份（000980）、長春經(jīng)開（600215）、廣電電子（600602）、安源股份（600397）、西北化工（000791）、國東建設(shè)、魯銀投資（600784）、*ST匯通、ST吉炭、大連控股等股票。

    三是關(guān)注業(yè)績快速增長的低價(jià)股。低價(jià)具有很大的比價(jià)效應(yīng)，低價(jià)股的炒作往往是游資所為，其業(yè)績差的一般很少被機(jī)構(gòu)所看中。如果業(yè)績增加較快的低價(jià)股，雖然業(yè)績基數(shù)小，如果公司經(jīng)營開始好轉(zhuǎn)，這種股票更加容易炒作，也更較穩(wěn)健。從年報(bào)業(yè)績預(yù)告業(yè)績大幅度增長低價(jià)股看，重點(diǎn)值得關(guān)注錢江摩托、運(yùn)盛實(shí)業(yè)、武漢中商、福建南紙等。

    四是關(guān)注概念題材多、盤子不大的低價(jià)股。當(dāng)前比較熱門的題材股主要有農(nóng)業(yè)題材概念股、創(chuàng)投概念股、區(qū)域性題材概念股、新能源概念股、節(jié)能環(huán)保概念股等。建議關(guān)注上海九百、申達(dá)股份、運(yùn)盛實(shí)業(yè)以及銀河科技等股票。[next]

    投機(jī)多于投資

    雖然低價(jià)股中亦有值得長期投資的公司，但總體而言，大多數(shù)低價(jià)股的投機(jī)價(jià)值要大于其投資價(jià)值，投資者必須明白這一點(diǎn)。以下三方面要有清醒的認(rèn)識。

    首先，從思想上要正確認(rèn)識低價(jià)股的價(jià)值。確切地說，低價(jià)股大多是沒有投資價(jià)值的，而只有投機(jī)的價(jià)值。一些嚴(yán)重超跌的低價(jià)股常常會上演瘋狂一幕，在短線游資的快速出擊中，突然爆發(fā)出強(qiáng)勁反彈行情，從而給市場投機(jī)者帶來豐厚的利潤。

    其次，在操作上要敢于追漲追賣，做到“不見漲停不追漲，不見跌停不追賣”。如果低價(jià)股一直是在漲停的時候，應(yīng)該堅(jiān)決持有，等待其改變趨勢時再果斷賣出，這樣可以獲取整段的利潤。

    再次，對于傳聞，要根據(jù)股價(jià)所處位置的不同而采取不同的應(yīng)對態(tài)度。當(dāng)股價(jià)嚴(yán)重超跌的時候，對利好傳聞要堅(jiān)持寧可信其有，不可信其無。等到股價(jià)漲高了以后，即使遇到真的傳聞也不能買，因?yàn)槟鞘峭稒C(jī)資金出貨的最佳時機(jī)。

    如何控制風(fēng)險(xiǎn)

    雖然低價(jià)股的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)比整體股市的投資風(fēng)險(xiǎn)要小得多，但一定的風(fēng)險(xiǎn)控制手段還是必要的。

    從交易量分析，投機(jī)資金將低價(jià)股大幅拉高后會選擇出貨，而出貨就必然會導(dǎo)致成交量的放大。在投資其他個股時需要觀察量能是否放大來決定是否買進(jìn)，但在持有低價(jià)股時則要防止量能過度放大。如果低價(jià)股已經(jīng)有一定的漲幅，而成交量大幅增加時，就必須立即賣出。

    從投機(jī)資金的獲利程度看，需要密切關(guān)注低價(jià)股的移動成本分布情況，觀察獲利盤的大小，當(dāng)獲利盤迅速增多，要選擇賣出。

    從操作時間看，投機(jī)資金對低價(jià)股的參與都是立足于短線，立足于低價(jià)股的投機(jī)價(jià)值和上漲的想象空間。這個時間過程往往很短，當(dāng)?shù)蛢r(jià)股的上漲時間過長時，要逐步減輕籌碼。

    另外，在具體運(yùn)作過程中，投資者還必須預(yù)先設(shè)置止損計(jì)劃和具體的標(biāo)準(zhǔn)，并且做好止損的心理準(zhǔn)備，嚴(yán)格控制投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

    名詞解釋

    根據(jù)1998年實(shí)施的股票上市規(guī)則，將對財(cái)務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理（Special treatment），因此，這些股票就簡稱為ST股。

    ST：一只股票如果年報(bào)虧損，第二年就在股票前加ST提示風(fēng)險(xiǎn)。

    *ST：如果第二年繼續(xù)虧損，就加*ST提示有退市風(fēng)險(xiǎn)，第三年繼續(xù)虧損就退市了。

    S股：還未進(jìn)行股權(quán)分置改革的股票。

    SST：未股改并且一年虧損的股票。

    S*ST：未股改并且連續(xù)兩年虧損的股票。