雷軍投資邏輯解密：部分項(xiàng)目回報(bào)達(dá)120倍

雷軍的商業(yè)邏輯是一邊構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，一邊構(gòu)建資本投資圈，資本為產(chǎn)業(yè)輸血，通過(guò)一顆顆棋子構(gòu)建了一條“雷軍式”的產(chǎn)融通路。

短短一個(gè)月時(shí)間，“雷軍系”已有兩家“出海”。

如果迅雷成功登陸美股，雷軍將成為4家上市公司的董事長(zhǎng)——之前已經(jīng)登陸港股市場(chǎng)的金山軟件(03888.HK)、登陸美股市場(chǎng)的歡聚時(shí)代(YY.NASDAQ)，以及今年5月8日剛剛登陸紐交所的獵豹移動(dòng)(CMCM.NYSE)?？梢哉f(shuō)，迅雷的上市將是“雷軍系”第四次“出海”。

盡管雷軍本人曾在公開(kāi)場(chǎng)合多次否認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)中“雷軍系”的存在，但在外界看來(lái)，多年的謀篇布局下，“雷軍系”已經(jīng)隱隱成為BAT之外第四大勢(shì)力存在。

這也印證了多年前金山內(nèi)部流傳的這樣一個(gè)說(shuō)法：未來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的第一陣營(yíng)說(shuō)白了就是一張桌子——“TABLE”，其中B是百度，A是阿里，T是騰訊，L是雷軍系——包括金山、凡客、UCWeb、多玩網(wǎng)等，而E則是周鴻祎系。

“金角銀邊”

在“雷軍系”這份長(zhǎng)長(zhǎng)的名單中，有已經(jīng)上市的金山、歡聚時(shí)代、獵豹移動(dòng)，正在上市進(jìn)程中的有迅雷。此外，支付工具拉卡拉、電商平臺(tái)凡客誠(chéng)品和樂(lè)淘、移動(dòng)瀏覽器UCWeb、醫(yī)療信息網(wǎng)站好大夫在線、 長(zhǎng)城會(huì)等背后，都有雷軍的身影。

事實(shí)上，從小米手機(jī)預(yù)裝的軟件清單中也不難看出，UC瀏覽器、金山詞霸、多看、米聊、凡客、金山快盤(pán)、YY語(yǔ)音、WPS等多款“雷軍系”應(yīng)用已經(jīng)內(nèi)置其中。

雷軍一大愛(ài)好是下圍棋，他的投資風(fēng)格如同下圍棋，講究謀篇布局，注重集體作戰(zhàn)。但他投資也有三個(gè)原則：第一是不熟不投；第二是只投人；第三就是幫忙不添亂。

布局往往決定成敗。用IT觀察人士林軍的話說(shuō)，雷軍做天使遵循了“金角銀邊”的圍棋理論，“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是金角，電商是銀邊，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和電商領(lǐng)域，雷軍先后投出了樂(lè)訊、UCWeb、凡客、樂(lè)淘、尚品網(wǎng)等多個(gè)案子，至于小米，則是雷軍決戰(zhàn)中盤(pán)的大龍。”

毫無(wú)疑問(wèn)，被雷軍視為企業(yè)家“最后一戰(zhàn)”的小米科技是最核心的棋子，盡管還未上市，但它估值已達(dá)百億美元；此外，雷軍還以天使投資人身份和2011年成立的順為基金展開(kāi)布局，成為小米“借力”實(shí)現(xiàn)軟硬一體化的重要棋子。這也讓業(yè)界調(diào)侃，“小米不僅是雷軍的好生意，更是雷軍系的好生意。”

一方面，在雷軍的“特殊”身份下，金山與小米兩家公司融合漸近。

早在2012年，金山軟件就已與小米科技達(dá)成一項(xiàng)股權(quán)出售協(xié)議，金山旗下子公司金山云，將以182萬(wàn)美元的價(jià)格將9.87%的股份出售給小米，完成交易后，金山、小米以及金山云管理層，分別持有金山云17.57%、9.87%和72.56%的股份。

到了2014年年初，小米2000萬(wàn)美元投資入股金山旗下游戲研發(fā)工作室西山居，獲取約4000萬(wàn)股股份，占比4.71%；4月，小米、金山軟件和百度總計(jì)認(rèn)購(gòu)最高5000萬(wàn)美元，成為金山旗下獨(dú)立分拆的獵豹移動(dòng)IPO的基石投資者。而從金山云到西山居和獵豹移動(dòng)，金山已然成為小米生態(tài)的一部分。

