新興產(chǎn)業(yè)黃金時(shí)代:地方創(chuàng)投基金格局全解析

2015/07/06 18:43     

全國(guó)各地正興起新一輪設(shè)立政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金熱潮。但根據(jù)此前幾年的實(shí)踐,政府引導(dǎo)基金還存在市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行不暢,在項(xiàng)目篩選能力、投資策略限制、投后管理、激勵(lì)機(jī)制等多方面還有諸多問(wèn)題,亟待破解。

與稅收等優(yōu)惠政策相比,用有償方式資助初創(chuàng)企業(yè)并保證資金良性循環(huán),更考驗(yàn)政府智慧和運(yùn)作水平。

6月30日,重慶市長(zhǎng)黃奇帆聽(tīng)取了18個(gè)由政府引導(dǎo)基金參股的專(zhuān)項(xiàng)基金管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人匯報(bào)。雖然成立才不到一年,但這其中有多個(gè)已經(jīng)取得了不錯(cuò)的運(yùn)作效果。黃奇帆說(shuō):“這是重慶市委去年確定的重點(diǎn)改革的重要成果之一。”

無(wú)獨(dú)有偶。今年5月召開(kāi)的深圳市“兩會(huì)”上,該市新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子宣布今年財(cái)政要出資800億作為發(fā)展引導(dǎo)基金。其中,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)200億、新興產(chǎn)業(yè)200億。

今年1月初,為助力創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí),國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立的首個(gè)真正意義上的國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金,通過(guò)整合中央財(cái)政戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金、中央基建投資資金,同時(shí)吸引有實(shí)力的企業(yè)、大型金融機(jī)構(gòu)等社會(huì)資本參與,總規(guī)模也不過(guò)400億。

6月26日,國(guó)辦印發(fā)《進(jìn)一步做好新形勢(shì)下就業(yè)創(chuàng)業(yè)工作重點(diǎn)任務(wù)分工方案》提出,要加快設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金和國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金;鼓勵(lì)地方設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)等基金。

實(shí)踐證明,對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的選擇、創(chuàng)新及新技術(shù)前景的判斷,并非政府所長(zhǎng)。但科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展和壯大具有極強(qiáng)的正外部性,因而在世界范圍內(nèi),都得到政府的融資支持。十八屆三中全會(huì)決定提出,“讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”。從政府職能角度出發(fā),對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的扶持從直接資助到引導(dǎo)做大以市場(chǎng)化機(jī)制運(yùn)行的創(chuàng)投基金,是一個(gè)重大轉(zhuǎn)變。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到,全國(guó)各地正興起新一輪設(shè)立政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金熱潮。但根據(jù)此前幾年的實(shí)踐,政府引導(dǎo)基金還存在市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行不暢,在項(xiàng)目篩選能力、投資策略限制、投后管理、激勵(lì)機(jī)制等多方面還有諸多問(wèn)題,亟待破解。

十倍杠桿效應(yīng)

深圳此番宣布大手筆設(shè)立引導(dǎo)資金,顯然是此前嘗到了甜頭。

5年前,為了規(guī)模運(yùn)作政府引導(dǎo)基金,深圳成立了市辦公廳直屬的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理委員會(huì)。其辦公室副主任蔣玉才今年年初透露,從2011年設(shè)立首只子基金到2014年底,深圳財(cái)政正式參股的子基金一共17只,總承諾出資額約為107億元,政府引導(dǎo)基金承諾出資8.75億元,相當(dāng)于財(cái)政資金放大倍數(shù)12.26倍。

這超過(guò)了2009年國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部按照“市場(chǎng)運(yùn)作、政府引導(dǎo)、規(guī)范管理、鼓勵(lì)創(chuàng)新”為原則,聯(lián)合啟動(dòng)實(shí)施的“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”中,中央財(cái)政資金的杠桿放大效應(yīng)。

去年年底,深圳“高交會(huì)”上發(fā)布了首個(gè)“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”報(bào)告——《2014國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃年度報(bào)告》(下稱(chēng)《報(bào)告》)。報(bào)告由國(guó)家發(fā)改委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司和財(cái)政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司聯(lián)合編制。報(bào)告顯示,到2013年底,中央財(cái)政投入70.5億元,參與設(shè)立141只創(chuàng)投基金,引導(dǎo)帶動(dòng)地方、社會(huì)資本投入638.5億元,實(shí)現(xiàn)9.7倍的杠桿效應(yīng)。

