桂林銀行棄新三板轉(zhuǎn)A股IPO 城商行主板之路前途未卜

A股對(duì)銀行開閘之后，早先籌備新三板掛牌的桂林銀行等城商行計(jì)劃轉(zhuǎn)向主板IPO，以獲得更好的融資渠道。但盈利能力下降、排隊(duì)銀行數(shù)量眾多等原因讓桂林銀行等城商行IPO之路蒙上陰影

籌備一年之后，桂林銀行突然宣布暫停申請(qǐng)掛牌新三板引起不少投資者的關(guān)注。

近日桂林銀行發(fā)布公告稱，將于6月24日舉行的股東大會(huì)上審議《關(guān)于暫停向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并適時(shí)啟動(dòng)在公開市場(chǎng)發(fā)行股票的議案》。

此前桂林銀行行長(zhǎng)曾對(duì)外表示：“該行終止新三板掛牌事宜主要是由于自身發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，希望條件成熟可以直接爭(zhēng)取主板上市。”對(duì)于桂林銀行在資本市場(chǎng)的具體的發(fā)展規(guī)劃，《投資者報(bào)》致電辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了解，但截至記者發(fā)稿并未取得有效反饋。

自齊魯銀行掛牌新三板以來(lái)，包括桂林銀行、貴州銀行、樂(lè)山銀行、濰坊銀行、德州銀行等城商行都有明確表示掛牌新三板的計(jì)劃，并付諸行動(dòng)。但隨著A股市場(chǎng)對(duì)銀行的開閘，選擇流通性好、交易活躍的A股上市成為更好的選擇。

主動(dòng)暫停新三板掛牌

去年6月末，籌備僅10個(gè)月的齊魯銀行成功掛牌新三板，并完成15億元的定向增發(fā)，讓急于補(bǔ)充資本金又無(wú)較好融資渠道的中小城商行興奮了一把，相對(duì)于A股，新三板的門檻顯然要低得多，除了可以實(shí)現(xiàn)融資，對(duì)完善公司治理、提高公司品牌效應(yīng)以及未來(lái)更多的參與資本市場(chǎng)的運(yùn)作大有幫助，包括桂林銀行在內(nèi)的近10家銀行曾表露出對(duì)新三板的青睞。

根據(jù)新三板掛牌要求，對(duì)于股東數(shù)量超過(guò)200人的公司，需要對(duì)股東進(jìn)行確權(quán)。從去年6月開始，桂林銀行開始對(duì)公司股東所持股份的變動(dòng)過(guò)程及當(dāng)前情況進(jìn)行核實(shí)與確認(rèn)，以明確公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及股份權(quán)屬，這也被認(rèn)為是桂林銀行籌備新三板掛牌的開始。

根據(jù)公開資料顯示，籌備一年以來(lái)，桂林銀行已經(jīng)于2015年6月29至30日、7月25至29日、9月22至23日已經(jīng)集中開展了三次對(duì)股東股份的現(xiàn)場(chǎng)確權(quán)工作。

對(duì)于此次桂林銀行突然宣布暫停登陸新三板，市場(chǎng)反應(yīng)略微“驚訝”。一位券商人士向《投資者報(bào)》記者表示，新三板分層制度利好剛剛落地，金融機(jī)構(gòu)相對(duì)資質(zhì)較好，進(jìn)入創(chuàng)新層的可能性很大，對(duì)于桂林銀行決定主動(dòng)暫停新三板掛牌的確讓人有些意外。

桂林銀行方面的說(shuō)法是基于自身發(fā)展的戰(zhàn)略調(diào)整，本月末即將在股東大會(huì)上表決的議案中也提出“適時(shí)啟動(dòng)在公開市場(chǎng)發(fā)行股票”，擱置新三板之后，桂林銀行更多的是想轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。

A股市場(chǎng)再次對(duì)銀行業(yè)打開大門或成為桂林銀行放棄新三板的原因，不僅是桂林銀行，其他此前曾表露出掛牌新三板意圖的城商行雖然未直接表態(tài)，但也已不像之前那么熱衷。

