達晨創(chuàng)投傅忠紅：PE生存環(huán)境比中小企更加嚴峻

2012APEC中小企業(yè)峰會12月8日—12月10日在海南召開。在破題：小企業(yè)的資本通道論壇討論中，達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司合伙人傅忠紅表示PE生存環(huán)境受到的各種制約因素比中小企業(yè)更加嚴峻。

傅忠紅表示，你們生產(chǎn)的產(chǎn)品有沒有政府說突然不讓你們賣的?整個行業(yè)性的規(guī)定。這個產(chǎn)品本來是一個很好的產(chǎn)品，不是有重污染或者三聚氰氨的東西。我們碰到這個問題，其他產(chǎn)業(yè)沒有這個問題。投資我們的產(chǎn)品就是好的企業(yè)，從小培養(yǎng)到大，培養(yǎng)大的時候我們要有增值、退出的過程。

作為創(chuàng)投也好、PE也好，它的資本資金性質(zhì)可能是階段性的，跟企業(yè)走過一段最美好的時光，做到到一定臺階以后退出，拿錢到更多的企業(yè)。作為創(chuàng)投來說中國遇到很多，至少十三年之間遇到了三四次時段，讓我們痛不欲生，只有投出這個錢，無法回收錢，是政策性的，無法買產(chǎn)品。

以下為文字實錄：

傅忠紅：我們公司作為中小企業(yè)的路徑發(fā)展跟大家分享。就如剛才吳總所說，我們PE生存環(huán)境受到的各種制約因素比在座的中小企業(yè)更加嚴峻。

你們生產(chǎn)的產(chǎn)品有沒有政府說突然不讓你們賣的?整個行業(yè)性的規(guī)定。這個產(chǎn)品本來是一個很好的產(chǎn)品，不是有重污染或者三聚氰氨的東西。我們碰到這個問題，其他產(chǎn)業(yè)沒有這個問題。投資我們的產(chǎn)品就是好的企業(yè)，從小培養(yǎng)到大，培養(yǎng)大的時候我們要有增值、退出的過程。作為創(chuàng)投也好、PE也好，它的資本資金性質(zhì)可能是階段性的，跟企業(yè)走過一段最美好的時光，做到到一定臺階以后退出，拿錢到更多的企業(yè)。作為創(chuàng)投來說中國遇到很多，至少十三年之間遇到了三四次時段，讓我們痛不欲生，只有投出這個錢，無法回收錢，是政策性的，無法買產(chǎn)品。

可以簡單回顧一下，2000年的時候，那時創(chuàng)業(yè)板推出來了，一夜之間又沒推出來，很多創(chuàng)投同行有一夜之間消失了，但是我們堅持下來的。04、05年的時候股權增值改革又暫停投資新股，很多企業(yè)已經(jīng)過會上不了市。06年初中小板發(fā)行的時候不好的行情，有很多同行進來了，08年又停掉了。金融危機出現(xiàn)以后，很多人也退出了這個行業(yè)，09年創(chuàng)業(yè)板又推出了，又很多同行又殺進來了。到現(xiàn)在今年IPO又停掉了。大家看到整個過程做VCPE生存環(huán)境是非常惡劣的。我們在這里能夠堅持下來，有很多東西可以值得跟大家去分享。因為你們從事的行業(yè)比我們所在的行業(yè)要好的多。

每一輪的洗牌對好的企業(yè)來說是好的機會。我們很小的時候，每一次洗牌我們不斷的壯大，而且投的項目越來越有機會，現(xiàn)在很多企業(yè)家越來越理性，最熱的時候大家搶項目，要找關系招標。每一波行情過后對有品牌的機構、有戰(zhàn)略的機構是很好的機會。反而到今天，很多企業(yè)家已經(jīng)有理性了，會思考自己需要什么，除了錢以外，更多要匹配到企業(yè)發(fā)展很多其他的資源。就像自己找對象，并不是熟悉的人跟你打個招呼就找誰，誰給的錢多就找誰，要考慮自己想找什么樣的對象，未來的路怎么走。通過這種不斷的起伏波折，我覺得是很好的行業(yè)洗牌的機會。其他行業(yè)也一樣。

今天談的話題對單個企業(yè)來說很容易突破，但是真正要實現(xiàn)整個行業(yè)、整個中小企業(yè)體系突破，確實涉及到方方面面的東西，涉及到企業(yè)本身，涉及到VCPE作為投資機構的本身，包括銀行、政府。后面有時間的話可以分享政府在這里面角色的問題。

先講這些，謝謝!