從《報(bào)告》看,這幾年創(chuàng)投計(jì)劃的參股基金的規(guī)模、數(shù)量增長(zhǎng)迅猛。其中,2010-2013,參股基金實(shí)到資金年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到82.3%,基金數(shù)量年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到91.7%。國(guó)家發(fā)改委最近向媒體透露,到2014年底,創(chuàng)投計(jì)劃支持組建的創(chuàng)業(yè)投資基金到213只,比2013年增加52只。

投資案例的數(shù)量也相應(yīng)增長(zhǎng)迅猛?!秷?bào)告》顯示,創(chuàng)投計(jì)劃基金累計(jì)投資數(shù)量從2010年的15個(gè)增加至2013年431個(gè)。

據(jù)了解,新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃推出是為了探索政府資金投入方式改革、引導(dǎo)社會(huì)資金投向、促進(jìn)創(chuàng)新資源高效集聚、加快培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。

因而,在《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》中規(guī)定,中央財(cái)政對(duì)每只參股基金的出資,原則上不超過(guò)參股基金注冊(cè)資本或承諾出資額的20%,且與地方政府資金同進(jìn)同出;每只參股基金要集中投資于某一類(lèi)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或高新技術(shù)企業(yè)改造提升傳統(tǒng)領(lǐng)域。

而且參股基金要重點(diǎn)投資于具備原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新或消化吸收再創(chuàng)新屬性、且處于初創(chuàng)期、早中期的創(chuàng)新性企業(yè),投資這類(lèi)企業(yè)的資金比例必須達(dá)到60%以上。

從《報(bào)告》中看,新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃參股基金覆蓋了新一代信息技術(shù)、生物、節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及高技術(shù)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。新一代信息技術(shù)和生物行業(yè)居前兩位,合計(jì)占比約為全部基金數(shù)量的50%。

從投資案例的階段分布看,2010-2013,投資于初創(chuàng)期、早中期的數(shù)量占全部數(shù)量的比例約為80%。投資于成長(zhǎng)期的項(xiàng)目占比從2010年的26.7%下降到了2013年18.6%。

如此說(shuō)來(lái),實(shí)施五年的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃效果明顯。

國(guó)家創(chuàng)投計(jì)劃全面升級(jí)

早在2008年,國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部和商務(wù)部就聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》,其中明確:“創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是指由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金,主要通過(guò)扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展,引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。引導(dǎo)基金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。”

正是根據(jù)這一意見(jiàn),發(fā)改委和財(cái)政部推出了“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”。

2015年初,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立400億元國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金,助力創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

在國(guó)家發(fā)改委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司副司長(zhǎng)徐建平看來(lái),國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立,是對(duì)運(yùn)行了5年的“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”的全面升級(jí)。

此前,2014年12月9日,國(guó)務(wù)院正式公布“國(guó)發(fā)〔2014〕62號(hào)”文件《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》,全面清理各地方針對(duì)企業(yè)的稅收、財(cái)政補(bǔ)貼等相關(guān)優(yōu)惠政策。

結(jié)合國(guó)家引導(dǎo)基金的設(shè)立,股權(quán)投資研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為,這意味著國(guó)家不允許地方政府通過(guò)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式來(lái)直接扶持,而地方政府可以通過(guò)引導(dǎo)基金等間接投資方式來(lái)引導(dǎo)更多社會(huì)資本,促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展,發(fā)揮政府財(cái)政資金“四兩撥千斤”作用。

數(shù)據(jù)顯示,2014年新設(shè)立的政府引導(dǎo)基金為39只,基金總規(guī)模已超過(guò)2000億元。

其中,上文中提到,2014年重慶市專(zhuān)門(mén)設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的股權(quán)引導(dǎo)資金,規(guī)模800億元。2014年,武漢市也提出將設(shè)立規(guī)模為102億元的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金,其他還有杭州、廈門(mén)等多個(gè)城市和省份也紛紛設(shè)立基金。

