科技股：“下一個(gè)XX”改變世界還是一團(tuán)泡沫？

本周，標(biāo)普500指數(shù)兩次刷新歷史高位，其中，科技股表現(xiàn)亮眼，這不禁讓人聯(lián)想到2000年網(wǎng)絡(luò)股崩盤(pán)。      

的確，目前科技公司表現(xiàn)搶眼，無(wú)人能敵。多年來(lái)疲軟的經(jīng)濟(jì)讓投資者失去了往常獲得增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，所以他們將希望寄托在了新興技術(shù)的身上。此次，對(duì)科技公司的投資主要集中于4個(gè)板塊：社交媒體、生物技術(shù)、網(wǎng)上銷(xiāo)售以及一系列革命性的硬件技術(shù)（尤其是特斯拉電動(dòng)汽車(chē)和3D打印技術(shù)）。      

據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)科技網(wǎng)站Business Insider報(bào)道，瑞銀資管的投資主席Mark Haefele稱(chēng)：      

現(xiàn)在投資者對(duì)投資充滿了希望和夢(mèng)想，而不是關(guān)注于投資的下行風(fēng)險(xiǎn)，這很自然的將他們推向了科技股。      

Facebook以190億美元的高價(jià)收購(gòu)Whatsapp，市盈率超過(guò)20倍，而市銷(xiāo)率超過(guò)10倍，這些數(shù)據(jù)都創(chuàng)下網(wǎng)絡(luò)股崩盤(pán)以來(lái)新高。然而，投資者們似乎相信，此次科技公司的興起與之前網(wǎng)絡(luò)股泡沫有所不同。研究發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去，公司只需要在自己的名字后面加上.com字樣，股價(jià)就能在10天內(nèi)平均上漲74%。      

特斯拉股價(jià)在兩年內(nèi)上漲超過(guò)600%，有對(duì)沖基金經(jīng)理認(rèn)為，如果特斯拉有10%的可能占領(lǐng)10%的汽車(chē)市場(chǎng)，那現(xiàn)在的估值就顯得十分合理。投資界的一句金句是：      

如果XXX公司能像谷歌一樣增長(zhǎng)，那他的價(jià)值則遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)在的股價(jià)。      

現(xiàn)在，許多基金經(jīng)理也已經(jīng)放棄了傳統(tǒng)的估值工具，不再專(zhuān)注于增長(zhǎng)率或是盈利能力，而是開(kāi)始預(yù)估目標(biāo)公司在10年內(nèi)能占到行業(yè)內(nèi)多少的市場(chǎng)份額。      

那2000年的網(wǎng)絡(luò)股崩盤(pán)究竟會(huì)不會(huì)重演？      

其實(shí)，目前的情況與2000年有所不同。現(xiàn)在的高估值科技股票市值在總市場(chǎng)中占比很小，并不像網(wǎng)絡(luò)股泡沫時(shí)那樣主導(dǎo)市場(chǎng)。這意味著即使他們下跌，造成的沖擊也不至于造成市場(chǎng)崩盤(pán)。