關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融工作的幾點(diǎn)看法

　　中國(guó)光大集團(tuán)董事長(zhǎng) 唐雙寧

　　對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)的預(yù)估

　　關(guān)于世界經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)，曾有過(guò)“V”型、“L”型、“U”型等觀點(diǎn)，而我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)是“W”型由大寫(xiě)到小寫(xiě)的漸變過(guò)程。目前，國(guó)際金融市場(chǎng)仍存在相當(dāng)大的不確定性。2009年年初以來(lái)，美國(guó)又有94家銀行破產(chǎn)，今后可能還將有150家至200家銀行破產(chǎn)，且沒(méi)有足夠的“健康”銀行來(lái)收購(gòu)。同時(shí)，美、歐、日等經(jīng)濟(jì)體政府債務(wù)高達(dá)30萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)到2014年這些經(jīng)濟(jì)體的政府債務(wù)與GDP之比將超過(guò)114%，形成巨大的“債務(wù)泡沫”。如果美國(guó)大量印制美元，將導(dǎo)致美元貶值，嚴(yán)重危害許多國(guó)家的利益和全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定。同時(shí)，全球高達(dá)650萬(wàn)億美元的衍生產(chǎn)品中究竟有多少損失現(xiàn)在還是未知數(shù)；再加上股市房市波動(dòng)，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，自然災(zāi)害引發(fā)大宗商品價(jià)格上漲，失業(yè)擴(kuò)大影響消費(fèi)需求等等因素，世界經(jīng)濟(jì)不可能在短期內(nèi)一次性復(fù)蘇，應(yīng)該是一個(gè)“W”型由大寫(xiě)到小寫(xiě)的漸變過(guò)程。

　　“保增長(zhǎng)”仍然是我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融工作的主要矛盾

　　2009年上半年我國(guó)GDP實(shí)現(xiàn)7.1%的增長(zhǎng)，全年8%的增長(zhǎng)目標(biāo)似已無(wú)懸念。但最后兩個(gè)月，“保增長(zhǎng)”仍然是經(jīng)濟(jì)社會(huì)的“主要矛盾”。這不僅因?yàn)镚DP關(guān)乎經(jīng)濟(jì)總量，更關(guān)乎就業(yè)和市場(chǎng)信心。我國(guó)GDP每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，大約可以帶動(dòng)100萬(wàn)人的就業(yè)；如果能夠?qū)崿F(xiàn)8%的增長(zhǎng)，就可大體增加近1000萬(wàn)人的就業(yè)。我國(guó)當(dāng)前“保增長(zhǎng)”的成果還是量變而非質(zhì)變。首先，我國(guó)上半年實(shí)現(xiàn)7.1%的增長(zhǎng)主要是靠4萬(wàn)億財(cái)政拉動(dòng)和7.3萬(wàn)億信貸拉動(dòng)，尚未產(chǎn)生社會(huì)投資和其他投資的拉動(dòng)效應(yīng)；其次，上半年的增長(zhǎng)主要是投資拉動(dòng)，消費(fèi)拉動(dòng)效果顯現(xiàn)“非一日之功”；再次，國(guó)際上的貿(mào)易保護(hù)主義(也包括投資保護(hù)主義、貨幣保護(hù)主義)不可能從根本上解決，因?yàn)槊绹?guó)等國(guó)的政要主要是對(duì)選民和選票負(fù)責(zé)，以各種名義打保護(hù)主義牌經(jīng)常作為他們實(shí)現(xiàn)政治意圖的辦法。這決定了中國(guó)不可能再走出口為主的老路。

　　“調(diào)結(jié)構(gòu)”是我國(guó)經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期面臨的基本矛盾

