香港“女巴菲特”劉央:生命中三個(gè)重要男人

2013/05/09 10:15      安曉楊

在劉央的投資判斷決策中,有三個(gè)E非常重要。一個(gè)是可以量化的,即ROE (Return on Equity,凈資產(chǎn)回報(bào)率);第二個(gè)是Effort,即上市公司的老板是不是勤力工作,有沒(méi)有用心放在公司業(yè)務(wù)上;第三個(gè)E是Return on Evolution(公司的創(chuàng)新回報(bào))

大多香港的對(duì)沖基金經(jīng)理喜歡悶聲發(fā)財(cái),他們并不輕易相信財(cái)經(jīng)記者,也不輕易向外界介紹自己的發(fā)家史和持倉(cāng)股票,以免被無(wú)孔不入的港媒把個(gè)人過(guò)往記錄翻個(gè)底朝天。

而西京投資主席劉央不排斥和媒體接觸,她愿意分享自己的投資經(jīng)驗(yàn),甚至是介紹自己旗下的重倉(cāng)股。香港媒體喜歡用“女巴菲特”、“中國(guó)女股神”等字眼來(lái)形容她。而這種高調(diào)在以私募為主的香港對(duì)沖基金業(yè)界比較罕見。

但這份高調(diào)也令她更容易成為不少公司風(fēng)暴的焦點(diǎn),市場(chǎng)上也夾雜著對(duì)劉央的不同評(píng)判。如果近日翻開香港報(bào)紙,便會(huì)赫然發(fā)現(xiàn)有港媒把劉央的“女股神”稱號(hào)改為了“明燈”,還配以“港股第一賣空對(duì)象”的花名。原來(lái)是因?yàn)榻谟袃芍粍⒀氤钟械墓善北缓M鈾C(jī)構(gòu)狙擊而股價(jià)暴跌,因而被媒體譏笑為股市“明燈”。

一夜之間,從股神變成明燈,不禁令人感覺到香港的世態(tài)炎涼。不過(guò)在這個(gè)嚴(yán)重拜金的金融城市里,這種情況并不少見。相信這種“明燈”式的報(bào)道基調(diào)對(duì)于劉央來(lái)說(shuō)也不陌生。

閉著眼睛買中國(guó)股

在金融海嘯之后,由香港睿智金融集團(tuán)舉辦的一次投資者年會(huì)上,劉央曾經(jīng)詳細(xì)介紹了自己的投資理念。

當(dāng)時(shí)劉央在市場(chǎng)上消失了一段時(shí)間,原因是在2008年的金融海嘯中,她旗下的某只基金暫停贖回,當(dāng)時(shí)這一事件在香港刮起不小的風(fēng)浪,有傳聞稱劉央旗下的基金因?yàn)榱鲃?dòng)資金不足,可能要倒下了。因此,當(dāng)主持人宣布劉央將會(huì)出席作演講時(shí),臺(tái)下聽眾馬上都來(lái)了精神。

劉央在年會(huì)上坦承,自己面臨極大的壓力。2008年可能也是她最辛苦的一年。

對(duì)于暫?;鸾灰?,她認(rèn)為,在當(dāng)時(shí)異常的情況下,這種做法是對(duì)投資者最有效的保護(hù)——盡管外界并不一定認(rèn)可這一點(diǎn),但事后證明,她的判斷是對(duì)的。就在她暫停交易后不久,香港另一只有名的基金兩天之內(nèi)出現(xiàn)了近10億港元的恐慌性贖回。

劉央認(rèn)為,市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股票出現(xiàn)了誤判。她透露,這段時(shí)間,她在閉著眼睛買股票!

劉央自言,當(dāng)時(shí)天天感覺走在懸崖上。在和投資人說(shuō)話的時(shí)候,差不多已經(jīng)聲嘶力竭,以致到后來(lái)徹底把嗓子說(shuō)啞了。

但在內(nèi)心,她對(duì)這場(chǎng)世紀(jì)海嘯的理解很堅(jiān)定:美國(guó)人自己往心臟上開了一槍,供血系統(tǒng)(銀行體系)癱瘓,沒(méi)有十年是緩不過(guò)來(lái)了;但中國(guó)政府有錢,老百姓有錢,刺激經(jīng)濟(jì)馬上就會(huì)見效。2008年10月份的影響超過(guò)了1993年、超過(guò)了1997年,由此她認(rèn)為,中國(guó)市場(chǎng)的反彈力度一定是史無(wú)前例的,一定要閉著眼睛沖進(jìn)去。

“當(dāng)時(shí)我們唯一能做的,現(xiàn)在回憶起來(lái)也是被市場(chǎng)所誤解的,就是閉著眼睛買!數(shù)只股票都是在歷史低點(diǎn)買入,2009年都是漲了數(shù)倍的。”她說(shuō)。

對(duì)于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的異常情況和特殊投資機(jī)會(huì),劉央最喜歡舉的例子是中國(guó)建材(03323.HK)。她在1.5港元的時(shí)候入場(chǎng),兩星期就賺了6000萬(wàn)港元。當(dāng)然,之前她做了大量的調(diào)查,認(rèn)為這家公司從30多港元下跌的公平價(jià)值在20港元左右,因此決定重拳出擊。

這個(gè)舉動(dòng)并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)楫?dāng)時(shí)外資投行大摩給該股的估值為零。

“經(jīng)歷2008年的洗禮后,海外中國(guó)概念基金堅(jiān)持下來(lái)的只有約三分之一,三分之二都被消滅了。這一情況跟金融海嘯之前的2005~2007年大不相同——那時(shí)每個(gè)星期,我都聽到身邊有人成為基金經(jīng)理的,就像下了一場(chǎng)春雨,蘑菇都長(zhǎng)起來(lái)了。但一場(chǎng)風(fēng)暴,這些蘑菇全都摧毀了,因?yàn)槟闶悄⒐剑悴皇菢?,所以一談?008年,我非常有感觸。”她說(shuō)。

相關(guān)閱讀