新三板股權(quán)投資迎來黃金時代 多層次資本市場建設(shè)提供空間

2017/01/09 09:33      胡程平

2017年的第一周,新三板的交易量明顯放大。2017年新三板市場進入了“萬家時代”,并迎來了股權(quán)投資的“黃金時代”。由于大多數(shù)新三板公司仍處于發(fā)展的相對早期階段,所以需要優(yōu)秀的股權(quán)投資機構(gòu)輔導,幫助優(yōu)秀的新三板公司實現(xiàn)IPO。而多層次資本市場建設(shè)也將為新三板公司的發(fā)展提供更為廣闊的空間。

活躍度提升

截至2017年1月6日,新三板掛牌公司合計10210家,其中做市轉(zhuǎn)讓1655家,協(xié)議轉(zhuǎn)讓8555家。另外,還有345家待掛牌公司,1378家申報中公司。新三板市場在2017年進入“萬家時代”,成為全球公司數(shù)量最為龐大的交易場所。新三板市場的運行,也將進入新常態(tài)。

2017年第一周合計成交量為6.73億股,其中做市轉(zhuǎn)讓共成交3.30億股,協(xié)議轉(zhuǎn)讓3.43億股。從成交金額來看,新三板合計成交36.62億元,其中做市轉(zhuǎn)讓19.11億元,協(xié)議轉(zhuǎn)讓17.51億元。第一周4個交易日,日均做市成交達4.78億元,協(xié)議轉(zhuǎn)讓日均達4.38億元,兩者合計9.16億元。

2017年的第一周,新三板的交易量明顯放大,與主板市場呈現(xiàn)了同步活躍的狀態(tài)。從三板做市指數(shù)來看,從2015年4月創(chuàng)下2673.17點的歷史高位以來,下跌幅度較大,在2015年7月股災期間曾經(jīng)下探到1103.78點的低位,這一低點在2016年9月2日被1073.47點的低點所替代。

重估價值

近兩年來,新三板指數(shù)基本處于底部徘徊狀態(tài),但并不能就此判斷新三板的機會就在眼前。相反,新三板的低迷正是在糾正過去的非常態(tài),進入一個常態(tài)。這個新常態(tài),就是對價值底線的探尋標準:用產(chǎn)業(yè)投資的思維來衡量公司的投資價值,拒絕炒作。

新三板股權(quán)投資迎來了“黃金時代”。產(chǎn)業(yè)投資,注定是一個專業(yè)市場。沒有哪個創(chuàng)業(yè)公司開始就是具有全面能力的,大多數(shù)新三板公司,仍處于發(fā)展的相對早期,業(yè)務模式或未穩(wěn)定,市場地位或未穩(wěn)固,公司治理或未規(guī)范,資本運作缺乏經(jīng)驗,這些都需要優(yōu)秀的股權(quán)投資機構(gòu)來輔導。

用產(chǎn)業(yè)投資的思維來看,新三板公司必然存在一批能夠?qū)崿F(xiàn)IPO的公司。2017年1月6日,三星新材IPO申請獲證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。而去年底登陸創(chuàng)業(yè)板的江蘇中旗(A股簡稱“中旗股份”)就已經(jīng)是第12家完成A股IPO的新三板公司。業(yè)內(nèi)人士保守估計,以目前接收掛牌公司首發(fā)申請材料及審核進程來看,2017年從新三板轉(zhuǎn)至A股IPO的企業(yè)至少會增至20家。據(jù)統(tǒng)計,截至2017年1月7日,至少有72家新三板公司赴A股上市申請正處于正常審核狀態(tài),還有1家被“中止審查”。但以三星新材為例,自掛牌以來未有過交易。2016年半年報顯示,三星新材僅3名股東,楊阿永、楊敏父子分別持股38.32%和46.68%,合計持股比例為85.00%,德華創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股15%。所以創(chuàng)投的參與,顯然是早期的產(chǎn)業(yè)投資思維。面對新三板的各類定增,要拿出產(chǎn)業(yè)投資的思路,去研究,去分辨,去參與。

供給側(cè)改革的大趨勢,是經(jīng)濟社會的轉(zhuǎn)型,是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級,是新興產(chǎn)業(yè)的崛起。在經(jīng)歷了喧囂之后,中國迎來了股權(quán)投資的“黃金時代”,2017年,便是這個時代的元年。2017年,很多優(yōu)秀的新三板公司已經(jīng)價值低估,供給側(cè)改革將催生優(yōu)秀新企業(yè)的成長,多層次資本市場建設(shè)將為新三板公司的發(fā)展提供更為廣闊的空間。

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