貝因美IPO前平安突擊擴(kuò)股遭質(zhì)疑

　　本周五貝因美IPO再度上會(huì)，平安證券又一“直投 保薦”項(xiàng)目或?qū)⒌顷戀Y本市場(chǎng)。去年年底，由于被曝出問(wèn)題奶粉等事件，貝因美IPO被暫緩表決。在貝因美的股東名單中，有一家是來(lái)自平安證券的全資子公司，而平安證券恰恰是貝因美IPO的保薦機(jī)構(gòu)。更令人費(fèi)解的是，在貝因美上會(huì)之前，公司股本突擊擴(kuò)張，外資股東、平安證券的子公司都是在這個(gè)時(shí)期入主。如果貝因美順利過(guò)會(huì)，這部分股東的獲益可想而知。

　　外資股東云集 上市前夜突擊擴(kuò)股

　　去年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委公告稱，貝因美的首發(fā)申請(qǐng)被暫緩表決。此前，本報(bào)曾經(jīng)就貝因美的產(chǎn)品衛(wèi)生質(zhì)量的問(wèn)題，以及貝因美的業(yè)務(wù)主副不分的現(xiàn)象進(jìn)行了報(bào)道。

　　據(jù)悉，貝因美的主要生產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉、營(yíng)養(yǎng)米粉、其他嬰幼兒輔食和嬰童用品，公司的嬰幼兒食品包括嬰幼兒配方奶粉、營(yíng)養(yǎng)米粉等共計(jì)170多個(gè)品種。公司本次擬發(fā)行不超過(guò)4300萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的10.09%,發(fā)行后總股本為42605萬(wàn)股。

　　貝因美的控股股東為貝因美集團(tuán)有限公司(下稱“貝因美集團(tuán)”)，公開(kāi)發(fā)行前，貝因美集團(tuán)持有貝因美43.00%股份。此外，貝因美的實(shí)際控制人為謝宏，通過(guò)持有貝因美集團(tuán)55.00%股權(quán)而間接控制了貝因美23.65%的股份。

　　貝因美已經(jīng)是中外合資股份有限公司。公司從內(nèi)資轉(zhuǎn)變?yōu)橹型夂腺Y，發(fā)生在2004年7月，也就是在貝因美第三次增資擴(kuò)股時(shí)，新股東Haley Overseas Holdings Limited以現(xiàn)金增資1695萬(wàn)元。2005年1月，公司變更為中外合資股份有限公司。

　　貝因美前十名股東名單，有5名是外資股東。招股申報(bào)稿顯示，J.V.R International Limited等多名外資股東參股貝因美合共75082500股，持股比例約為19.59%.而這部分外資股東的主營(yíng)業(yè)務(wù)，均是股權(quán)投資。

　　巧合的是，貝因美IPO前，股本迅速擴(kuò)張。招股申報(bào)稿顯示，2009年8月19日，2009年第四次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，新股東Perpetual Treasure Limited、平安財(cái)智投資管理有限公司(下稱“平安財(cái)智”)等公司紛紛入主貝因美，增資價(jià)格均為8元/股。

　　IPO之前，貝因美先后經(jīng)歷了五次增資擴(kuò)股、七次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和一次資本公積金轉(zhuǎn)增股本。期間，注冊(cè)資本從最初的3284.10萬(wàn)元，增至2009年年底的3.83億元。

　　平安“直投+保薦”貝因美

　　除了獲得外資股東的青睞之外，貝因美贏得保薦機(jī)構(gòu)平安證券“直投+保薦”的“待遇”.

　　在前十大股東中，平安證券的一家全資子公司平安財(cái)智榜上有名。申報(bào)稿顯示，平安財(cái)智是第四大股東，持有18,800,000股，持股比例4.91%.據(jù)悉，貝因美是在2009年引進(jìn)平安財(cái)智的，當(dāng)時(shí)平安財(cái)智以800萬(wàn)元現(xiàn)金增資的方式，成為貝因美的新股東。

　　據(jù)悉，平安財(cái)智成立于2008年9月，注冊(cè)資本6億元，是2008年證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的十一家券商直投子公司之一，是平安證券唯一從事直接投資業(yè)務(wù)的子公司，也是平安集團(tuán)三大投資主體之一。

　　關(guān)于平安財(cái)智，記者嘗試查閱中國(guó)平安(601318)最新的定期報(bào)告，但并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)進(jìn)一步的線索，而中國(guó)平安的公告中對(duì)平安財(cái)智的描述也僅僅是公司設(shè)立初期的資料。

　　平安保薦項(xiàng)目頻遭質(zhì)疑

　　貝因美并不是平安證券第一次吃的“螃蟹”,平安證券曾多次通過(guò)平安財(cái)智運(yùn)用“直投+保薦”的方式參股IPO項(xiàng)目。

　　實(shí)際上，平安財(cái)智的來(lái)路并不小。2009年9月，平安財(cái)智以不到1400萬(wàn)元的成本入股即將準(zhǔn)備上市的銳奇股份(300126)，而銳奇股份的上市保薦機(jī)構(gòu)恰恰就是其母公司平安證券。到了2010年10月，銳奇股份順利上市。按照昨日銳奇股份昨日32.24元的收盤價(jià)，以及平安財(cái)智手中所持有的315萬(wàn)股股權(quán)計(jì)算，平安財(cái)智所持股份的市值接近1.02億。相比1400萬(wàn)元的成本，平安財(cái)智獲得了7.3倍的投資收益。

　　事實(shí)上，平安證券是2010年以來(lái)多家上市公司的保薦機(jī)構(gòu)。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，去年以來(lái)，平安證券憑借43家公司的首發(fā)保薦，以及22.52億的IPO項(xiàng)目收入，成為IPO項(xiàng)目收入最高的券商。

　　只不過(guò)，平安證券承銷業(yè)務(wù)成績(jī)卻是在一片質(zhì)疑聲中取得的，財(cái)務(wù)專家夏草就曾直指平安證券是造假上市企業(yè)的幕后推手。2008年至2009年期間，夏草先后對(duì)魚躍醫(yī)療(002223)、萬(wàn)馬電纜(002276)、金螳螂(002081)等公司的審批資料進(jìn)行分析，并質(zhì)疑涉嫌造假上市，而上述公司的保薦機(jī)構(gòu)正是平安證券。另外，去年年底，因?yàn)閿?shù)據(jù)造假上市之前被緊急叫停的勝景山河，也是平安證券保薦的項(xiàng)目。