　　由于30年的快速發(fā)展，我國(guó)積累了一系列“結(jié)構(gòu)性”問(wèn)題，因此在解決“保增長(zhǎng)”的主要矛盾時(shí)要防止加劇“調(diào)結(jié)構(gòu)”的基本矛盾。當(dāng)前要特別注意的是，第一，防止增加新的銀行不良資產(chǎn)。2008年11月以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。2009年1～6月又增加7.37萬(wàn)億元，半年時(shí)間已大幅超過(guò)年初確定的全年計(jì)劃，全年投放預(yù)計(jì)相當(dāng)于去年全年實(shí)際投放和今年計(jì)劃投放的2倍，這就不可避免地出現(xiàn)“蘿卜快了不洗泥”。因此，要特別注意防止本輪危機(jī)后銀行不良貸款的“抬頭”。第二，防止出現(xiàn)通貨膨脹。2008年底以來(lái)貨幣供應(yīng)量大幅增加。到2009年6月，M1期末余額為19.32萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)24.79%；M2期末余額為56.89萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)達(dá)28.46%。照此下去，通脹的危險(xiǎn)很大。第三，防止財(cái)政赤字規(guī)模膨脹。2008年中央財(cái)政赤字1800億元，2009年計(jì)劃9500億元，將是新中國(guó)成立60年以來(lái)赤字最高的一年，而且還存在進(jìn)一步加大的風(fēng)險(xiǎn)。另外，地方財(cái)政隱性負(fù)擔(dān)更重。第四，防止產(chǎn)能過(guò)剩。由于“保增長(zhǎng)”主要靠投資拉動(dòng)，投資中不可避免地會(huì)出現(xiàn)“慌不擇食”現(xiàn)象，產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾將更加突出。除此之外，還應(yīng)注意股市房市波動(dòng)、外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步上升、熱錢(qián)大量流動(dòng)、地區(qū)差距進(jìn)一步拉大、就業(yè)壓力進(jìn)一步增加以及資源、環(huán)境、安全生產(chǎn)等問(wèn)題。

　　關(guān)鍵是掌握好政策的“度”，拿捏好財(cái)政與貨幣“兩個(gè)政策”

　　我們很多問(wèn)題不是方向的問(wèn)題、政策的問(wèn)題，而是執(zhí)行中“度”的問(wèn)題。當(dāng)前仍然要繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。什么叫“積極”和“適度寬松”，知易行難。稍不到位，就難以“保增長(zhǎng)”；稍一過(guò)頭，就可能產(chǎn)生“新隱患”。積極的財(cái)政政策的“問(wèn)題”在于財(cái)源來(lái)自何處(增發(fā)國(guó)債是由社會(huì)資金還是由銀行購(gòu)買(mǎi)？)以及投向何方；適度寬松的貨幣政策的“問(wèn)題”在于能否保持“勻速微增”。當(dāng)前，積極的財(cái)政政策的“方向”把握，應(yīng)當(dāng)是“量入”重于“為出”；適度寬松的貨幣政策的“方向”把握，應(yīng)當(dāng)是“適度”重于“寬松”。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正走向復(fù)蘇需要“五次拉動(dòng)”

