病態(tài)的復(fù)蘇難以帶來(lái)危機(jī)結(jié)束

　　文/王自力

　　前，各國(guó)都“放言”其經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇。其實(shí)，如果冷靜地分目析，我們只能將經(jīng)濟(jì)形勢(shì)定位為有所好轉(zhuǎn)，并且這種好轉(zhuǎn)僅僅是因?yàn)橐荒昵案鲊?guó)實(shí)施積極財(cái)政政策和寬松貨幣政策，最后普遍到達(dá)政策刺激反應(yīng)點(diǎn)所產(chǎn)生的共振而已。筆者以為，這個(gè)階段最多還可以持續(xù)3-6個(gè)月，屆時(shí)，經(jīng)濟(jì)能不能在沒(méi)有國(guó)家財(cái)政和貨幣政策支持而繼續(xù)維

　　持這種好轉(zhuǎn)才是問(wèn)題的關(guān)鍵。毫不客氣地說(shuō)，如果沒(méi)有進(jìn)一步的政策刺激，好轉(zhuǎn)過(guò)程不能持續(xù)。那么，所謂的“復(fù)蘇”很快就會(huì)結(jié)束而危機(jī)繼續(xù)深化。

　　之所以持此種悲觀預(yù)期，緣于對(duì)全球總需求增長(zhǎng)的悲觀。事實(shí)上，目前全球主要國(guó)家信貸市場(chǎng)被危機(jī)凍結(jié)，全球流動(dòng)性被分割在金融市場(chǎng)而與實(shí)體經(jīng)濟(jì)絕緣，盡管不排除這是國(guó)際合作抗擊危機(jī)的意圖和成果，但是，這究竟能維持多久？如果金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的隔離墻被新的渠道或者非信貸渠道所溝通，那么全球惡性通貨膨脹不可避免；美元貶值政策目前沖擊的目標(biāo)顯然是亞洲貨幣，美國(guó)的國(guó)策也很明確：希望亞洲限制對(duì)美出口，增加對(duì)

　　美進(jìn)口；希望亞洲國(guó)家的消費(fèi)能夠取代美國(guó)的地位和作用。圍繞這個(gè)目標(biāo)，以美元作為套利貨幣針對(duì)亞洲貨幣的投機(jī)已經(jīng)成為國(guó)際金融市場(chǎng)的主流趨勢(shì)。君不見(jiàn)從去年至今，僅香港即有逾730億美元熱錢流入，其規(guī)?！扒八匆?jiàn)、聞所未聞”。如果首先在亞洲引爆通貨膨脹危機(jī)，而亞洲通脹引爆后，很難設(shè)想歐美市場(chǎng)有機(jī)會(huì)置身事

　　外，通脹回鏢歐美則全球危機(jī)很可能使全球經(jīng)濟(jì)徹底崩潰。當(dāng)然，國(guó)際資本這次賭亞洲貨幣升值相信會(huì)犯下不可饒恕的錯(cuò)誤：亞洲已經(jīng)不是1997年的亞洲，無(wú)論金融防御能力還是攻擊力都是如此。

　　美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)衰減后，美國(guó)提出亞洲應(yīng)該承擔(dān)全球消費(fèi)引擎作用，這種簡(jiǎn)單的思維方式注定是行不通的。消費(fèi)文化是建立在一種國(guó)家基礎(chǔ)文化、國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、居民習(xí)俗、財(cái)富觀念、宗教、教育等多種因素的基礎(chǔ)上，不是小孩過(guò)家家，即使亞洲國(guó)家政府同意這樣做，美國(guó)獲得經(jīng)濟(jì)外交的勝利，但落實(shí)到居民要求他們短期內(nèi)在消費(fèi)觀念和習(xí)慣上作出變化基本上沒(méi)有可能性。所以，我們堅(jiān)信就國(guó)民消費(fèi)力全球轉(zhuǎn)移而言，亞洲無(wú)論在觀念還是消費(fèi)規(guī)模上都不可能取代美國(guó)在危機(jī)前的全球消費(fèi)引擎地位和作用。歷史不可能被短暫的現(xiàn)實(shí)所改造，全球總需求萎縮

　　不可避免，全球經(jīng)濟(jì)萎縮是符合客觀現(xiàn)實(shí)和規(guī)律的無(wú)奈選擇。

　　危機(jī)前，美國(guó)的消費(fèi)是建立在負(fù)債基礎(chǔ)上的消費(fèi)，是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變態(tài)，其用心美國(guó)政府當(dāng)然心知肚明，只不過(guò)是玩砸了。這種不健康的消費(fèi)本來(lái)就應(yīng)該緊縮，設(shè)想全球其他經(jīng)濟(jì)體可能自然產(chǎn)生一個(gè)替代美國(guó)消費(fèi)萎縮的新需求存在，這是不合邏輯和荒誕的。所以，全球危機(jī)的解決只能是等待美國(guó)消費(fèi)萎縮并帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)總規(guī)模萎縮之后再尋找新的方向。

　　美國(guó)的金融資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)十幾倍，信用創(chuàng)造已經(jīng)走出了幾代人的支付能力，這樣的規(guī)模中還隱含大量的有毒資產(chǎn)和負(fù)資產(chǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融不萎縮，實(shí)在是天理難容。試問(wèn)即使全球各國(guó)愿意替美國(guó)承擔(dān)信用萎縮損失，那么全球國(guó)家用什么來(lái)承擔(dān)這種損失？美國(guó)提出金融企業(yè)大到不能倒的困局其實(shí)是人的心魔所致，這個(gè)世界沒(méi)有什么是可以大到不能倒閉的，不能倒閉是因?yàn)椴辉敢獬姓J(rèn)失敗和不愿意承擔(dān)責(zé)任。退一步海闊天空，所以，美國(guó)政府和全球各國(guó)應(yīng)該支持諸如花旗和美國(guó)銀行、房地美和房利美等倒閉，不能再做鴕鳥。只有這樣才能讓經(jīng)濟(jì)盡快萎縮回到正常狀態(tài)位置，才能有新的局面和新的機(jī)會(huì)。

　　如果說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)在目前規(guī)模下大幅萎縮形成所謂全球經(jīng)濟(jì)二次危機(jī)，筆者以為這恰恰是危機(jī)即將結(jié)束的標(biāo)志，是人類歷史和文明發(fā)展進(jìn)步之福。目前這種病態(tài)的所謂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)全球經(jīng)濟(jì)反而危機(jī)更深重。我們必須認(rèn)識(shí)到，美國(guó)提出的全球金融監(jiān)管改革、全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、全球金融體系再造等等政策主張，都有道理也是必須的，但是，它的前提是建立在全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模適應(yīng)全球總需求萎縮而作出同步萎縮調(diào)整之后，而不是在目前的

　　全球經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下。

　　(作者為中國(guó)人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì)副主席)