遼寧沿海經濟帶：差異化金融政策之魅力

　　Liaoning coastal economic zone: charm from diversity in fi nancial policyLiaoning coastal economic zone: charm from diversity in fi nancial policy

　　文/李建忠

　　遼寧沿海經濟帶由大連、丹東、錦州、營口、盤錦、葫蘆島6個沿海市所轄的21個市區(qū)和12個沿?？h市組成，長約1400公里，寬3050公里，土地面積約占全省的1/4，人口約占1/3，地區(qū)生產總值占近1/2，是東北地區(qū)唯一的沿海區(qū)域，在遼寧和東北地區(qū)經濟發(fā)展中占有重要地位。

　　通過對遼寧沿海經濟帶金融發(fā)展的狀況分析來看，遼寧沿海經濟帶金融發(fā)展的總量指標——金融相關率落后于珠三角、長三角、京津冀三個經濟區(qū)，非銀行機構產值比重不斷下降，不良資產比率較高，金融資產質量低下，金融市場化發(fā)育程度較低，金融支持手段急需改善。

　　在這樣的形勢下，金融應發(fā)揮什么樣的作用呢？

　　實行差別化的區(qū)域金融政策

　　差別化的區(qū)域貨幣金融政策，是國家在保持基本金融政策一致性的前提下，根據(jù)不同區(qū)域的特殊情況而采取的一種具有彈性的特殊金融政策。遼寧沿海經濟帶與我國其他沿海經濟區(qū)在經濟條件上有較大差別，金融發(fā)展水平也不一樣，運用差別化的區(qū)域貨幣金融政策可以有效地促進區(qū)域經濟發(fā)展。

　　目前，遼寧沿海經濟帶發(fā)展規(guī)劃的提出，要求我們在發(fā)展的過程中有新思路。在國家統(tǒng)一的貨幣政策下，制定適應遼寧沿海區(qū)域的金融貨幣政策，是金融創(chuàng)新的需要，也是金融發(fā)展推動東北區(qū)域經濟增長的需要。因此，央行可以在以下幾個方面進行貨幣金融政策的差別化的調整：

　　第一，給予中國人民銀行沈陽分行制定區(qū)域金融貨幣政策的權力，如在保持總行制定的利率、貼現(xiàn)率、存款準備金率的一般水平及浮動幅度的基礎上，結合遼寧沿海經濟帶發(fā)展的實際，確定“三率”的具體水平及內部結構。

　　第二，制定遼寧沿海經濟帶的區(qū)域信貸政策，增強信貸政策的針對性和可操作性等。

　　第三，實行遼寧沿海經濟帶金融機構市場準入制度，在金融機構的設置上，適當降低對不發(fā)達地區(qū)區(qū)域性商業(yè)銀行、非銀行金融機構在資本金、營運規(guī)模上要求，促進遼寧沿海各類地區(qū)性金融機構的發(fā)展。

　　建立多元化的金融組織體系

　　遼寧沿海地區(qū)金融工具的發(fā)展狀況，與促進遼寧沿海經濟帶增長的客觀要求不相匹配。因此，有必要采取相應措施推進遼寧沿海地區(qū)金融組織的創(chuàng)新，建立一個有利于推動整個地區(qū)經濟發(fā)展的多元化的金融組織體系。

　　進一步發(fā)揮政策性金融組織對遼寧沿海地區(qū)的支持力度。遼寧沿海地區(qū)經濟發(fā)展的最大資金來源主要是商業(yè)性的資金，在遼寧沿海經濟帶發(fā)展規(guī)劃被納入國家發(fā)展戰(zhàn)略后，政策性金融將會扮演越來越重要的角色。它可以彌補商業(yè)性金融機制的缺陷和不足，完善遼寧沿海地區(qū)的基礎行業(yè)、基礎設施和中長期建設項目融資渠道，還可以吸引商業(yè)性金融參與符合國家政策意圖或國家長遠戰(zhàn)略目標的高風險新興產業(yè)或重點產業(yè)的開發(fā)和培育，充分發(fā)揮其引導性的功能。

　　積極推進區(qū)域性金融機構的建立和發(fā)展。遼寧沿海地區(qū)的經濟發(fā)展，需要全國性的股份制商業(yè)銀行提供全方位的金融服務，這是解決遼寧沿海地區(qū)資金需求的中堅力量，但是，完全依托大型商業(yè)銀行，不利于遼寧沿海地區(qū)金融業(yè)的全方位發(fā)展，另一方面也不能有效解決遼寧沿海地區(qū)民營中小企業(yè)的融資需求，民營經濟的發(fā)展會受到極大的抑制。

