央企整合收尾攻堅(jiān)

　　央企之間的競(jìng)爭(zhēng)以及央企與地方國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈， 這讓經(jīng)歷過(guò)近6年時(shí)間的央企整合步入了深水區(qū)。

　　《商業(yè)價(jià)值》雜志 葛鑫｜文

　　2009年10月26日，長(zhǎng)沙礦冶研究院與魯中冶金礦業(yè)集團(tuán)公司并入中國(guó)五礦集團(tuán)公司；中國(guó)新興(集團(tuán))總公司并入中國(guó)通用技術(shù)(集團(tuán))控股有限責(zé)任公司，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)行聯(lián)合重組。至此，自2004年開(kāi)啟央企(即國(guó)資委履行出資人職責(zé)的企業(yè))整合大幕以來(lái)，央企數(shù)量已經(jīng)由最初(國(guó)資委2004年第1號(hào)公告始)的191家減少到132家。

　　然而，截至11月中旬，這一數(shù)字就沒(méi)有再變動(dòng)。這意味著，在剩下的13個(gè)月里國(guó)資委要兌現(xiàn)承諾，就需要至少完成對(duì)32家央企的整合。

　　2006年8月28日，國(guó)資委第一次提出，央企的數(shù)量最后要控制在80-100家范圍。2008年8月10日，國(guó)資委主任李榮融在國(guó)資委新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“中央企業(yè)到2010年將會(huì)減少到80-100家，這個(gè)目標(biāo)不變”。整體看來(lái)，央企的整合速度正在逐步加快。2007和2008年，從央企名單上“消失”的企業(yè)各有9家；今年(截至11月中旬)“消失”的央企已經(jīng)達(dá)到了10家(其中4家是研究院)，而從歷年的經(jīng)驗(yàn)看，每年最后一個(gè)季度是央企整合的集中階段。

　　在去年8月10日，奧運(yùn)會(huì)剛開(kāi)幕不久的新聞發(fā)布會(huì)上，李榮融就十分引人矚目地強(qiáng)調(diào)：“奧運(yùn)會(huì)以后，會(huì)有一個(gè)轉(zhuǎn)折——由企業(yè)自愿組合到轉(zhuǎn)向由國(guó)資委主動(dòng)推進(jìn)?！狈治鋈耸空J(rèn)為，這反映了國(guó)資委對(duì)之前在“企業(yè)自愿組合”方針下的央企整合速度的不滿。

　　在不久前國(guó)資委向財(cái)政部和國(guó)務(wù)院提交的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算中，“中投二號(hào)”的注冊(cè)資金也囊括其中，這意味著擱置兩年的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司計(jì)劃將被重新啟動(dòng)(2009年，絕大多數(shù)央企所控股上市公司的“大非”解禁，使其推出的條件趨于成熟)，其將在2010年主導(dǎo)央企的加速整合。

　　實(shí)際上，經(jīng)歷過(guò)近6年的整合后，央企整合已經(jīng)步入深水區(qū)。

　　央企之間競(jìng)爭(zhēng)

　　這種競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度從9月份的一個(gè)整合案例中就可窺見(jiàn)一斑。

　　在央企整合的時(shí)間表中，國(guó)藥集團(tuán)是第一個(gè)“吃螃蟹”的央企。在國(guó)資委成立不久，國(guó)務(wù)院便批準(zhǔn)中國(guó)藥材集團(tuán)并入國(guó)藥集團(tuán)。這種快速整合，得益于中國(guó)藥材集團(tuán)的業(yè)務(wù)較為單一，雙方的實(shí)力對(duì)比和業(yè)務(wù)特長(zhǎng)都很明顯，于是快速整合便得以實(shí)現(xiàn)。反觀現(xiàn)在，經(jīng)過(guò)近6年的整合、發(fā)展，各大集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)都趨于多元化，并且實(shí)力都近乎“航母級(jí)別”。這種情況，使得強(qiáng)強(qiáng)之間新的從屬關(guān)系調(diào)整政策難以快速出臺(tái)，雙方勢(shì)必都會(huì)在組織關(guān)系上和集團(tuán)實(shí)力上爭(zhēng)奪主導(dǎo)權(quán)。

　　經(jīng)過(guò)幾年的并購(gòu)發(fā)展，資本航母華潤(rùn)集團(tuán)(2005年并購(gòu)東阿阿膠，2007年重組華源三九)和立志從利潤(rùn)微薄的外貿(mào)主業(yè)轉(zhuǎn)型、打造醫(yī)藥航母的中國(guó)通用技術(shù)集團(tuán)(旗下有中國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口總公司、復(fù)旦張江生物醫(yī)藥公司和武漢健民等)，都對(duì)國(guó)藥集團(tuán)構(gòu)成了極大的挑戰(zhàn)。三者都曾圍繞中國(guó)生物技術(shù)集團(tuán)公司和上海醫(yī)藥工業(yè)研究院(央企中唯一的醫(yī)藥科研院所)展開(kāi)激烈爭(zhēng)搶。而至今上海醫(yī)藥工業(yè)研究院這朵“名花”并未選主，也從側(cè)面反映了三者之間的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。