增資擴(kuò)股補(bǔ)充資本金

從桂林銀行的業(yè)績(jī)來(lái)看，不急于在新三板掛牌融資或許與去年增資擴(kuò)股補(bǔ)充了資本金有關(guān)。

根據(jù)公司年報(bào)顯示，該行在2015年進(jìn)行了增資擴(kuò)股，報(bào)告期內(nèi)，其累計(jì)新增股份3.13億股，股本總額增至25.21億股。通過(guò)增資擴(kuò)股合計(jì)募集資金10.88億元，其中3.13億元用于充實(shí)資本金，7.75億元用于轉(zhuǎn)增資本公積，和齊魯銀行在新三板的定增募資15億元相比，并不算少。

增資擴(kuò)股后，桂林銀行的資本充足率獲得改善，未出現(xiàn)大幅度下降。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，該行資本充足率為11.09%，較2014年同期下降了0.02個(gè)百分點(diǎn)；一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率均為10.16%，較2014年同期均下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)桂林銀行2015年的盈利能力下滑明顯，其年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，公司營(yíng)業(yè)收入31.28億元，同比增長(zhǎng)9.7%，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)大幅下滑22%，僅為7.72億元。

資產(chǎn)減值損失成為吞噬凈利潤(rùn)的罪魁禍?zhǔn)祝?015年該項(xiàng)支出達(dá)9.55億元，幾乎比2014年(4.7億元)增加了一倍。同時(shí)，該行不良指標(biāo)“雙升”，2015年末不良貸款較年初增加2.66億元，不良貸款率為1.52%，同比增加33個(gè)百分點(diǎn)。

從公司層面來(lái)看，桂林銀行發(fā)展承壓不小。值得注意的是，在利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加深的當(dāng)前，多數(shù)銀行開始有意識(shí)的增加中間業(yè)務(wù)收入以減少對(duì)息差的收入，而桂林銀行2015年中間業(yè)務(wù)收入同比下降14%。

雖然桂林銀行方面并未就“自身戰(zhàn)略要求”作出詳細(xì)說(shuō)明，但是從當(dāng)前情況來(lái)看，資本金獲得補(bǔ)充之后，與掛牌新三板相比，如何提升業(yè)績(jī)、化解不良以及擴(kuò)展?fàn)I收渠道才是其解決業(yè)務(wù)發(fā)展困境的首要選擇。

A股上市前途不明

發(fā)展“帶傷”不能阻礙桂林銀行對(duì)資本市場(chǎng)的渴望，暫停新三板之后，其覬覦的是融資能力更強(qiáng)、品牌影響力更大的A股市場(chǎng)。尤其是不僅江蘇銀行、杭州銀行等城商行上市前景光明，連去年凈利潤(rùn)全部負(fù)增長(zhǎng)的5家農(nóng)商行都順利過(guò)會(huì)，更是讓桂林銀行看到希望，計(jì)劃“條件成熟后爭(zhēng)取直接在主板上市”。

揮別新三板，桂林銀行選擇了更為艱難的IPO之路，且不論未來(lái)發(fā)展的盈利能力，單從目前IPO排隊(duì)銀行經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，桂林銀行的上市很難在近幾年實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有23家銀行在排隊(duì)等待IPO，其中大多數(shù)銀行準(zhǔn)備時(shí)間超過(guò)5年，在公司治理、股改等方面經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的規(guī)范歷程。另一方面，雖然IPO再度向銀行開閘，幾家較早前過(guò)會(huì)的城商行只差臨門一腳，但是截至目前僅核發(fā)江蘇銀行1家，23家銀行消化完畢仍需時(shí)日。

反觀在新三板上市的齊魯銀行，作為新三板中城商行“獨(dú)苗”，除了定增，該行還積極推進(jìn)發(fā)行20億元優(yōu)先股，這是除主板上市銀行外第一家發(fā)行優(yōu)先股的商業(yè)銀行，目前山東銀監(jiān)局已批復(fù)，證監(jiān)會(huì)已受理正在審核。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在分層辦法落地當(dāng)天，齊魯銀行的成交量也隨之大漲，約成交31.04萬(wàn)股，為近半年來(lái)最高。根據(jù)下發(fā)的新三板分層標(biāo)準(zhǔn)，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布的符合創(chuàng)新層公司中，都提到齊魯銀行，甚至有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)不排隊(duì)齊魯銀行最先轉(zhuǎn)板的可能，足見市場(chǎng)對(duì)其在新三板中的認(rèn)可程度。

新三板也好，IPO也好，對(duì)于城商行來(lái)講，選擇何種渠道在資本市場(chǎng)融資還需考量自身需求與發(fā)展水平。