超級(jí)天使楊向陽：出天使的錢 干保姆的活兒

2014年創(chuàng)新中國春季總決賽就要開始了!這是“中國創(chuàng)業(yè)幫”最期待的節(jié)日，每逢佳節(jié)倍思“親”——如您所知，每年的創(chuàng)新中國舞臺(tái)上，都有一批中國最頂尖的投資人蒞臨現(xiàn)場，他們是那些正在路上的創(chuàng)業(yè)兄弟們最可愛的“親”。接下來這段時(shí)間，創(chuàng)業(yè)邦將會(huì)陸續(xù)為您推薦今年春季總決賽的投資大咖。今天登場的嘉賓是：2014年創(chuàng)新中國春季總決賽評(píng)委、著名天使投資人楊向陽

3月26日、27日，上海穎奕高爾夫皇冠假日酒店，不見不散!

楊向陽的心情看起來不錯(cuò)。就在接受《創(chuàng)業(yè)邦》采訪的過程中，來了一批客人，寒暄過后他對(duì)我們抱歉地說，北京的兄弟來看我了，你稍等一下啊。來的是麒麟網(wǎng)的創(chuàng)始人尚進(jìn)和他的團(tuán)隊(duì)，楊是尚的天使投資人，這也是大楊為數(shù)不多的非生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資。尚進(jìn)這次主要是看望一下術(shù)后的楊大哥恢復(fù)得如何。

2011年12月1日，楊向陽從北京301出院的第一天，就在天倫王朝酒店參加了天使會(huì)的一次小聚餐，席間他獨(dú)自出來在酒店的大堂有節(jié)奏地散步，同時(shí)謹(jǐn)慎地活動(dòng)著上肢?？吹贸?，這次手術(shù)對(duì)這位中國生物醫(yī)藥領(lǐng)域最具影響力的天使投資人的影響還是蠻大的。

幾個(gè)月之后，當(dāng)尚進(jìn)們親赴深圳登門拜訪的時(shí)候，大楊早已在辦公室開始了工作，電話一個(gè)接一個(gè)，但狀態(tài)明顯要比出院時(shí)好得多，他甚至把尚進(jìn)他們拉過來，對(duì)我們的攝影師說，“來，兄弟，給我們哥幾個(gè)合張影!”

楊向陽的辦公室寬敞、通透，這是深圳南山高科技園區(qū)源興科技大廈的15樓，在樓上樓下，有數(shù)個(gè)楊向陽的源政投資發(fā)展有限公司天使投資的團(tuán)隊(duì)，都屬于生物醫(yī)藥及科技創(chuàng)新領(lǐng)域，大楊的午飯經(jīng)常是和“兄弟們”一起吃。

“像尚進(jìn)他們，投完錢我基本就不管了，因?yàn)槲覍?duì)互聯(lián)網(wǎng)不懂啊，”楊向陽說，“但生物醫(yī)藥領(lǐng)域就不一樣，這是我的老本行，有些創(chuàng)業(yè)者做不了的事，我得替他們兜著，我從來不認(rèn)為自己是投資人，說管家和保姆還差不多。”

“這個(gè)領(lǐng)域的投資和其他領(lǐng)域完全不一樣。”楊向陽補(bǔ)充道。

楊向陽說自己是因?yàn)?ldquo;無知”才進(jìn)入生物醫(yī)藥行業(yè)的。那是上世紀(jì)90年代，在地產(chǎn)、貿(mào)易領(lǐng)域淘得第一桶金之后，楊發(fā)現(xiàn)了一個(gè)新的暴利行業(yè)：仿制藥。那是中國市場化以來最缺醫(yī)少藥的時(shí)代。“那時(shí)候要想弄批先鋒或者抗生素什么的，都是衛(wèi)生部長帶隊(duì)到深圳來，因?yàn)檫@里有專門從事進(jìn)口藥貿(mào)易的窗口公司。”楊向陽說，那時(shí)候的藥就是稀缺資源，但是仿制藥品的出現(xiàn)，解決了中國人的基本用藥問題。

以創(chuàng)業(yè)者身份進(jìn)來的楊向陽看到了仿制藥在中國巨大的市場潛力：首先需求巨大，其次仿制藥的成本很低，這種低成本體現(xiàn)在動(dòng)物實(shí)驗(yàn)和臨床費(fèi)用上，同樣的一款新藥，在中美兩國的成本有著天壤之別。短短幾年時(shí)間，楊向陽看到了一個(gè)又一個(gè)“著名制藥企業(yè)”的崛起，但他深知這里面的名堂。“同樣拿出2000萬，一家企業(yè)搞研發(fā)，一家企業(yè)砸廣告，即使前者的產(chǎn)品比后者好很多，它還是賣不過后者，”楊向陽說，“為什么?因?yàn)檫@個(gè)市場不是靠產(chǎn)品說話的，它是靠營銷說話的!”

