陳天橋割肉盛大游戲：堅(jiān)定轉(zhuǎn)型PE、對(duì)沖基金業(yè)務(wù)

出售酷6網(wǎng)、尋找盛大文學(xué)買(mǎi)家、打包數(shù)項(xiàng)業(yè)務(wù)賣(mài)給阿里……真相與緋聞交織，是近兩年盛大轉(zhuǎn)型過(guò)程中難以回避的話(huà)題。直到昨日，盛大核心資產(chǎn)盛大游戲的私有化財(cái)團(tuán)大換血，外界才頓悟“從控股股東變身小股東的盛大”向“投資集團(tuán)”轉(zhuǎn)型的決心。

從76%到18%

尚在私有化過(guò)程中的盛大游戲接到母公司盛大的通知，其私有化收購(gòu)方發(fā)生重大變更，東方證券旗下東方金融控股公司、海通證券旗下上海收購(gòu)基金、寧夏中銀絨業(yè)國(guó)際集團(tuán)成為新成員，原先的春華資本、完美世界、FV投資和CAP IV Engagement拋售全部盛大游戲股份并退出私有化財(cái)團(tuán)。

伴隨盛大游戲私有化財(cái)團(tuán)成員的變更，盛大游戲的股東架構(gòu)也發(fā)生巨變。根據(jù)公告，東方金融將向盛大SDG(盛大全資子公司)購(gòu)買(mǎi)23%的盛大游戲股權(quán);海通證券將從盛大SDG和完美世界收購(gòu)20%的盛大游戲股權(quán);寧夏中銀絨業(yè)國(guó)際集團(tuán)將從盛大SDG收購(gòu)15%的盛大游戲股權(quán)。這些購(gòu)買(mǎi)協(xié)議均將在30天內(nèi)達(dá)成。

而根據(jù)今年初盛大和春華資本提起的盛大游戲私有化要約，彼時(shí)盛大(含春華資本)在盛大游戲中的占股高達(dá)76%(其余24%為公開(kāi)市場(chǎng)流通股份)，但隨著三大新股東合計(jì)獲得58%的盛大游戲股份，目前盛大在盛大游戲的持股比例降至18%，僅列第三大股東。

從依賴(lài)游戲發(fā)家，到力推盛大游戲上市，再到變身游戲公司小股東，盛大看起來(lái)離盛大游戲越來(lái)越遠(yuǎn)。

否認(rèn)退出游戲

盛大官方并未對(duì)股權(quán)變更做過(guò)多解讀。盛大集團(tuán)公關(guān)部負(fù)責(zé)人諸葛輝表示，變成小股東“旨在實(shí)現(xiàn)盛大游戲價(jià)值的最大化、實(shí)現(xiàn)股東和用戶(hù)利益的最大化、實(shí)現(xiàn)各方參與者的共贏(yíng)”，并強(qiáng)調(diào)“股權(quán)變動(dòng)不會(huì)影響盛大游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展”。

而面對(duì)外界“盛大放棄游戲”的質(zhì)疑，盛大董事長(zhǎng)陳天橋在發(fā)給員工的內(nèi)部信中予以反駁：“盛大這么做絕對(duì)不是為了退出游戲，是為了能夠放手讓游戲在一個(gè)更大的市場(chǎng)上，在更認(rèn)可游戲的投資者眼中，在廣闊的天地里得到更大的發(fā)展。”

“有基金希望盛大集團(tuán)百分之百退出盛大游戲。如果是這樣，那就叫做真正的退出。但當(dāng)時(shí)，可能是感情用事，也可能是對(duì)未來(lái)充滿(mǎn)信心，所以我?guī)缀蹙褪且豢诨亟^。”陳天橋透露：“但為了不影響游戲下市和之后的發(fā)展，我也放棄了一直以來(lái)第一大股東的位置，來(lái)為游戲提供更進(jìn)一步發(fā)展的機(jī)會(huì)。”

值得注意的是，盛大游戲的股東構(gòu)成實(shí)際上尚未完全定型，按照私有化進(jìn)程，如果盛大、東方證券、海通證券、中銀絨業(yè)組成的私有化財(cái)團(tuán)最終收購(gòu)成功，盛大游戲在公開(kāi)市場(chǎng)的24%股份還未確定歸屬，至少盛大官方未予披露這方面的打算。

轉(zhuǎn)向和回歸

盛大和盛大游戲股權(quán)關(guān)系的改變?cè)跇I(yè)界看來(lái)并不出乎意料。近些年，盛大正在有意識(shí)地出售(或出讓控制權(quán))旗下業(yè)務(wù)，邊鋒、酷6等業(yè)務(wù)相繼被剝離，盛大文學(xué)、盛大游戲等核心資產(chǎn)也在緋聞之列，甚至傳出盛大可能打包旗下所有主流業(yè)務(wù)賣(mài)給阿里、騰訊或默多克、迪斯尼等巨頭，而盛大有意變身小股東，只保留這些業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略或者財(cái)務(wù)投資者身份。

“盛大已經(jīng)轉(zhuǎn)型為一個(gè)投資控股集團(tuán)，更要學(xué)會(huì)用更理性、更職業(yè)化的角度來(lái)和游戲共同成長(zhǎng)。”陳天橋如是解釋。另有知情人士透露，轉(zhuǎn)型后的盛大主要有四個(gè)業(yè)務(wù)布局模塊：文化不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)投資(PE)、風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)和對(duì)沖基金。

另一要點(diǎn)在于陳天橋與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)親密接觸的欲望。“私有化財(cái)團(tuán)新成員變成了國(guó)內(nèi)的人民幣投資者，而不是原來(lái)的美元基金。如果私有化成功，將是海外上市公司與國(guó)內(nèi)資本對(duì)接的不錯(cuò)案例”，諸葛輝認(rèn)為，“未來(lái)可想象的空間很大”，隱性呼應(yīng)外界對(duì)盛大游戲借殼登陸A股市場(chǎng)的猜測(cè)。

盛大游戲、巨人網(wǎng)絡(luò)等海外上市游戲公司一直存有回歸的考慮，早在多年前，作為全國(guó)政協(xié)委員的陳天橋就呼吁“A股市場(chǎng)開(kāi)設(shè)國(guó)際板，以滿(mǎn)足優(yōu)秀海外上市中國(guó)企業(yè)的回歸”，背景則是炮轟“華爾街對(duì)盛大游戲看不懂，股價(jià)一直不振”。