新三板分層望五一后公布 掛牌企業(yè)先行拼湊創(chuàng)新層指標

新三板近日的大事真不少。

一是眼下已到新三板掛牌公司年報披露大限，多家新三板企業(yè)扎堆公布年報； 二是，由全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開展的掛牌公司分層信息揭示第二輪仿真測試也已完成，但是，市場各方期待許久的新三板分層方案最終版本至今仍未公布，卻有不少企業(yè)聞風先動；三是證監(jiān)會回應叫停私募掛牌新三板：稱調(diào)研已經(jīng)結(jié)束，結(jié)合意見建議，證監(jiān)會將盡快明確規(guī)則并盡快發(fā)布新規(guī)。

而分層方案的推出顯然最受企業(yè)關(guān)注。一份疑似新三板分層方案“最終版本”近日在新三板圈內(nèi)廣泛流傳，這份分層標準出現(xiàn)的三處修改，引發(fā)不少市場人士“詫異”。

消息人士向券商中國記者透露，新三板分層方案終版仍在等待證監(jiān)會批復，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層工作小組中的業(yè)務(wù)部門五一期間仍會加班，加緊測算工作，分層方案最終版本及創(chuàng)新層企業(yè)名單將于五一假期后正式公開。他還補充稱，股轉(zhuǎn)公司目前也無法證實或證偽這份網(wǎng)傳的修改方案。

上述知情人士透露，待新三板分層標準發(fā)布后，且所有掛牌企業(yè)年報如期披露完畢，才會測算出進入新三板創(chuàng)新層企業(yè)的名單并予以公示，公示期擬設(shè)定為一個月。

掛牌企業(yè)抓緊湊齊“合格投資者50人”

這份流傳的方案與此前的分層方案征求意見稿相比，出現(xiàn)了三處修改：

第一處，對以凈利潤+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)為參考的標準一中,刪除了“最近3個月日均股東人數(shù)不少于200人”的規(guī)定。即取消了股東人數(shù)的限制；

第二處，對以市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)為參考的標準三中,將“最近3個月日均市值不少于6億元”修改為“最近成交60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元”,并增加了“合格投資者不少于50人”；

第三處，在共同標準中,對掛牌企業(yè)的融資提出了要求。原方案的要求是掛牌以來(包括掛牌同時)完成過融資的要求。在修改方案中,則變更為最近12個月(每年4月份最后一個轉(zhuǎn)讓日為截止日)完成過股票發(fā)行融資(包括申請掛牌同時發(fā)行股票),且累計融資額不低于1000萬元。

券商中國記者分別向5家證券公司新三板業(yè)務(wù)負責人交叉求證后，居然得到了幾乎一致的回應：“已聽說了這三處修改。十有八九是真的。監(jiān)管層確有收緊分層標準跡象。”多位參與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層方案征求意見階段會議的掛牌公司董秘也向記者表達了上述觀點。

值得一提的是，在方案遲未露面期間，諸多掛牌企業(yè)經(jīng)歷了數(shù)次指標可能調(diào)整，隨后企業(yè)跟隨傳聞做出調(diào)整的階段。多家接近創(chuàng)新層標準的掛牌企業(yè)至今仍在加速沖刺，并轉(zhuǎn)而向券商尋求支援、迅速湊齊相應指標。

中原證券新三板總部總經(jīng)理王銀杰向券商中國記者透露，自27日起，已陸續(xù)接到公司名下多家做市企業(yè)發(fā)出的“湊齊合格投資者50人”支援請求。

記者向一家新三板掛牌企業(yè)求證，該企業(yè)證券代表表示，為了可以早點搭上創(chuàng)新層的首班列車，的確有向做市商尋求支持，但具體細節(jié)不便透露。

分層標準需“可抗操縱”

分層標準遲遲不出，掛牌企業(yè)“惴惴不安”，且草木皆兵，流傳于市場上的任何關(guān)于分層標準的信息都被企業(yè)視為“寧可信其有，不可信其無。”股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部人士則回應稱，會向監(jiān)管層反映這種情況。

