祥峰投資:淡馬錫是唯一LP 偏好早期公司與基金

“祥峰從90年代開始在中國有投資了，當(dāng)時與"火炬計劃"有合作，投資的企業(yè)包括傳統(tǒng)企業(yè)和科技企業(yè)。”

2012年11月，祥峰投資董事總經(jīng)理兼首席投資官鄭俊聰接受本報記者專訪，介紹了該機(jī)構(gòu)的直接投資和基金投資標(biāo)準(zhǔn)與策略。

祥峰投資控股有限公司(“祥峰”)，淡馬錫集團(tuán)全資子公司，其投資特色是同時進(jìn)行對創(chuàng)新企業(yè)和創(chuàng)投基金的投資，并憑借不受基金退出周期的限制而可以進(jìn)行長期投資的項目。

祥峰在中國直接投資的企業(yè)包括中國最早從事移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的公司之一的91博遠(yuǎn)無線，早期兒童教育服務(wù)業(yè)中的首創(chuàng)及領(lǐng)軍品牌東方愛嬰，金融門戶網(wǎng)站金融界、家具電子商務(wù)B2C企業(yè)美樂樂等。投資的基金則包括九鼎中國成長基金和中信資本創(chuàng)業(yè)投資基金。

投資沒有基金周期的限制

《21世紀(jì)》：祥峰目前在直接投資上共有多少資金，管理資本量是多少?

鄭俊聰：祥峰并不用“基金”和“資金”的概念來估算。我們只有一個LP，是淡馬錫的全資子公司。祥峰沒有基金周期的限制，在投資的時候看得會比較遠(yuǎn)，預(yù)計每年在中國投資1億美金。

投資只有看得遠(yuǎn)，才能獲得最好的回報。看短期的話很難預(yù)估到市場的波動，跟著市場的波動會被市場牽著走，很被動。祥峰是主動型的，能看得遠(yuǎn)。從2009年以來，祥峰在中國投資了大約20個企業(yè)，投資總額超過1.5億美金。

《21世紀(jì)》：祥峰投資持有時間最長的是哪家公司?

鄭俊聰：祥峰從90年代開始在中國有投資，當(dāng)時與“火炬計劃”有合作，投資的企業(yè)包括傳統(tǒng)企業(yè)和科技企業(yè)。2009年初，祥峰在中國重新布局，但很多更早期的投資現(xiàn)在還是擁有著，這包括化工企業(yè)“八一”(安徽八一化工股份有限公司)，我們持有已經(jīng)七八年。我們還擁有一家生物企業(yè)ChipScreen(“微芯生物 ”)也整整十年了。

《21世紀(jì)》：為什么持有這么久不選擇退出?

鄭俊聰：我們是“八一”的第二大股東，企業(yè)經(jīng)營得非常好，未來可能在中國上市，祥峰傾向于繼續(xù)持有。ChipScreen做得非常不錯。生物醫(yī)藥的研發(fā)是個長期的過程，這家公司后續(xù)融資的時候也有投資方想買我們的股份，但我們認(rèn)為公司后續(xù)發(fā)展會非常不錯，傾向于繼續(xù)持有。

《21世紀(jì)》：祥峰在直接投資的時候，對企業(yè)的行業(yè)、發(fā)展階段有何偏好?

鄭俊聰：我們投資的領(lǐng)域第一是高科技，其中移動互聯(lián)網(wǎng)是主投的行業(yè)。智能手機(jī)會帶來很多轉(zhuǎn)變，比如有APP改變了人們打車的習(xí)慣、看醫(yī)生的習(xí)慣。未來五年這塊會有廣闊的市場。

高科技除移動互聯(lián)網(wǎng)外，另一方面是企業(yè)軟件和機(jī)械設(shè)備。企業(yè)軟件也會有高速增長，它能夠降低人工成本，提高生產(chǎn)力。因此這也是我們的重點投資領(lǐng)域。機(jī)械設(shè)備以前都是做生產(chǎn)的，現(xiàn)在也有研發(fā)能力，給制造業(yè)帶來更多的自動化，提高中國企業(yè)的競爭能力。機(jī)械制造的投資周期也是比較長的，對技術(shù)要求較高，與客戶要有深入接觸，與國外廠商也有較多的競爭。

祥峰關(guān)注的第二個領(lǐng)域是消費品。中產(chǎn)階級和城市化的發(fā)展會帶來很多消費品的投資機(jī)會，我們在消費品方面傾向于投資中早期的企業(yè)，在消費品建立品牌之前就進(jìn)行投資。

第三個領(lǐng)域是醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備，這是今年才開始布局的行業(yè)。國內(nèi)的醫(yī)療體系尚不健全，在很多環(huán)節(jié)有改良的空間，相關(guān)領(lǐng)域包括醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥改革和設(shè)備研發(fā)。這方面我們正在布局，也將重點投資。

《21世紀(jì)》：2012年P(guān)E/VC行業(yè)整體趨冷，祥峰投資在這一年中的投資情況如何，投資策略是否有所調(diào)整?

鄭俊聰：祥峰在2012年的投資情況與上一年基本相同，到今年年底基本會投資10個企業(yè)。我相信PE/VC和經(jīng)濟(jì)周期是相反的，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好時企業(yè)家更專注于產(chǎn)品、市場和用戶。在今年我們投資的一個早期企業(yè)說“我會專心做產(chǎn)品，慢慢布局，盡管沒做廣告，但相信用戶通過口碑的傳播會聚集起來”。明年我們希望加快投資，尤其是移動互聯(lián)玩的投資。