另?yè)?jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，一家由金山軟件CEO張宏江擔(dān)任董事長(zhǎng)的專利運(yùn)營(yíng)公司“智谷”，也獲得了金山、小米、順為等入股。外界評(píng)價(jià)，智谷一定程度上承載了雷軍的“原創(chuàng)技術(shù)夢(mèng)。”

商業(yè)鏈條

另一方面，在金山體制之外，雷軍合縱連橫的能力也令其“軟件+硬件+服務(wù)”的商業(yè)版圖越發(fā)清晰。與此同時(shí)，海量的小米手機(jī)設(shè)備和不斷發(fā)展的小米商業(yè)生態(tài)鏈，成為“雷軍系”創(chuàng)業(yè)者不可低估的資源和渠道支持。

此前，業(yè)界一位正在用互聯(lián)網(wǎng)思路做硬件的創(chuàng)業(yè)者告訴記者，盡管產(chǎn)品不同，且與小米的模式類似，但每每遇到投資人，被問(wèn)得最多的問(wèn)題還是：“創(chuàng)始人在互聯(lián)網(wǎng)圈的名氣和背景是否足夠大？是否具有類似雷軍那樣合縱連橫的能力？”

例如，小米收購(gòu)多看科技，更多的是看重多看創(chuàng)始人王川。并入小米后，王川即負(fù)責(zé)小米盒子和小米電視業(yè)務(wù)。

而助推小米完成智能電視夢(mèng)的，不只是多看。投資迅雷成為其最大股東，對(duì)小米而言，既可以共享迅雷旗下的視頻內(nèi)容資源，并借助其渠道，進(jìn)而在小米電視、小米盒子乃至小米手機(jī)等終端進(jìn)行播放，這也有利于小米在視頻方面的布局；而對(duì)迅雷來(lái)說(shuō)，小米的引入一方面被認(rèn)為是迅雷闖關(guān)IPO的重要砝碼——通過(guò)小米加速進(jìn)軍移動(dòng)終端、搶占客廳，用一個(gè)基于云計(jì)算技術(shù)的視頻內(nèi)容提供商的故事來(lái)打動(dòng)投資者。

此外，小米還被曝參投以色列一家做體感追蹤技術(shù)公司Pebbles，預(yù)計(jì)小米有計(jì)劃將這項(xiàng)技術(shù)應(yīng)用于自己的平板電腦、小米電視等多條產(chǎn)品線中。

作為雷軍系投資的另一顆重要棋子，也就是在雷軍成立的順為基金中，記者看到，其投資的創(chuàng)業(yè)公司包括早教App寶寶巴士(Babybus)、醫(yī)藥學(xué)和生命科學(xué)網(wǎng)站丁香園、中小學(xué)在線作業(yè)平臺(tái)“一起作業(yè)”等。

而在雷軍更早期的投資中，2012年歡聚時(shí)代的成功上市，雷軍100萬(wàn)美元的天使投資7年間獲得120倍的回報(bào)；2013年3月，阿里巴巴(滾動(dòng)資訊)集團(tuán)花費(fèi)5.06億美元(約31.30億元人民幣)戰(zhàn)略投資UC，從UC原有股東手中獲得股份，當(dāng)時(shí)UC優(yōu)視董事長(zhǎng)俞永福告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，UC帶給雷軍的回報(bào)甚至不亞于歡聚時(shí)代。但也有因市場(chǎng)遇挫而遭遇轉(zhuǎn)折者，如凡客誠(chéng)品、樂(lè)淘。

曾有業(yè)內(nèi)人士總結(jié)，雷軍的商業(yè)邏輯是一邊構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，一邊構(gòu)建資本投資圈，資本為產(chǎn)業(yè)輸血，通過(guò)一顆顆棋子構(gòu)建了一條“雷軍式”的產(chǎn)融通路。

而同樣愛(ài)好圍棋的宏碁創(chuàng)始人施振榮也有異曲同工的觀點(diǎn)：“下圍棋，希望每投入一個(gè)子，能夠創(chuàng)造將來(lái)，圍的空間越來(lái)越大；而企業(yè)一開(kāi)始，有一個(gè)比較宏大的考慮，有一些策略，做一些布局，從小的角度切入，最后才到中間。”

但和棋局不同，棋局終了，勝負(fù)即定，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)卻充滿變數(shù)，即使曾經(jīng)布局的“活子”也難免在市場(chǎng)的生死搏殺中被吃。下棋人常說(shuō)，“棋乃命運(yùn)之藝”。有時(shí)，勝負(fù)之?dāng)?shù)往往只在毫厘之間，而圍棋的微妙之處也在于，即便是頂級(jí)強(qiáng)手，也未必能盡數(shù)把握。