愉悅資本李瀟：干投資第1年寫幾千頁PPT

愉悅資本 李瀟

入行僅四年就從投資新手升級為機構(gòu)創(chuàng)始合伙人的應(yīng)該不多，李瀟是其中一個。

2011年是李瀟改行做投資的第一年?；仡欉@一年的成長，盡管正好遇上老東家君聯(lián)資本發(fā)展壯大亟需新鮮血液的好時機，但勤奮無疑是一個重要的關(guān)鍵詞。這一年，他參與了近16個項目，全年無休地寫了幾千頁PPT，用極短的時間完成了一個投資新手的入門儀式。

接下來，李瀟的事業(yè)幾乎每年都登上一個大臺階。第二年，他開始獨自操刀項目;第三年，他負責了互動娛樂領(lǐng)域的投資和投后管理。第四年，他主導投資的項目便有兩個上市，其中包括在2012年所下的第一單天神互動。2015年，他與劉二海、戴汨一起創(chuàng)辦愉悅資本。李瀟本人也說，運氣不錯。

不過，運氣之外，自有其因與果。

不跟風

李瀟曾以旁觀者的視角觀察資本市場的“變臉”。他曾目睹了2011年團購模式的創(chuàng)業(yè)公司大受追捧瘋狂燒錢，形成“千團大戰(zhàn)”之勢，到頭來卻只剩下美團與大眾點評兩家。他也眼見著原本火熱的電商投資在唯品會流血上市之后瞬間凍結(jié)，諸多電商項目甚至在長達一年時間內(nèi)都融資無門。種種忽熱忽冷的追逐現(xiàn)象，讓李瀟意識到，一級市場也有“黑天鵝”，風投有其周期，跟風是一大忌。

“風口”二字，意味著眾所周知，蜂擁而上。

去年下半年至今，這樣荒唐的創(chuàng)業(yè)劇本遍地皆是：只要有人說某某模式好，或者美國出現(xiàn)一個新的模式，立刻就會冒出上百家復制者。大家迅速拼湊團隊，做估值，融資本，吸引行業(yè)人才加盟。這樣的項目竟然也受到資本市場的爭搶。

李瀟說，這并不美好。

不美好的原因在于：其一，為搶風口拼湊而成團隊極其不穩(wěn)定，碰到挫折后分裂是大概率事件，大量團隊可能因此而死掉。其二，并非所有商業(yè)模式一開始便定型，往往需要時間驗證。其三，風口意味著激烈的競爭，為追風口而做的投資成功幾率也非常小，除非有更深的理解或更好的運氣，找到別人沒有看準的公司。

最好的情況是風起之前就投資，提前半年至一年的時間看準新的趨勢。李瀟參與預先布局的領(lǐng)域，包括2011年就布局的移動游戲，2012年初就布局的二手車，還有2013年投資的汽車后服務(wù)。

狙擊手

早，不一定意味著快。

業(yè)界常傳某某某幾分鐘內(nèi)就決定投資了某某。這在以“看人”為主的天使階段或許成立，但對于VC而言并不太現(xiàn)實。

在李瀟的投資字典里，“時間”是一個重要詞匯。再好的商業(yè)模式都需要時間檢驗，不太可能有公司剛成立三五個月就完全能夠摸清楚模式，并迅速順利地進入成長期。從做產(chǎn)品到檢驗測試，從不斷修改到逐漸擴大區(qū)域，這些都是企業(yè)發(fā)展必要的節(jié)奏感。相應(yīng)地，從天使到VC到PE，不同的風投階段也正好適配投資不同發(fā)展時期的企業(yè)。

如果一個項目尚待觀察，那么李瀟通常就會耐心地等，等更合適的進入點。有兩例為證。

李瀟在成都一次火鍋飯局上認識了優(yōu)客逸家CEO劉翔。當時李瀟看好后者分租房的大方向，并十分認可創(chuàng)始人，但由于其剛起步并無數(shù)據(jù)支撐，李瀟建議其這個時間點選擇天使投資更為合適。一段時間后，可支持這個模式發(fā)展的依據(jù)更為充分，君聯(lián)資本投資了這個項目的A輪。

而另一個案例銅板街，李瀟也是在A輪時便有所接觸，但一直等到業(yè)務(wù)模式更加清晰才果斷地投資了B輪。最初銅板街以賣貨幣基金為主，需要跟余額寶競爭市場。但半年之后，銅板街方向有了大的調(diào)整，一方面，著重發(fā)力移動端，與其他許多公司產(chǎn)生了差異;另一方面，其產(chǎn)品也大膽地從貨幣基金擴充到了非標資產(chǎn)。這樣明顯的改進正是投資人所樂見的。

李瀟是一個極其有耐心的狙擊手。他說，雖然價格可能略漲，可是風險卻會被稀釋很多。

然而，不得不說的是，留出時間來稀釋項目失敗的風險，對投資人來說卻意味著要面臨項目被搶的另一種風險。李瀟化解后一種風險的方法是，成為創(chuàng)業(yè)者信賴的朋友，在融資過程中給予充分的建議與幫助。李瀟確信，做好了這些，再加上你還有錢，他們沒有道理不在第一時間找你。

其實，就算被搶走又怎樣呢，對于投資人來說，好項目永遠也投不完。

李瀟的投資小貼士

公司：愉悅資本

職務(wù)：創(chuàng)始合伙人

投資階段：天使、A輪、B輪

投資領(lǐng)域：互動娛樂、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、B2B

投資風格：行業(yè)先行者;有機會形成護城河;優(yōu)秀的創(chuàng)始人

投資案例：天神互動、樂逗游戲、卓越游戲、途虎養(yǎng)車網(wǎng)、優(yōu)客逸家、銅板街、牛股王、車輪、小豬短租、新銀河、葡萄生活、微播、音米眼鏡