“我們已經(jīng)在大賽初輪搶投了兩個(gè)項(xiàng)目。”東湖天使基金項(xiàng)目負(fù)責(zé)人李歡說(shuō),他作為一場(chǎng)創(chuàng)業(yè)大賽的復(fù)賽評(píng)委,同時(shí)也在物色優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。該基金是武漢市新成立的天使基金,參股1個(gè)億在武漢戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金中,目前已經(jīng)投了10多個(gè)項(xiàng)目,主要與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)。

而在國(guó)辦最新印發(fā)的《進(jìn)一步做好新形勢(shì)下就業(yè)創(chuàng)業(yè)工作重點(diǎn)任務(wù)分工方案》中,加快設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金和國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金;鼓勵(lì)地方設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)等基金的方向得到進(jìn)一步明確。

可以預(yù)見(jiàn)的是,各級(jí)政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金正在打開(kāi)“千億風(fēng)口”,為成千上萬(wàn)的初創(chuàng)企業(yè)提供融資支持。

政府背景創(chuàng)投特點(diǎn)

在武漢的一個(gè)CEO培訓(xùn)班上,武漢一家智能硬件負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,他肯定會(huì)選擇有國(guó)資背景的創(chuàng)投,目前也正在洽談中。

他的公司主要定位是和政府合作,做一些城建PPP項(xiàng)目。他認(rèn)為國(guó)資背景的創(chuàng)投的參與,更有利于他們掌握更多的資源,方便跟政府合作和公司擴(kuò)張。

這顯然是政府引導(dǎo)基金能夠吸引社會(huì)資本和專(zhuān)業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的一個(gè)重要原因。對(duì)創(chuàng)投企業(yè)來(lái)說(shuō),通過(guò)與政府資金共同組成專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金,可以從地方獲得更多項(xiàng)目資源。

中國(guó)本土創(chuàng)投行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司,是這方面的典型受益者。

1999年,深圳市政府出資5億元并引導(dǎo)企業(yè)出資2億元,創(chuàng)立了深創(chuàng)投,如今其注冊(cè)資本達(dá)42億元人民幣,管理各類(lèi)基金總規(guī)模逾400億元人民幣。其中,各級(jí)政府引導(dǎo)基金80只,規(guī)模合計(jì)約167億元人民幣。也就是說(shuō),該機(jī)構(gòu)管理的總基金規(guī)模的三分之一,是政府引導(dǎo)基金。

自2007年以后,該機(jī)構(gòu)抓住政府設(shè)立引導(dǎo)基金契機(jī),不僅實(shí)現(xiàn)了在全國(guó)快速擴(kuò)張,獲取豐富項(xiàng)目源。7月1日,其投資過(guò)的企業(yè)實(shí)現(xiàn)公開(kāi)市場(chǎng)上市的達(dá)到100家。深創(chuàng)投也因此成為國(guó)內(nèi)首家服務(wù)過(guò)超100家上市公司的VC/PE機(jī)構(gòu)。

不過(guò)也有企業(yè)和機(jī)構(gòu)反映,政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金均以“市場(chǎng)化運(yùn)作,政府引導(dǎo)”作為其運(yùn)作的基本原則,但在我國(guó)政府引導(dǎo)基金多年的實(shí)踐過(guò)程中,無(wú)論是從中央還是到地方,引導(dǎo)基金的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制并不完善,各個(gè)地區(qū)的地方引導(dǎo)基金受到了主管部門(mén)管理運(yùn)作水平和專(zhuān)業(yè)能力等各方面的制約,效果參差不齊,尤其當(dāng)政府資金選擇本來(lái)市場(chǎng)化程度不高的國(guó)企時(shí),問(wèn)題更加突出。

湖北一家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,目前很多地方的引導(dǎo)基金都是由政府委托給一家國(guó)有公司或事業(yè)單位,負(fù)責(zé)人都是從政府官員抽調(diào)的。在基金管理上,更注重政績(jī),對(duì)基金是低效的國(guó)有資產(chǎn)管理方式,且受行政干預(yù)影響較大;另外在投資決策上,偏保守。