對(duì)于80年代后期在清華學(xué)習(xí)和生活過的楊向陽來說，這不是他希望的一種創(chuàng)業(yè)方式。他覺得自己是個(gè)理想主義者。“后來很多人問我，為什么放著賺錢的仿制藥生意不做，去搞什么新藥研發(fā)，累不累?”楊向陽的回答是：我就不明白，當(dāng)有人說出自己的真實(shí)想法時(shí)，國人總是認(rèn)為他在唱高調(diào)，這就使得很多人羞于談理想。

從腳踏實(shí)地賺大錢的生意，到仰望星空搞創(chuàng)新，楊向陽說自己有一種興奮感，這種興奮是“從年輕到不年輕”。但是，楊向陽很快就發(fā)現(xiàn)，這是一條“不歸路”。新藥研發(fā)受制于兩個(gè)市場。首先是產(chǎn)品市場，無論多好的藥，要進(jìn)入各個(gè)流通渠道，尤其是醫(yī)院，難上加難，這里面需要打通的環(huán)節(jié)太多了;其次是資本市場不支持，也就是沒有規(guī)則，什么企業(yè)能上市，什么企業(yè)不能上市，沒有定論。

對(duì)于開始做投資的楊向陽來說，缺乏資本市場的支持可能挑戰(zhàn)更大。在美國，生物醫(yī)藥領(lǐng)域新企業(yè)的發(fā)展一般是這樣的流程：一個(gè)教授學(xué)者或者研究小組在某個(gè)領(lǐng)域有想法，可以在機(jī)構(gòu)里申請(qǐng)資助，如果覺得有價(jià)值就申請(qǐng)專利，有了專利他們就可以做公司，早期如果缺錢就找到了風(fēng)險(xiǎn)投資，這筆錢用于把專利公司化，從想法的產(chǎn)生到這個(gè)階段一直有政府的支持，項(xiàng)目會(huì)繼續(xù)往前走。美國的資本市場對(duì)生物醫(yī)藥領(lǐng)域有很大的支持，這種公司不需要走到產(chǎn)品階段，在一期臨床時(shí)就可以上市了，而且市值都很高。那這種情況下做天使投資比較有規(guī)律了。

“但在中國做創(chuàng)新的生物醫(yī)藥就完全不同，很多互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的啟動(dòng)資金可能100萬就夠了，但做生物醫(yī)藥給100萬也就是兩個(gè)科學(xué)家一年的工資，實(shí)驗(yàn)室都沒法建，實(shí)驗(yàn)條件都沒法實(shí)現(xiàn)，而這一塊目前我國的公共配套還很不完善，很多輔助生物醫(yī)藥領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)發(fā)展的配套環(huán)節(jié)和基礎(chǔ)設(shè)施欠缺，”楊向陽說，“我如果一直做IT、互聯(lián)網(wǎng)的投資，這十幾年怎么也能碰上一兩家明星公司吧，但回首這十幾年的歷程，我很開心、很欣慰，不管自己在金錢上得到多少回報(bào)，最起碼通過我們這十幾年的努力，生物醫(yī)藥在整個(gè)中國成為非常熱門的領(lǐng)域了，有了一些成功的例子，很多VC/PE爭相去投資，把很多資金引入到這個(gè)行業(yè)，為這個(gè)行業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。比如海普瑞、賽百諾。”

盡管在海普瑞還沒上市時(shí)就退了出來，但楊向陽不覺得自己失敗。“從生意本身來講可能并不是很成功，但從天使投資的價(jià)值上我覺得成功了。因?yàn)槲遗嘤艘患以谶@個(gè)領(lǐng)域里很多方面具有領(lǐng)先地位的企業(yè)。另外，我堅(jiān)定地認(rèn)為未來的二三十年，干細(xì)胞是整個(gè)領(lǐng)域里面最重要的方向。所以我就做干細(xì)胞，還有北科生物，不僅在中國做，我在美國也做，那里是技術(shù)的源頭。我是首先要有一個(gè)大方向，而不是先看人，人再好，他代表的方向不對(duì)也不行。”

楊向陽非常不喜歡的一類創(chuàng)業(yè)者就是，一上來就告訴你他這個(gè)產(chǎn)品或方向有多少潛在用戶。“這聽都不用聽，比如說糖尿病、心血管、腦血管以及各種癌癥，這些需求是剛性的。這不是你的強(qiáng)項(xiàng)，你不用談這些事，咱們就直奔主題來談吧。”

一旦確定方向，楊向陽喜歡給創(chuàng)業(yè)者畫個(gè)時(shí)間軸，也就是倒推。經(jīng)常有創(chuàng)業(yè)者告訴楊，我這個(gè)產(chǎn)品三年就能經(jīng)過審批上市，楊則會(huì)說，那你兩年半應(yīng)該干嗎?兩年的時(shí)候應(yīng)該干嗎?一年半的時(shí)候又應(yīng)該干嗎?一直推到半年，一推就清楚了。

在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，楊向陽面向的創(chuàng)業(yè)群體都一個(gè)特征：大多是科研室里出來的。如果你問這些人有什么短板，楊則會(huì)反問：他們有長板嗎?楊向陽經(jīng)常遇到這樣的創(chuàng)業(yè)者：先是跟楊來談，說自己的項(xiàng)目有多好，別的投資人要給他多大的投資額，“但轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，最后還是轉(zhuǎn)到我這，”楊說，“在這個(gè)領(lǐng)域，起步投資沒個(gè)千八百萬根本不可能，光建個(gè)實(shí)驗(yàn)室有可能就得上千萬，你八字兒還沒一撇呢，誰敢投你?”