華融證券做市業(yè)務(wù)部負責人李昆表示，若流傳方案屬實，則體現(xiàn)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在完善此前標準的不合理之處，目的是限制進入創(chuàng)新層企業(yè)的數(shù)量，突出相關(guān)標準的“可抗操縱”。

早在去年11月24日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就發(fā)布了分層方案（征求意見稿），擬將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層兩層，并設(shè)置三套并行標準，篩選出市場關(guān)注的不同類型公司進入創(chuàng)新層。分層將于掛牌企業(yè)年報披露完成后實施，為保證市場分層的動態(tài)管理，每年4月30日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將進行層級調(diào)整。

今年1、2月份，掛牌企業(yè)曾掀起一輪沖擊創(chuàng)新層的熱潮，掛牌企業(yè)或是變更交易方式加入做市大軍，或是低價出售股權(quán)以增加股東人數(shù)，還有部分企業(yè)調(diào)整財務(wù)指標和進行市值管理以滿足要求，這些企業(yè)的動作頻頻也使得部分準入標準受到質(zhì)疑，市場人士紛紛預測，分層方案將會進行修改。

對于目前流傳的分層方案修改版，華創(chuàng)證券做市交易部高級副總監(jiān)蘇偉對“合格投資者增加50人”這一條件的增加表示頗為意外，“或是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為了將創(chuàng)新層的企業(yè)比例控制在10%左右。”

一家券商新三板分析師建議，掛牌企業(yè)不宜因小失大，一些資質(zhì)不錯的企業(yè)可耐心做好充足準備，再來沖擊創(chuàng)新層。

事實上,根據(jù)此前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)高層的公開表態(tài),監(jiān)管上并不歡迎通過運作闖入創(chuàng)新層的企業(yè),并提示一旦在運作中被查出違法違規(guī),后果可能“令人不快”。

62家掛牌企業(yè)“踩雷”被暫停股票轉(zhuǎn)讓

盡管股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已對掛牌企業(yè)的年報披露時間下了緊箍咒，仍有62家企業(yè)“踩雷”，未能如期公布年報，5月3日起被暫停股票轉(zhuǎn)讓。

據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)4月29日晚間發(fā)布的公告稱，截至2016年4月29日，共計6945家公司須披露2015年年度報告，其中，6883家已完成披露工作，62家公司未能按期披露年度報告。

股轉(zhuǎn)表示，因2016年4月30日非披露日，根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》4.4.1第（五）項的規(guī)定，決定自2016年5月3日起暫停上述公司股票轉(zhuǎn)讓。

以下是62家“被處罰”的企業(yè)名單，并涉及國內(nèi)多家主辦券商：

股轉(zhuǎn)公司去年12月24日已劃定企業(yè)年報披露紅線，《關(guān)于做好掛牌公司、兩網(wǎng)公司及退市公司2015年年度報告披露相關(guān)工作的通知》要求，掛牌公司、兩網(wǎng)公司及退市公司應當于2016年4月30日前完成2015年年度報告的編制、報送及公開披露工作。

按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的要求，在2016年1月1日至2016年4月30日之間掛牌的公司，應按要求披露2015年年度報告；在2016年4月30日后掛牌且公開轉(zhuǎn)讓說明書中的未涵蓋2015年年度財務(wù)數(shù)據(jù)的公司，應披露經(jīng)審計的2015年財務(wù)報告。

然而，根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此前的要求，對3月31日前披露年報數(shù)量不做限制，而對4月份的每個轉(zhuǎn)讓日的披露數(shù)量限制為不超過100家。

如此一來，4月份掛牌公司扎堆披露年報，給股轉(zhuǎn)系統(tǒng)帶來巨大壓力。對于部分掛牌公司來說，延期披露甚至不能如期披露的情況必定會出現(xiàn)。

對此，股轉(zhuǎn)公司規(guī)定，預計不能在4月30日前披露的，應及時告知券商，并在4月15日前進行公告；未在規(guī)定期限內(nèi)披露年報的，應向股轉(zhuǎn)公司申請暫停轉(zhuǎn)讓，直至達標后恢復轉(zhuǎn)讓；對于兩個月之后仍不能披露年報的，公司將被摘牌。