中國(guó)太保香港IPO或?qū)閯P雷帶來(lái)超六倍回報(bào)

　　私募基金巨頭凱雷投資集團(tuán)（卡萊爾，Carlyle Group）或?qū)⒃谥袊?guó)第三大人壽保險(xiǎn)公司——中國(guó)太平洋保險(xiǎn)（601601.SS）的香港首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）中，獲得40億美元的利潤(rùn)--相當(dāng)于投資回報(bào)超過(guò)六倍。

　　消息人士稱(chēng)，這將創(chuàng)中國(guó)私募股權(quán)投資交易的最大一宗回報(bào)，并為凱雷在亞洲的最成功一筆投資。

　　專(zhuān)注于亞洲的私募股權(quán)基金經(jīng)常怨稱(chēng)，亞洲市場(chǎng)是個(gè)無(wú)底洞，大量的資金投入該地區(qū)后，卻幾乎沒(méi)有回報(bào)，但此次凱雷對(duì)中國(guó)太保的投資或錄得令人乍舌的高額回報(bào)。

　　消息人士稱(chēng)，凱雷2005-2007年期間對(duì)中國(guó)太保17%股權(quán)的平均支付價(jià)格為每股4.2元，或總計(jì)8億美元，相當(dāng)于約每股4.75港元。

　　若中國(guó)太保的香港IPO定價(jià)為每股30.1港元--招股區(qū)間的上限，則凱雷的股權(quán)價(jià)值將超48億美元，為其投資的六倍有余，這將成為凱雷在亞洲投資的一巨大成功案例。

　　今年10月，私募股權(quán)基金TPG Capital在澳洲最大百貨商店連鎖企業(yè)Myer（MYR.AX）IPO時(shí)將所持后者股權(quán)出售，獲得14.6億美元的凈回報(bào)。

　　即使在中國(guó)太保的香港IPO之前，凱雷共同創(chuàng)始人David Rubenstein已在其年度有限合伙人會(huì)議中，展示對(duì)該保險(xiǎn)企業(yè)投資的成功。

　　參與該會(huì)議的一消息人士稱(chēng)，“Rubenstein談及亞洲時(shí)，單說(shuō)中國(guó)太保就用了很多時(shí)間，并給予楊向東很高贊賞。”

　　擔(dān)任凱雷亞洲收購(gòu)基金董事總經(jīng)理的楊向東，是促成凱雷2005年投資中國(guó)太保的交易人。

　　凱雷和中國(guó)太保對(duì)此均未予置評(píng)。

　　一系列投資

　　Rubenstein上個(gè)月在香港一行業(yè)論壇中表示，未來(lái)幾年中國(guó)將是凱雷最有興趣投資的國(guó)家。

　　中國(guó)太保計(jì)劃12月23日在香港掛牌，并料將成今年以來(lái)全球第六大規(guī)模IPO。

　　“要記得凱雷第一次投資中國(guó)太保時(shí)，這家保險(xiǎn)企業(yè)還在虧損?，F(xiàn)在看來(lái)，凱雷的這次投資是很正確的”，東方證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師王小剛表示。

　　凱雷是通過(guò)一系列投資獲得中國(guó)太保的17%股權(quán)。

　　2005年底，凱雷和美國(guó)保德信金融集團(tuán)（PRU.N）共同投資4.1億美元，獲得中國(guó)太保集團(tuán)壽險(xiǎn)部門(mén)的近25%股權(quán)。

　　2007年，凱雷和中國(guó)太保達(dá)成一項(xiàng)新協(xié)議，該協(xié)議允許凱雷增加其投資，并將持有的壽險(xiǎn)部門(mén)股權(quán)轉(zhuǎn)換成母公司中國(guó)太保集團(tuán)的股權(quán)。

　　消息人士稱(chēng)，這令凱雷以總共逾8億美元的成本獲得了中國(guó)太保17%的股權(quán)。

　　中國(guó)太保（601601.SS）于2007年底在上海上市。凱雷未能從中國(guó)太保的上海上市中退出投資，部分是因?yàn)橹袊?guó)的外匯管制，而此次香港上市則達(dá)成了退出的關(guān)鍵條件。

　　盡管如此，在香港IPO之后的一年禁售期內(nèi)，凱雷還不能出售其持有的股權(quán)。多位分析師并表示，即使禁售期結(jié)束后，凱雷亦只會(huì)出售部分股權(quán)，旨在保持與該保險(xiǎn)企業(yè)以及中國(guó)政府的關(guān)系。