中部一家國(guó)有背景的創(chuàng)投人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,他們?cè)诒镜刭Y源豐富,而且已經(jīng)投了很多項(xiàng)目,可以幫一些企業(yè)整合上下游資源,還可以更好地幫忙協(xié)調(diào)一些政府部門(mén)關(guān)系;另外他們?cè)诒镜匾呀?jīng)做得比較成熟,投過(guò)的項(xiàng)目,較容易被其他風(fēng)投跟投,有一定品牌效應(yīng)。同時(shí)他也表示,他們的投資原則是寧可錯(cuò)失十個(gè),不可投錯(cuò)一個(gè)項(xiàng)目。

顯然,這樣的操作并不完全符合創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)。

相較而言,政府資金與純市場(chǎng)化的基金管理機(jī)構(gòu)合作,則效率高很多。前文中提到的東湖天使基金,有武漢市財(cái)政資金1個(gè)億,其余的社會(huì)資本是諸多外地知名機(jī)構(gòu)。該基金負(fù)責(zé)人李歡表示,他們的投資團(tuán)隊(duì)人員比較精簡(jiǎn),完全是按照市場(chǎng)化的模式運(yùn)作,如果碰到好的項(xiàng)目,最快兩三天內(nèi)就能拍板,不存在臃腫的審批程序。基金成立以來(lái),2個(gè)月時(shí)間投了9個(gè)項(xiàng)目,用了3500萬(wàn),按照1:1 杠桿效應(yīng),同時(shí)撬動(dòng)社會(huì)資本3500萬(wàn)。

此外,社會(huì)資本參與政府引導(dǎo)基金中,也發(fā)現(xiàn)有行政干預(yù)的問(wèn)題。

深圳一家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,他曾在他的老家——中部某省會(huì)的一個(gè)區(qū)找政府引導(dǎo)基金合作,最后未談妥。“應(yīng)該是有行政力量干預(yù)。”該投資總監(jiān)說(shuō),按照市一級(jí)的文件,區(qū)一級(jí)必須要投放一定數(shù)量的引導(dǎo)基金,區(qū)里最后選擇了跟當(dāng)?shù)匮肫笃煜碌囊粋€(gè)投資公司合作。“但這筆錢(qián)對(duì)于區(qū)一級(jí)政府來(lái)說(shuō),是個(gè)燙手的山芋,因?yàn)檠肫蟮男姓?jí)別高于該區(qū),地方政府沒(méi)有博弈的空間,后期基金的運(yùn)作和效益評(píng)估如何,我個(gè)人不看好。”他表示。

北京一家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在談及政府引導(dǎo)基金問(wèn)題上,也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō),“相當(dāng)麻煩,要走后門(mén)”。

除了行政干預(yù)和權(quán)力尋租之外,各地興起的政府創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金還天然存在“擇地不擇優(yōu)”的情況。深圳一家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,通常而言, 無(wú)論是國(guó)家級(jí)還是地方級(jí)的創(chuàng)投資金,地方財(cái)政都要出資,因而,地方政府在設(shè)立各個(gè)子基金時(shí),往往要求投資范圍僅限于本地,或者一定比例資金需要在當(dāng)?shù)亍@?,深圳?guī)定,政府引導(dǎo)基金出資占20%,那么參股的創(chuàng)投基金必須保證40%投資于深圳本地。

相對(duì)而言,深圳這一比例不算過(guò)分,而且,深圳作為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)前沿城市,好的項(xiàng)目也相對(duì)較多。但在內(nèi)地、特別是中西部省份,硬性要求投資當(dāng)?shù)仄髽I(yè),在項(xiàng)目不足的情況下,基金就難免“要么沉淀、要么瞎投”,上述深圳某創(chuàng)投公司負(fù)責(zé)人說(shuō)。

盡管深圳要求投本地項(xiàng)目比例不算高,但深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、松禾資本創(chuàng)始合伙人厲偉等人在今年的深圳市“兩會(huì)”上還是提交提案,建議有政府引導(dǎo)基金出資的創(chuàng)投基金只需承諾“不低于引導(dǎo)基金投資額投資深圳本地注冊(cè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)”即可。

運(yùn)作成效評(píng)估

江蘇以及湖北地區(qū)官員在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)均表示,現(xiàn)在政府正將過(guò)去的資金扶持,轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金投資的扶持方式,目前國(guó)家及地方層面都已經(jīng)在操作,這必然是主流的引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的方式。但如何評(píng)價(jià)其效果?