　　大力發(fā)展非銀行類金融機構。應嘗試組建一批綜合性的地方大型證券公司，積極發(fā)揮信托投資公司的作用，增設租賃融資機構和民營中小企業(yè)擔保公司等辦法。

　　積極引進區(qū)域外金融機構。遼寧沿海地區(qū)要積極引進國內全國性的股份制商業(yè)銀行和外資銀行到東北地區(qū)設立分支機構，開展金融業(yè)務，進一步推動東北地區(qū)銀行業(yè)的市場化進程。

　　大力發(fā)展創(chuàng)新型金融工具

　　金融工具的種類、數(shù)量、規(guī)模是衡量一個國家或地區(qū)金融發(fā)展水平的重要尺度，遼寧沿海地區(qū)金融市場除了股票、債券、票據(jù)、存單等傳統(tǒng)金融工具外，迫切需要資產證券化債券和產業(yè)投資基金等創(chuàng)新型的金融工具，以豐富金融工具的種類。更為重要的是創(chuàng)新型金融工具是遼寧沿海地區(qū)解決歷史遺留問題以及推動遼寧省產業(yè)結構調整和民營高科技企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要。

　　不良信貸資產證券化。遼寧省有巨額銀行不良貸款的存在，既制約了金融機構的信貸投放能力，又削弱了金融支持經濟發(fā)展的力度，進而影響了遼寧沿海區(qū)域經濟的和諧發(fā)展。而遼寧省地區(qū)的存量不良資產是多年來沉積下來的，通過近幾年的消化和挖潛，目前的不良貸款存量基本上都是難以處理的。因此，今后除了繼續(xù)采取各種可行的辦法加以逐步核銷或債轉股以外，實施不良資產證券化將是非?？尚械耐緩?。

　　具體步驟為：待信貸資產證券化試點完成進入推廣階段后，可以創(chuàng)新嘗試不良資產的證券化，即將不良資產作為證券化的資產，其發(fā)起機構既可以是持有或接收不良資產銀行業(yè)金融機構和金融資產管理公司，也可以是承擔不良資產核銷責任的財政部和地方政府，或者是聯(lián)合成立發(fā)起機構。這樣的資產支持證券既可以在全國銀行間債券市場上發(fā)行和交易，也可以在全國性或區(qū)域性地方產權交易所發(fā)行和交易。

　　創(chuàng)立產業(yè)投資基金。產業(yè)投資基金是一種借鑒國際創(chuàng)業(yè)投資的基金運作，通過發(fā)行基金券，將投資者的不等額出資匯集成一定規(guī)模的信托資產，交由專門的投資管理機構管理，直接投資于特定產業(yè)的未上市企業(yè)，它是一種促進產業(yè)結構優(yōu)化以此促進經濟發(fā)展的金融創(chuàng)新制度。

　　在遼寧沿海地區(qū)建立產業(yè)投資基金，可以考慮由政府、金融企業(yè)、社會養(yǎng)老基金、保險基金、民營資本及外資參與發(fā)起和管理產業(yè)投資基金，并可適當提高外資持股比例，引入戰(zhàn)略投資者，以借鑒境外成功的基金管理經驗。遼寧沿海地區(qū)產業(yè)投資基金的投資重點應該主要投向具有增長前景的重型裝備工業(yè)、汽車配件、制藥、電子、通信設備等優(yōu)勢產業(yè)，加大對國家扶持的高新技術產業(yè)的資金支持力度。

　　因此，在遼寧省大力發(fā)展產業(yè)投資基金，可以為遼寧沿海地區(qū)的產業(yè)結構調整和持續(xù)產業(yè)和支柱產業(yè)中未上市的企業(yè)提供融資支持，可以促進高新技術產業(yè)化，還可以支持收購與重組活動，盤活國有企業(yè)存量資產。

