三招教你讀懂基金二季報(bào)

　　基金二季報(bào)逐漸披露完畢后，投資者更為關(guān)心手中的基金在二季度的具體表現(xiàn)如何。季報(bào)是基金管理人對(duì)過(guò)去一個(gè)季度內(nèi)基金運(yùn)作情況的總結(jié)和說(shuō)明，通過(guò)看季報(bào)可以去試圖了解基金業(yè)績(jī)背后的原因，判斷基金在不同階段的市場(chǎng)投資能力如何，了解下一個(gè)階段的投資方向等等。德圣基金研究中心的專(zhuān)家認(rèn)為，解讀基金二季報(bào)，可以參考三大重點(diǎn)。

　　一，結(jié)合一季報(bào)一起看

    對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，基金季報(bào)中基金經(jīng)理的策略說(shuō)明或管理人報(bào)告是具有可讀性的。了解基金經(jīng)理對(duì)過(guò)去一個(gè)季度行情的總結(jié)，對(duì)基金運(yùn)作的分析，以及對(duì)下一個(gè)階段的展望，可以從中看出基金經(jīng)理的投資思路、投資方式等，對(duì)判斷基金未來(lái)的行為模式和業(yè)績(jī)表現(xiàn)都有所幫助。對(duì)管理人報(bào)告還可以結(jié)合過(guò)去幾個(gè)季度季報(bào)中的投資展望來(lái)看基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的前瞻性。把2008年一季報(bào)和二季報(bào)結(jié)合起來(lái)看，可以看到基金經(jīng)理是步步被動(dòng)，還是理性調(diào)整。同時(shí)，結(jié)合基金實(shí)際運(yùn)作情況的分析也可以判斷基金經(jīng)理是否言行一致，投資策略的選擇與實(shí)際的操作是否保持一致性。

　　二，關(guān)注基金倉(cāng)位水平

    二季度市場(chǎng)漲漲跌跌，反復(fù)無(wú)常。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大的環(huán)境下，基金風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有所提高。倉(cāng)位控制、持股結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面也是基金規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要策略手段。但一個(gè)季度的倉(cāng)位水平作為一個(gè)時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)，并不是簡(jiǎn)單的判斷越低就好，而是要關(guān)注基金策略實(shí)施的正確性，換句話(huà)來(lái)講，就是要結(jié)合基金倉(cāng)位調(diào)整的策略以及市場(chǎng)的走勢(shì)情況來(lái)判斷基金對(duì)調(diào)整時(shí)點(diǎn)、時(shí)機(jī)的選擇是否正確。這個(gè)過(guò)程除了要結(jié)合基金季報(bào)中策略說(shuō)明外，還要結(jié)合基金倉(cāng)位動(dòng)態(tài)變化情況加以判斷。

　　三，關(guān)注基金行業(yè)配置和重倉(cāng)股變化

    對(duì)于基金持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整方面需要關(guān)注二季報(bào)中基金行業(yè)配置，以及重倉(cāng)股的變動(dòng)。在基本面變化趨勢(shì)已經(jīng)形成，并且在可見(jiàn)的未來(lái)不會(huì)有根本性改變的情況下，行業(yè)配置的合理方向是很容易了解的。投資者需要觀(guān)察幾個(gè)季度以來(lái)基金行業(yè)配置變化的情況，如果基金能采取恰當(dāng)?shù)男袠I(yè)配置結(jié)構(gòu)，說(shuō)明基金的投資有較好的前瞻性。而這種行業(yè)配置上的變動(dòng)也就會(huì)直接體現(xiàn)在基金的重倉(cāng)股中，對(duì)于比較有經(jīng)驗(yàn)的基金投資者來(lái)說(shuō)，基金重倉(cāng)股是值得仔細(xì)去看的。