　　去年開(kāi)始的四萬(wàn)億投入，是我們抗擊金融危機(jī)的第一次拉動(dòng)，為我們戰(zhàn)勝金融危機(jī)樹(shù)立了信心，奠定了基礎(chǔ)。截至今年上半年7.37萬(wàn)億的信貸投入，是我們抗擊金融危機(jī)的第二次拉動(dòng)。天量放貸雖利弊并存，但從保增長(zhǎng)的角度看利大于弊，為第二季度GDP止跌回升作出了貢獻(xiàn)。扶助中小企業(yè)是抗擊金融危機(jī)需要的第三次拉動(dòng)。受這次金融危機(jī)沖擊最大的是中小企業(yè)，中國(guó)能否真正走出金融危機(jī)很關(guān)鍵的也是看中小企業(yè)。中國(guó)中小企業(yè)就業(yè)量占75%以上，GDP占60%以上，國(guó)家稅收占50%以上。在中國(guó)的國(guó)情之下，發(fā)展的前提是穩(wěn)定，穩(wěn)定的前提是就業(yè)，就業(yè)的前提也是發(fā)展中小企業(yè)。但是，從融資的角度看，受銀行貸大(大戶)、貸長(zhǎng)(中長(zhǎng)期貸款)等偏好影響，中小企業(yè)貸款難始終是一個(gè)突出的問(wèn)題。只有依據(jù)中國(guó)的國(guó)情對(duì)中小企業(yè)出臺(tái)更多的扶持政策，才能形成抗擊金融危機(jī)新的拉動(dòng)力量。帶動(dòng)社會(huì)投資是抗擊金融危機(jī)需要的第四次拉動(dòng)。今年上半年，7.1%的GDP增長(zhǎng)率中，投資貢獻(xiàn)率為87.6%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)6.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)家投資同比增長(zhǎng)41.4%，銀行貸款同比增長(zhǎng)44.6%，而民間投資同比卻下降1個(gè)百分點(diǎn)。我們的財(cái)政和信貸只有有效拉動(dòng)社會(huì)資本，才能轉(zhuǎn)化為抗擊危機(jī)長(zhǎng)久的、強(qiáng)勁的動(dòng)力。擴(kuò)大消費(fèi)是抗擊金融危機(jī)需要的第五次拉動(dòng)，亦即最終拉動(dòng)。受危機(jī)影響，已經(jīng)出現(xiàn)財(cái)富縮水、股市波動(dòng)、居民收入感受指數(shù)降低、消費(fèi)意愿下降的現(xiàn)象；加之社會(huì)保障和醫(yī)療體系不完善，這些都對(duì)消費(fèi)構(gòu)成剛性制約。而上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，出口貢獻(xiàn)率為負(fù)41%，對(duì)GDP增長(zhǎng)的作用是負(fù)2.9個(gè)百分點(diǎn)。由于不可能立即解決的貿(mào)易保護(hù)主義問(wèn)題，外需拉動(dòng)已不現(xiàn)實(shí)。因此，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大消費(fèi)才是最終拉動(dòng)，也才是真正戰(zhàn)勝了金融危機(jī)。

　　應(yīng)當(dāng)把8%～9%作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期目標(biāo)

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不能低于8%，但也不能高于10%，否則將帶來(lái)結(jié)構(gòu)問(wèn)題、后勁問(wèn)題、未來(lái)危機(jī)問(wèn)題等一系列問(wèn)題。中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要“緩口氣”。當(dāng)然這個(gè)“8%～9%”不是平均主義，后發(fā)地區(qū)可以快一些，先發(fā)地區(qū)應(yīng)當(dāng)慢一些。國(guó)家在主要依靠市場(chǎng)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)輔以政策調(diào)節(jié)的辦法實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。這其中關(guān)鍵是“就業(yè)”可以考慮實(shí)行大規(guī)模的“農(nóng)民工培訓(xùn)計(jì)劃”，師資主要從大學(xué)畢業(yè)生中產(chǎn)生，既解決雙重就業(yè)壓力，又可提高國(guó)民素質(zhì)。

