VC/PE投資策略生變：VC關(guān)注早期 PE轉(zhuǎn)向PIPE等

看看最新發(fā)布的VC、PE行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，人們便不難理解往日曾風(fēng)光無限的資本大鱷們緣何如今卻叫苦不迭。

根據(jù)2012年三季度VC/PE研究報告，期內(nèi)，中國創(chuàng)投市場共新募集基金34支，新募基金數(shù)、新增資本量分別同比下降67.9%、58.9%;可投資于中國大陸的新募集私募股權(quán)投資基金共有45支，新募基金數(shù)、新增資本量分別同比下降47.1%、79.3%。

受到全球經(jīng)濟(jì)不振、“中概股”危機(jī)、二級市場低迷、A股IPO停擺等諸多因素的影響，2012年的VC/PE們不僅在融資上處處碰壁，投資上也頗為不順，同時，退出渠道亦遭到了嚴(yán)重堵塞。

多因素迫使VC/PE入冬

事實(shí)上，今年三季度VC/PE市場的表現(xiàn)較此前略有回升。

數(shù)據(jù)顯示，三季度新募集的34支創(chuàng)投基金新募基金數(shù)、新增資本量較二季度分別環(huán)比上升6.3%、46.2%;45支可投資于中國大陸的私募股權(quán)投資基金新募基金數(shù)與二季度持平，新增資本量則環(huán)比上升20.7%。

但2012年，受到“中概股”危機(jī)、二級市場低迷、A股IPO停擺等諸多因素，VC/PE行業(yè)仍然處在2010年以來的低谷。

據(jù)證監(jiān)會最新披露的在會首發(fā)企業(yè)名錄顯示，截至11月30日，IPO在審待發(fā)企業(yè)共計(jì)809家。新股審核和發(fā)行分別停止了2個多月和1個多月。

而截至12月11日收盤，上證指數(shù)已較年初開盤(2012年1月4日)時的2212點(diǎn)下跌了6.2%。與此同時，隨之而降的二級市場估值也在一定程度上堵塞了VC/PE的退出渠道，如今，A股上市公司平均市盈率已從年初最高80倍左右，降至30至40倍左右。

在國內(nèi)市場低迷之際，海外也并未給予VC/PE們另辟蹊徑的機(jī)會，受香櫞、渾水等惡意做空“中概股”的影響，2012年，中資公司赴海外上市的步伐已明顯放緩。

綜合2012年前11個月的數(shù)據(jù)來看，創(chuàng)投行業(yè)，211只新基金完成募資85.19億美元，新募基金數(shù)、新增資本量分別同比減少了34.7%、67.8%;投資的992個項(xiàng)目完成投資金額68.15億美元，同比分別減少29.2%、41.9%。

私募股權(quán)投資基金方面，新成立323只基金，同比增長58.3%，但募集金額僅221.18億美元，同比大幅下滑34.1%;投資的623個項(xiàng)目完成投資金額178.46億美元，同比分別減少4.7%、25.1%。