國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司金融處處長(zhǎng)劉健鈞曾表示,其實(shí),評(píng)價(jià)政府創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金的運(yùn)作成效并不復(fù)雜,一是引導(dǎo)基金能撬動(dòng)多少民間資本參與進(jìn)來(lái);二是引導(dǎo)基金及子基金投資中早期高新技術(shù)企業(yè)的比例有多高;三是以有償方式保持它的良性循環(huán),不需要盈利,但要保本才行。對(duì)于前兩者,從目前的運(yùn)作看,是基本成功的,但對(duì)于最后一條,現(xiàn)在還難以定論。

與稅收等優(yōu)惠政策相比,用有償方式資助初創(chuàng)企業(yè)并保證資金良性循環(huán),更考驗(yàn)政府智慧和運(yùn)作水平。

湖北省高投人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,創(chuàng)投基金相對(duì)于傳統(tǒng)的稅收補(bǔ)貼優(yōu)惠,更講究收益和回報(bào),有利于財(cái)政資金的循環(huán)使用,是可以保證增值的。以前的項(xiàng)目補(bǔ)貼申報(bào),很多都是專(zhuān)家評(píng)審就過(guò)去了,具體有多少收益很難說(shuō)。而通過(guò)創(chuàng)投基金的形式投資企業(yè),并非一錘子買(mǎi)賣(mài),而是對(duì)投資績(jī)效有要求,會(huì)持續(xù)關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng),追求企業(yè)在上市后,還能夠有豐厚的回報(bào)。

對(duì)于地方政府如何最大限度發(fā)揮創(chuàng)投基金的作用,湖北省一家機(jī)構(gòu)人士表示,關(guān)鍵是地方政府要有市場(chǎng)配置資源的意識(shí),另外一方面需要委托專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)。目前國(guó)內(nèi)做得較好的有深圳和江蘇。

武漢東科創(chuàng)星天使投資中心一位負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,目前武漢天使投資比較稀缺,如果政府愿意投錢(qián),和專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)來(lái)合作做這個(gè)事情,非常有利于培育創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

他認(rèn)為,地方政府設(shè)置基金要因地制宜,根據(jù)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。對(duì)于社會(huì)資本來(lái)說(shuō),比較關(guān)注當(dāng)?shù)厥欠衲墚a(chǎn)生有資本價(jià)值的項(xiàng)目,有些地方的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)注定很難產(chǎn)生有資本價(jià)值的公司,就對(duì)資本沒(méi)有吸引力,很可能資本投進(jìn)去,就收不回來(lái)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn),現(xiàn)在許多地級(jí)市和一些縣級(jí)政府也都在設(shè)立政府引導(dǎo)基金。不少投資機(jī)構(gòu)人士表示,會(huì)考慮他們當(dāng)?shù)厥欠裼凶銐虻暮庙?xiàng)目。今年5月份,湖北一位縣委書(shū)記接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)也表示,當(dāng)?shù)睾茈y引入社會(huì)資本,另外也缺乏適合資本運(yùn)作的項(xiàng)目,如果設(shè)置引導(dǎo)資金的話(huà),或會(huì)導(dǎo)致限制。

總體而言,對(duì)于大量初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō),當(dāng)前政府引導(dǎo)基金規(guī)模依然偏少。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2014年12月31日,中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)LP可投資本量共有8849.91億美元,而政府引導(dǎo)基金的可投資本量為175.32億美元,僅占總投資規(guī)模的2.0%。

為此,厲偉建議,政府引導(dǎo)基金應(yīng)加大對(duì)創(chuàng)業(yè)(天使)投資基金的出資安排,鼓勵(lì)支持更多的資本管理團(tuán)隊(duì)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金,讓深圳變成創(chuàng)業(yè)投資基金高地。

此外,為鼓勵(lì)民間資本參與創(chuàng)業(yè)投資,政府引導(dǎo)資金可以在發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)(天使)投資基金時(shí)承諾,在天使人投資基金有收益時(shí),政府引導(dǎo)基金收益的一部分用于獎(jiǎng)勵(lì)其他出資人,通過(guò)讓利,吸引更多民間資本投入創(chuàng)業(yè)投資。

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