李豐告別IDG去創(chuàng)業(yè)：我看到改造VC機會

2015/08/17 09:24 姚洪喜 liuzhengru

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在不少創(chuàng)業(yè)者感慨國內(nèi)融資環(huán)境趨冷之際，國內(nèi)VC內(nèi)部也是暗流涌動，甚至出現(xiàn)了新的“挑戰(zhàn)者”，李豐就是比較受關(guān)注的一位。他近期正式宣布從IDG離職，創(chuàng)辦了一家全新的投資機構(gòu)峰瑞資本（Frees Fund），宣稱要變革傳統(tǒng)VC。

李豐在科技VC界算得上是知名人物。早期曾創(chuàng)辦“秒針系統(tǒng)”（目前仍正常運轉(zhuǎn)），2008年加入IDG資本成為最年輕的合伙人，先后在五大領(lǐng)域展開“主題投資”，分別是電商(韓都衣舍、三只松鼠等)、互聯(lián)網(wǎng)金融(宜信、Prosper、銅板街、挖財?shù)?、90 后生活方式(臉萌、一起唱等)、互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺(Bilibili 等)和O2O 的 C2C(豬八戒網(wǎng)、河貍家等)。在回顧投資生涯時，他總結(jié)如下數(shù)字：7年間投資了61家企業(yè)，投入2.92億美金帶來了17.97億美金回報，整體賬面回報為6.14倍。這在國內(nèi)投行算是一個不錯的成績。

然而即便這樣，他還是要離開大名鼎鼎的IDG，想利用雙手從零打造一家全新的投行。他眼中的變革機會在哪？又將以什么途徑來實現(xiàn)？8月16日晚間，峰瑞資本向外揭開了真實面紗。李豐也介紹了公司目前的進展，以及團隊看到的創(chuàng)業(yè)機遇。

在了解峰瑞資本具體玩法之前，先簡單了解下傳統(tǒng)VC行業(yè)的基本經(jīng)營模式。VC基金拿到LP（出資人）資金后，收益模式主要是2%的管理費和20%的Carry（投資回報），剩余的80%歸LP所有。在這當中，20%絕大部分會按合伙人占據(jù)股份多少來瓜分。對一般基金而言，除非早期合伙人占據(jù)一定比例股份之外，后期進入的員工乃至高層幾乎很難享受到較大收益，甚至多數(shù)人以拿工資度日。

盡管李豐本人并未透露在IDG內(nèi)部的持股比例，但拿其2008年進入公司和1992年IDG中國成立對比來看，分享Carry的比例應該不會太高。行業(yè)的另一景象是國內(nèi)LP眾多，募集新基金相對容易，這或是李豐本人創(chuàng)業(yè)的一大動機。在此之前，原紅杉資本副總裁曹毅、戈壁創(chuàng)投合伙人童瑋亮、原IDG資本合伙人張震也分別創(chuàng)辦了源碼資本、梧桐樹資本和高榕資本，并都取得了不錯的成績。

先來了解下峰瑞資本的目前進展：

截至8月16日，公司成立50天，17人的團隊，已有3支基金，已投資了21家企業(yè)。首期基金規(guī)模預期1.5億美元+10億人民幣。

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在定位上，峰瑞資本前期以早期基金為主，投資互聯(lián)網(wǎng)早期項目，并希望以自己認可的公平公正透明的方法，來突破基金的不合時宜的舊規(guī)則。

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在具體做法上分別針對LP、利益分配規(guī)則做了調(diào)整：

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1、與LP簽訂對賭協(xié)議：與目前VC業(yè)內(nèi)多數(shù)收取2%管理費＋20%的Carry方式不同，峰瑞資本將會根據(jù)不同階段的回報情況來收取費用。假如投資回報在3倍以內(nèi)，峰瑞資本將不收2%管理費，只收20% Carry；3-5倍投資回報時，除了收2%管理費，Carry會提升至25%；5倍回報以上時，Carry會升至30%。敢于對賭，一方面是基于自己對項目的操盤能力，另一方面在于大量熱錢爭當LP，拿錢相對容易。

2、Carry分配不再局限于內(nèi)部和合伙人：打破內(nèi)部較為單一的分配機制，使得外部推薦人、創(chuàng)業(yè)者也能參與進來。拿20%的Carry來舉例，10%的部分可由推薦人和執(zhí)行團隊來共分，如果是外部推薦人員推薦投資后，可獲得項目5% Carry，執(zhí)行團隊為剩余5%，若是基金內(nèi)部人員(LP/已投公司/基?金管理團隊)推薦投資后,獲得該項目8%，執(zhí)?行團隊獲得2% 。對于另外10%的Carry交由創(chuàng)業(yè)者來做分配，獎勵給關(guān)鍵資源解決者。

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