　　加強區(qū)域金融市場體系建設

　　加強票據(jù)市場的規(guī)范和發(fā)展。與銀行短期貸款相比，票據(jù)融資申請條件寬松、審批手續(xù)簡單，是中小企業(yè)獲取金融機構資金支持的重要渠道。在建設遼寧沿海經濟帶票據(jù)市場過程中，應進一步強化票據(jù)業(yè)務監(jiān)管，完善票據(jù)法律和法規(guī)，同時按照區(qū)域金融業(yè)協(xié)調發(fā)展的客觀要求，將分散的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務有機地整合，建立遼寧沿海經濟帶區(qū)域性票據(jù)貼現(xiàn)市場，搭建統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺和信息服務平臺，提高信息透明度，防止因惡性競爭引發(fā)系統(tǒng)性的交易風險。

　　擴大企業(yè)在股票市場的融資能力。在符合上市的前提下，管理當局應該向遼寧沿海經濟區(qū)有所傾斜，優(yōu)先考慮安排該地區(qū)的企業(yè)上市，提高上市公司的數(shù)量和融資規(guī)模。已開設的中小企業(yè)板也應為遼寧沿海經濟帶民營中小企業(yè)的上市融資提供便利條件。積極鼓勵符合條件的企業(yè)到香港、新加坡和紐約等國際性的股票市場去融資，拓寬企業(yè)直接融資渠道。挖掘出一批具有比較優(yōu)勢的裝備制造業(yè)、資源加工業(yè)、醫(yī)藥產業(yè)及高新技術產業(yè)中有一定的壟斷優(yōu)勢、較高的市場占有率和在國內外有一定競爭能力的企業(yè)作為在股票市場融資的生力軍，以此不斷壯大股票市場中遼寧板塊的整體實力。

　　壯大債券市場的融資規(guī)模。一是應允許遼寧沿海經濟帶地方政府發(fā)行債券。我國預算法規(guī)定：除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方債券。考慮到遼寧沿海經濟帶發(fā)展的客觀實際，中央應該采取區(qū)別對待的做法，允許遼寧沿海經濟帶地方政府發(fā)行收入債券以籌集建設資金，具備一定經驗和條件后，再發(fā)行一般責任債券，以一定程度上解決遼寧沿海經濟帶發(fā)展過程中的資金“瓶頸”問題。二是積極擴大遼寧沿海經濟帶企業(yè)債券市場。積極創(chuàng)新企業(yè)債券品種，鼓勵產業(yè)發(fā)展前景良好、具有較強盈利能力和較低資產負債率的企業(yè)到債券市場上去融資，提高遼寧沿海經濟帶企業(yè)債券的信用等級，為企業(yè)債券市場的壯大奠定基礎。

　　優(yōu)化和改善金融生態(tài)環(huán)境

　　近年來，在中國人民銀行沈陽分行的推動下，作為被部分商業(yè)銀行列為貸款高風險地區(qū)之一的遼寧地區(qū)，金融生態(tài)環(huán)境建設取得了較大進展。在遼寧省政府的支持下，中國人民銀行沈陽分行以創(chuàng)建信用社區(qū)為切入點，同時引導金融生態(tài)示范區(qū)試點建設，有力推動和促進了全省金融生態(tài)環(huán)境改善。

　　但不可否認，遼寧金融生態(tài)環(huán)境相對其他經濟區(qū)仍然比較落后，從客觀因素來看，是中國國有企業(yè)產權制度改革的整體滯后和資本形成與補充機制的不完善所致；從主觀因素來看，則是區(qū)域內整體社會信用環(huán)境不佳，社會信用體系不健全，導致銀企之間出現(xiàn)信用危機。突出的問題是企業(yè)逃廢銀行債務的行為較多，影響和威脅金融資產的安全，挫傷了金融機構信貸投放的積極性和資本市場的再融資能力。

　　下一步應采取以下治理措施：一是健全企業(yè)特別是中小企業(yè)的誠信資質，夯實經濟發(fā)展的金融支持基礎。二是進一步提高人民銀行企業(yè)征信系統(tǒng)和各商業(yè)銀行之間的信息交流力度，及時溝通，實現(xiàn)信息共享，要正確處理企業(yè)改制與金融維權之間的關系，為金融部門、投資者創(chuàng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境。三是加快信用征信體系建設，在城市加快征集企業(yè)銀行信息和個人信用記錄，加快人民銀行征信管理系統(tǒng)的建設；在農村加快非銀行信息采集力度，實行農戶間信用互聯(lián)擔保，滿足誠信農戶發(fā)展經濟的資金需要。

　　(作者為中國人民銀行葫蘆島市中心支行副行長)