新三板二手車平臺仍在燒錢 股權(quán)激勵竟成虧損主因

目前國內(nèi)的二手車行業(yè)，資金是支撐企業(yè)發(fā)展的必需品。激烈的行業(yè)競爭下，二手車平臺各自出招尋求資本助力，部分平臺將目光瞄準新三板，提交掛牌申請以期更好地與資本市場對接。

挖貝新三板研究院資料顯示，截止目前，共有安卡網(wǎng)絡(luò)（870924.OC）、淘車無憂（870689.OC）、廣東唯普汽車電子商務(wù)股份有限公司（下稱：唯車電商）3家主營二手車業(yè)務(wù)的公司申請在新三板掛牌，從這些公司的公開轉(zhuǎn)讓說明書，我們或可窺探二手車行業(yè)發(fā)展一角。

虧損是主流 股權(quán)激勵竟成虧損主因

目前，申請在新三板掛牌的3家公司安卡網(wǎng)絡(luò)、淘車無憂、唯車電商旗下分別運營著華夏二手車網(wǎng)、淘車無憂網(wǎng)、唯普汽車網(wǎng)等二手車平臺。

從安卡網(wǎng)絡(luò)、淘車無憂、唯車電商3家公司近三年業(yè)績來看，這些二手車平臺發(fā)展并不如人意。來新三板掛牌的這部分平臺事實上仍然處于燒錢狀態(tài)。

3家二手車平臺近幾年業(yè)績情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

營收方面，淘車無憂增長較快，2015年實現(xiàn)營收2151.08萬元，較2014年的641.78萬元增長3倍有余；唯車電商收入則出現(xiàn)較大下滑，從2014年的2082.19萬元減少到了2015年的1599.72萬元；安卡網(wǎng)絡(luò)營收雖有增長，但增幅并不大，2015年較2014年增加82.4萬元。

與營收的緩慢增長相對的是，3家二手車平臺凈利潤的大幅降低。以2015年的凈利潤和2014年的凈利潤做對比可以發(fā)現(xiàn)，虧損最少的唯車電商在一年的時間里虧損額增加了545.48萬元；營收增長最快但虧損最多的淘車無憂一年的時間里虧損額增加1375.37萬元。

目前，僅有安卡網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)扭虧，在2016年上半年賺了不到10萬元。安卡網(wǎng)絡(luò)預(yù)計，根據(jù)2016年公司管理層未經(jīng)審計的報表，公司2016年將實現(xiàn)盈利約29萬元。

值得注意的是，安卡網(wǎng)絡(luò)2015年大額虧損的主要原因并非如淘車無憂、唯車電商等企業(yè)一樣“處于業(yè)務(wù)擴張階段”，而是因為進行了大額股權(quán)激勵和申報掛牌所致。安卡網(wǎng)絡(luò)表示，2015年公司虧損857.75萬元，主要是由于當期股份支付的費用為602萬元，因申報新三板聘請中介機構(gòu)的費用為104.44萬元。

這個股權(quán)支付費用是怎么產(chǎn)生的呢？

答案是因為安卡網(wǎng)絡(luò)對公司管理層進行了股權(quán)激勵。

2015年6月，安卡網(wǎng)絡(luò)核心技術(shù)人員周祥和董事會秘書、商務(wù)拓展部總監(jiān)鄭建明合計出資63萬元對公司進行增資，取得安卡網(wǎng)絡(luò)6.65%股權(quán)。但在同年7月，非管理層股東李星星對公司增資500萬元，僅取得5%股權(quán)。于是，安卡網(wǎng)絡(luò)決定，周祥、鄭建明取得6.65%股權(quán)的公允價值665萬元與實際出資額63萬元之間的差額602萬元，確認為股份支付費用，計入當期管理費用。

由于該項股權(quán)激勵之賬務(wù)處理，安卡網(wǎng)絡(luò)2015年管理費用大幅增加，對當期損益產(chǎn)生負向影響，影響金額為602萬元。不過，安卡網(wǎng)絡(luò)表示，公司同時增加資本公積（資本溢價）602萬元，實際并未支付現(xiàn)金，對公司未來業(yè)績也不會產(chǎn)生影響。

行業(yè)巨頭缺席

中國的二手車市場發(fā)展稱得上迅速。根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2016年H1中國二手車電子商務(wù)行業(yè)白皮書》，從2000年到2015年的16年間，二手車市場的交易量從25.17萬輛上升到941.71萬輛，增長了約37倍，累計交易金額已達到5535.4億元的規(guī)模。2016年上半年，中國二手車銷量達到477.4萬輛，較同期增長了3.6%。

中國汽車流通協(xié)會預(yù)計，到2020年，中國二手車交易規(guī)模將達到2920萬輛，新車與二手車交易規(guī)模比例將接近1:1。

這一市場規(guī)模無疑帶給人們巨大的想象空間。普華永道預(yù)計，到2020年我國二手車市場的交易額或達1.5萬億元。

在巨大行業(yè)前景的驅(qū)動下，類似瓜子二手車、人人車、優(yōu)信二手車等平臺展開激烈競爭，2015年下半年持續(xù)的電商平臺廣告大戰(zhàn)更是讓二手車電商逐漸為消費者熟知。同時，資本也開始搶灘布局。

2016年9月，瓜子二手車完成超2.5億美元的A輪融資，人人車獲1.5億美元D輪融資；2016年10月，淘車無憂獲1.2億元A+輪融資；2016年11月，二手車B2B平臺車到山前獲1億元B輪融資……

新三板公司事實上已開始加入這場戰(zhàn)局，上文提到的車到山前的投資方正是新三板掛牌企業(yè)易豐股份（現(xiàn)證券簡稱：將至發(fā)展 證券代碼：430443）。

需要正視的是，目前中國二手車市場的競爭遠遠沒有結(jié)束，雖然行業(yè)內(nèi)已有多家頗具代表性的企業(yè)，但真正的巨頭并未出現(xiàn)?？梢灶A(yù)計，隨著競爭的繼續(xù)，在淘車無憂、安卡網(wǎng)絡(luò)、唯車電商后，會有越來越多有融資需求的二手車平臺進入新三板這個新興資本市場。

屆時，新三板將在這場二手車平臺大戰(zhàn)中發(fā)揮什么樣的作用？新三板公司又將在其中扮演什么樣的角色？巨頭會不會在此產(chǎn)生？不妨等待。（文/挖貝網(wǎng) 許蕓）（本文首發(fā)于挖貝網(wǎng)微信公眾號：wabeiwang）