公募基金入市四大障礙

公募基金入市已提了很久，為什么遲遲沒(méi)有落地？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金入市，主要存在資格審批、投資門檻、倉(cāng)位要求、凈值計(jì)算四個(gè)方面的障礙。

1、資格審批

《證券投資基金法》第72條規(guī)定公募基金資產(chǎn)的可投資范圍包括“（1）上市交易的股票、債券；（2）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種”。新三板掛牌公司是非上市公眾公司，屬于“其他證券及其衍生品種”。因此，公募基金投資新三板需要獲得監(jiān)管層（證監(jiān)會(huì)）的批準(zhǔn)。

2、投資門檻

公募基金的投資門檻一般以1000元為起點(diǎn)，定投方式可最低100元起。而新三板是機(jī)構(gòu)為主體的市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力很強(qiáng)。公募基金入場(chǎng)投資，投資者1000元起就可以參與公募基金，變相降低了新三板500萬(wàn)元的投資者門檻。如果新三板發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，造成的社會(huì)影響范圍會(huì)很大。

3、倉(cāng)位要求

2014年8月8日起施行的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定：80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金；基金名稱顯示投資方向的，應(yīng)當(dāng)有80%以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容”。也就是說(shuō)股票型公募基金股票持倉(cāng)量至少應(yīng)當(dāng)不低于80%，在新三板當(dāng)前的流動(dòng)性下（交易沖擊成本太大），這讓公募基金在規(guī)避市場(chǎng)整體下跌風(fēng)險(xiǎn)中能力變?nèi)酢?/p>

4、凈值計(jì)算

封閉式基金須在每個(gè)交易日對(duì)基金資產(chǎn)按照市價(jià)估值。對(duì)于開(kāi)放式基金而言，可贖回的金額是按照投資者贖回當(dāng)天的基金收盤凈值來(lái)計(jì)算。因此凈值的計(jì)算十分重要。

此前，公募基金所投資的證券都是上市交易的股票、債券等流動(dòng)性充沛的品種，沖擊成本小。而當(dāng)前新三板二級(jí)市場(chǎng)交投非常不活躍，再加上沒(méi)有漲跌幅限制以及大量的協(xié)議交易，少量資金極其容易造成股價(jià)的劇烈波動(dòng)，交易價(jià)格失真。（內(nèi)容部分摘自讀懂新三板）