　　9月，受讓中國(guó)生物技術(shù)集團(tuán)公司后的國(guó)藥集團(tuán)勢(shì)必將成為中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的航母級(jí)平臺(tái)，輸?shù)舸艘鄣闹袊?guó)通用技術(shù)集團(tuán)，將和上海的地方醫(yī)藥國(guó)企爭(zhēng)奪醫(yī)藥行業(yè)前三的地位，而“不進(jìn)前三就淘汰”的“軍令”如同達(dá)摩克利斯之劍，逼迫如中國(guó)通用技術(shù)集團(tuán)這樣徘徊在第三、四名的央企加速度地進(jìn)行行業(yè)并購(gòu)，以爭(zhēng)取最后的主導(dǎo)權(quán)(否則其醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將被剝離)。而現(xiàn)狀似乎對(duì)通用技術(shù)集團(tuán)極為不利——10月16日，上實(shí)集團(tuán)、上海醫(yī)藥(集團(tuán))有限公司(簡(jiǎn)稱上藥集團(tuán))和中西藥業(yè)三方公布，三者進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，上藥集團(tuán)董事長(zhǎng)呂明方對(duì)記者特別強(qiáng)調(diào)，重組后的“新上藥”，以超過(guò)250億元的營(yíng)業(yè)收入位列全國(guó)醫(yī)藥企業(yè)第二名。

　　房地產(chǎn)業(yè)是這種央企之間競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的另一個(gè)絕佳詮釋。國(guó)資委從2004年起先后共圈定16家央企為從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的“正規(guī)軍”，其中包括中房集團(tuán)、保利集團(tuán)、華潤(rùn)集團(tuán)。按照國(guó)資委當(dāng)時(shí)的意圖，希望以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)能夠完成對(duì)百家央企房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的整合。但是5年來(lái)，除了中房獲得華能房產(chǎn)業(yè)務(wù)劃撥外，其他企業(yè)的房產(chǎn)資源整合進(jìn)展得非常緩慢。究其原因，是超過(guò)70%的央企都涉及到房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，各家都不愿意放棄這一塊利潤(rùn)頗大的產(chǎn)業(yè)(作為對(duì)比，招商局將下屬利潤(rùn)微薄的旅游企業(yè)劃轉(zhuǎn)港中旅，則輕易實(shí)現(xiàn))。于是，一邊是各類央企在房地產(chǎn)市場(chǎng)使出渾身解數(shù)，另一邊國(guó)資委在推進(jìn)央企聯(lián)合重組之時(shí)卻對(duì)房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀不置可否。

　　央企與地方國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)

　　這種“深水區(qū)”另一方面的原因在于，央企和地方國(guó)企之間的競(jìng)爭(zhēng)與利益糾葛。

　　國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)康洪濤認(rèn)為，從目前央企在各行業(yè)排名情況來(lái)看，電力、軍工、煤炭、鋼鐵、電子信息等行業(yè)并不是央企的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，故而在這些行業(yè)中的央企很容易掉出三甲，可能成為重組購(gòu)并的主要目標(biāo)。而為了避免被重組，這些領(lǐng)域的央企勢(shì)必會(huì)加大擴(kuò)充自身實(shí)力的力度，與地方國(guó)企形成更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

　　以鋼鐵行業(yè)舉例。2009年初出臺(tái)的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》細(xì)則中，明確國(guó)家將出臺(tái)多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)寶鋼、鞍本、武鋼等三大央企在國(guó)內(nèi)的聯(lián)合重組中發(fā)揮先鋒作用，力爭(zhēng)到2011年，全國(guó)形成寶鋼集團(tuán)、鞍本集團(tuán)、武鋼集團(tuán)等幾個(gè)5000萬(wàn)噸以上、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型鋼鐵集團(tuán)。事實(shí)上，2008年，全國(guó)鋼鐵行業(yè)已發(fā)生17起重大并購(gòu)重組，除寶鋼重組韶鋼和廣鋼、武鋼重組柳鋼外，山東鋼鐵集團(tuán)和河北鋼鐵集團(tuán)等地方超大型鋼鐵企業(yè)紛紛成立，他們都將十一五計(jì)劃末期的鋼產(chǎn)量定在了5000萬(wàn)噸；民營(yíng)企業(yè)中，去年12月，河北省唐山市39家民營(yíng)鋼鐵企業(yè)也整合重組為兩大鋼鐵集團(tuán)。

　　三大央企如何在群雄逐鹿中勝出，將是這13個(gè)月內(nèi)非常值得關(guān)注的產(chǎn)業(yè)事件。

　　與鋼鐵行業(yè)不同，電力行業(yè)央企整體力量較弱，就全國(guó)的發(fā)電量而言，中央企業(yè)只占50%左右。而在央企整合大幕開(kāi)啟的6年時(shí)間里面，中國(guó)政府忙于應(yīng)對(duì)解決電力不足的難題，而使“整合”這一概念與電力央企基本無(wú)緣。此前，曾有“華能、大唐、華電、國(guó)電和中電投五大電力集團(tuán)將被重組成三大集團(tuán)”的傳聞，對(duì)此李榮融在2009年8月明確表示，“五大電力集團(tuán)暫不重組”。

　　對(duì)此，民生證券研究員李國(guó)正對(duì)記者表示，煤炭、電力、鋼鐵央企可能先從央企與非央企之間的整合開(kāi)始，然后逐步發(fā)展到央企之間的整合。

　　此外，根據(jù)國(guó)資委10月10日公布的“中央企業(yè)2008年度分行業(yè)運(yùn)行情況”，在9大行業(yè)中，航空運(yùn)輸業(yè)是唯一一個(gè)央企沒(méi)有實(shí)現(xiàn)保值、增值的行業(yè)，凈虧損282.2億元。據(jù)此可以推斷，國(guó)資委用國(guó)航、東航、南航整合地方航空企業(yè)，將勢(shì)在必行。