　　從戰(zhàn)略角度考慮金融領(lǐng)域中的十個(gè)問(wèn)題

　　一是增強(qiáng)貨幣政策制定的前瞻性、科學(xué)性，執(zhí)行的靈活性、差別性，與其他政策(財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等)的配套性、互動(dòng)性，既防通脹又防滯脹，既防通縮又防滯縮，既保持幣值穩(wěn)定又要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保持國(guó)際收支平衡、穩(wěn)定就業(yè)。二是完善監(jiān)管體系，填補(bǔ)監(jiān)管真空，既防監(jiān)管不足，又防監(jiān)管過(guò)度，增強(qiáng)金融市場(chǎng)運(yùn)行的有序性、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性、金融風(fēng)險(xiǎn)的可控性和金融監(jiān)管的透明性。三是改善“二元金融”中的“薄弱單元”，特別是通過(guò)財(cái)政政策的拉動(dòng)，建立政府引導(dǎo)與市場(chǎng)調(diào)節(jié)相結(jié)合的金融資源配置體系，改善農(nóng)村、中西部、中小企業(yè)的金融服務(wù)。四是繼續(xù)推進(jìn)金融體制改革與開(kāi)放，轉(zhuǎn)變金融增長(zhǎng)方式，提高金融機(jī)構(gòu)管理水平與創(chuàng)新能力。推進(jìn)金融改革與開(kāi)放要堅(jiān)持“實(shí)事求是、穩(wěn)步推進(jìn)、以我為主、為我所用”原則；轉(zhuǎn)變金融增長(zhǎng)的方式要堅(jiān)持“統(tǒng)籌兼顧、集約經(jīng)營(yíng)、持續(xù)發(fā)展、質(zhì)量第一”原則；提高金融創(chuàng)新能力要堅(jiān)持“順我所需、積極推進(jìn)、規(guī)范運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)可控”原則。五是進(jìn)一步完善金融法律法規(guī)和政策體系，完善中堅(jiān)持“結(jié)合國(guó)情、有效適用、區(qū)別對(duì)待(針對(duì)不同地區(qū)不同機(jī)構(gòu))、逐步遞進(jìn)(處理好金融政策、規(guī)范性文件、規(guī)章、法規(guī)與法律之間的權(quán)威性與適用性關(guān)系)”原則。六是保持外匯儲(chǔ)備和匯率水平的合理性：根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷現(xiàn)實(shí)中國(guó)外匯儲(chǔ)備人均600美元左右為宜；在堅(jiān)持既定匯率改革方向與原則的同時(shí)，使有管理的浮動(dòng)匯率制真正成為反映市場(chǎng)變動(dòng)的浮動(dòng)匯率制；注意外匯儲(chǔ)備中美國(guó)國(guó)債比例偏高問(wèn)題。建議今后對(duì)新增部分設(shè)置與匯率、物價(jià)等指標(biāo)掛鉤的“保值安排”。七是大體用20～30年的時(shí)間按照“周邊化——區(qū)域化——國(guó)際化”的軌跡完善人民幣的計(jì)價(jià)、支付、結(jié)算、儲(chǔ)備和國(guó)際貨幣功能，并提高人民幣的管理水平，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。八是積極推進(jìn)金融外交，加大我國(guó)在世行、IMF等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的話語(yǔ)權(quán)和規(guī)則制定權(quán)，使其與我國(guó)世界經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)。九是開(kāi)發(fā)培養(yǎng)不同層次金融人才，要以培養(yǎng)境內(nèi)人才為主，境外人才主要起技術(shù)專(zhuān)家顧問(wèn)作用，境內(nèi)人才起領(lǐng)導(dǎo)管理決策作用；尤其要培養(yǎng)主要領(lǐng)導(dǎo)人才。十是加強(qiáng)金融文化建設(shè)，金融工作中“業(yè)務(wù)是葉、管理是枝、體制是干、文化是根”，一切金融活動(dòng)都要靠人去執(zhí)行。

　　用新的理論指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)金融工作

　　抗擊全球金融危機(jī)的實(shí)踐將使我們?cè)诳茖W(xué)發(fā)展觀的指引下探尋出指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)金融工作的新理論。這個(gè)新理論的內(nèi)核，應(yīng)該是闡述好“看不見(jiàn)的手”與“看得見(jiàn)的手”的辯證關(guān)系，即有無(wú)“同一性”與誰(shuí)為“第一性”問(wèn)題?！翱床灰?jiàn)的手”與“看得見(jiàn)的手”共同作用于經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活中，二者是“同一”的；不能因出現(xiàn)金融危機(jī)否定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，但也不能迷信市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；不能把二者對(duì)立起來(lái)，但也不能簡(jiǎn)單等同起來(lái)。就根本、長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，“看不見(jiàn)的手”為“第一性”，“看得見(jiàn)的手”發(fā)揮輔助作用；在一些特殊場(chǎng)合，“看得見(jiàn)的手”有時(shí)還要發(fā)揮更大的作用。我們要堅(jiān)持兩只手一起抓，區(qū)別“一般和特殊”，視具體情況決定哪只手更硬。我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)金融理論研究，用這一思路指導(dǎo)今后的長(zhǎng)期實(shí)踐?！?/p>