楊把生物醫(yī)藥領(lǐng)域的天使投資看做是系統(tǒng)投資：不僅僅是給錢，還要給服務(wù)、給資源。“你說科研室出來的技術(shù)型創(chuàng)業(yè)者，除了他那點(diǎn)專業(yè)技能，他能搞定藥監(jiān)系統(tǒng)嗎?能搞定申報(bào)系統(tǒng)嗎?這些程序他們都沒走過，我們?cè)谶@里面已經(jīng)沉淀近20年了，都不敢說指哪打哪。”

“雖然我也很愿意更多的天使投資人進(jìn)入到這個(gè)行業(yè)的早期項(xiàng)目里來，但這是不現(xiàn)實(shí)的。我這么多年一路走來，其實(shí)是蠻辛苦的一件事，不能說沒有成功的例子，有。但是就比起這些想做天使人的心理期望來講，難得多了。”楊說，他其實(shí)一直都很焦慮。

這種“難處”還在于，生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資周期特別長，坐得住冷板凳至關(guān)重要。楊笑稱，這么多年來給自己帶來最大投資回報(bào)的項(xiàng)目來自非生物醫(yī)藥領(lǐng)域。“不過還好，在這個(gè)領(lǐng)域也沒賠多少，會(huì)慢慢開始收獲的。”楊向陽說。

楊向陽個(gè)人檔案

出生日期：1962年

畢業(yè)院校：清華大學(xué)(應(yīng)用數(shù)學(xué)系碩士)

工作經(jīng)歷：

1987年進(jìn)入深圳大學(xué)任教

1992年開始涉足化工、石油、銅礦開采及地塊買賣

1997年創(chuàng)立源政藥業(yè)公司

2000年左右，以源政藥業(yè)入股，與清華控股公司、四川生產(chǎn)水井坊的全興酒業(yè)重組成立清華源興公司

主要投資項(xiàng)目：賽百諾、海普瑞、北科生物、麒麟游戲等

楊向陽的“最愛”：

方向：基因治療、免疫治療和干細(xì)胞治療;

人：不要太有私心，要懂得分享。

出手邏輯：

是不是創(chuàng)新項(xiàng)目，是不是未來發(fā)展的方向

中國未來在這個(gè)領(lǐng)域有沒有潛力，與國外相比，是不是有先機(jī)和獨(dú)特的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)

專注在生物、醫(yī)藥領(lǐng)域的投資

投資啟動(dòng)資金額度較大(一般上千萬)

天使投資占股比例一般在30%以下，不控股

不僅給錢，還提供資源、人脈，既是天使，又是保姆

喜歡倒推。經(jīng)常有創(chuàng)業(yè)者告訴楊，我這個(gè)產(chǎn)品三年就能經(jīng)過審批上市，楊則會(huì)說，那你兩年半應(yīng)該干嗎?兩年的時(shí)候應(yīng)該干嗎?一年半的時(shí)候又應(yīng)該干嗎?一直推到半年，一推就清楚了。

給兄弟們的建議

并不是所有的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)都是好的，雖然投資人知道哪些地方該回避，但同時(shí)也會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生一種限制;

對(duì)于想找天使投資人的創(chuàng)業(yè)者，實(shí)事求是最重要，清晰闡述自己的目標(biāo)，想做什么，做了什么準(zhǔn)備，有什么風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)需要什么資源。

天使看天使：

現(xiàn)在做天使投資，一個(gè)有利之處是退出環(huán)節(jié)已經(jīng)相對(duì)成熟，很多VC/PE等著接盤

在中國做天使投資，比較適合去投資身邊熟悉的人，就像師傅帶徒弟一樣

真正的天使投資人，是要讓他發(fā)現(xiàn)的種子自己去長，要讓創(chuàng)業(yè)者去操作，“教練加園丁”這種心態(tài)才能投資出好的明星企業(yè)

在生物醫(yī)藥領(lǐng)域做天使投資，挑戰(zhàn)和困難相比其他領(lǐng)域更大，做前期判斷特別難

天使投資回報(bào)周期很慢，回報(bào)很不確定，所以一方面中國缺乏天使投資人，但又沒有多少真正有錢、有實(shí)力、有資源、有經(jīng)驗(yàn)的人去做

趨利和急功近利的文化是現(xiàn)在發(fā)展天使投資的難處

大楊不認(rèn)為自己是“大佬”。原因很簡單，他是出著天使的錢，干著保姆的活兒。