獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的公司為何多數(shù)會失敗？

獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的公司為何多數(shù)會失??？

風(fēng)險(xiǎn)投資往往被視為促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的助推器，但它帶給企業(yè)的也不全是福音?？沙掷m(xù)發(fā)展解決方案提供商BTM公司創(chuàng)始人兼CEO、研究智庫BTM Institute創(chuàng)始人費(fèi)薩爾•霍克(Faisal Hoque)日前發(fā)表文章，探討了大多數(shù)獲得風(fēng)投支持的公司走向失敗的原因。

哈佛商學(xué)院高級講師雪哈•戈什(Shikhar Ghosh)最近的研究表明，風(fēng)險(xiǎn)投資的失敗率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)行業(yè)通常援引的數(shù)據(jù)。

戈什研究了2004-2010年間兩千多家融資超過100萬美元的公司的運(yùn)營情況。研究數(shù)據(jù)表明，獲得風(fēng)投支持的公司中有75%從未給予投資者回報(bào)，約30%-40%的投資者會虧掉全部投資。

我對這些數(shù)據(jù)并不陌生。上世紀(jì)90年代后期，我創(chuàng)建了B2B電子商業(yè)軟件平臺公司EC Cubed，之后我們獲得了5000萬美元的風(fēng)險(xiǎn)投資。不幸的是，與很多創(chuàng)始人一樣，我被風(fēng)投從公司里趕了出來，并經(jīng)歷了許多困難。在我離開公司后不久，EC Cubed倒閉了。

這樣的故事很少被提到。實(shí)際上，戈什稱風(fēng)險(xiǎn)投資者“悄悄地埋藏了自己的失敗”。這些信息將從風(fēng)投公司網(wǎng)站上消失，并且不會再有人提起。

私募股權(quán)(PE)投資公司的成功率并不高。資金并不能作為成功的保證，只有有效的執(zhí)行力才能讓公司取得成功。如果要提高獲得風(fēng)投公司的成功率，優(yōu)秀的執(zhí)行力不可或缺。

當(dāng)然，這并不是說PE投資一無是處。高風(fēng)險(xiǎn)伴隨著高回報(bào)，PE投資通常需要長期持有，等待陷入困境的公司扭轉(zhuǎn)局面或者IPO、收購等套現(xiàn)機(jī)會。據(jù)私募股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(Private Equity Growth Capital Council)統(tǒng)計(jì)，2011年P(guān)E投資了1702家美國公司，總金額達(dá)1440億美元。PE市場的一些大投資者是公共養(yǎng)老基金，許多人虧損超過10%。

很多情況下我使用“賠率”一詞來描述這種狀況，投資就像是賭博，這是一場有關(guān)概率的游戲。然而并不能簡單的用“有贏就有輸”這一理論解釋一切，特別是基金經(jīng)理的管理費(fèi)可以達(dá)到數(shù)百萬，但投資者卻在蒙受巨大的損失。

財(cái)務(wù)分析VS經(jīng)營能力

我具有企業(yè)家精神，會承擔(dān)應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)。在公司面臨戰(zhàn)略性決策之前，我總會通過衡量、計(jì)算和其他有效方式確保獲得有效執(zhí)行決策所需的所有情報(bào)，開展全面的盡職調(diào)查，從而管控公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

自美國研究與發(fā)展公司(American Research and Development Corporation)創(chuàng)始人喬治•多里奧特(Georges Doriot)時(shí)代起，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了巨變。風(fēng)投業(yè)開始強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)分析，而不再關(guān)注經(jīng)營能力。

財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)是很重要，但它們并不能為理解、追蹤和掌控當(dāng)今瞬息萬變的市場投資績效提供前瞻性的信息。

在如今越來越不可預(yù)測的商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)所面臨的一些經(jīng)營難題必須得到重視，這包括：

1. 準(zhǔn)確評估增長潛力，同時(shí)兼顧創(chuàng)新與運(yùn)營執(zhí)行力。

2. 采用可持續(xù)發(fā)展的方式達(dá)到或超過收入增長目標(biāo)，削減成本以保證紅利，保護(hù)投資組合公司的營收和利潤。

3. 實(shí)施培養(yǎng)可持續(xù)品牌認(rèn)可度的戰(zhàn)略，組建一流的的管理團(tuán)隊(duì)。

4. 展示漸進(jìn)的、可證明的、可重復(fù)的結(jié)果，維持企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

5. 加強(qiáng)董事會與持續(xù)經(jīng)營投資者之間的溝通，為理解如何引導(dǎo)投資組合公司提供所需視角。

制定具體的目標(biāo)并且采用可靠的績效指標(biāo)是可管理流程的關(guān)鍵。

經(jīng)營藍(lán)圖

為達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，投資組合經(jīng)理可以通過采取透明的經(jīng)營藍(lán)圖來獲得巨大收益。這種藍(lán)圖把財(cái)務(wù)報(bào)告和實(shí)際的業(yè)務(wù)經(jīng)營聯(lián)系起來，以便準(zhǔn)確反映各家持股公司的信息。

為什么要建立經(jīng)營藍(lán)圖？它提供了兩種戰(zhàn)略推進(jìn)方法：

- 在實(shí)施成本高昂并通常不可逆的戰(zhàn)略措施之前，360度的企業(yè)模式(包含業(yè)務(wù)，流程，組織，技術(shù)等方面)可以使端到端業(yè)務(wù)目標(biāo)和執(zhí)行策略可視化。這些模式能幫助經(jīng)理人審視措施中的問題并預(yù)估其后果。

- 影響分析和情景設(shè)計(jì)能提供機(jī)會來改變因素、創(chuàng)造多種情形并分析每種情形的端到端影響，從而最終達(dá)到最優(yōu)解決方案。

經(jīng)營藍(lán)圖能使委托人和管理團(tuán)隊(duì)合作，并享有整合的市場機(jī)會、執(zhí)行能力和商業(yè)模式差異化情報(bào)。

如果實(shí)施得當(dāng)，經(jīng)營藍(lán)圖可以使基金經(jīng)理：

- 最大化每家投資組合公司資金生命周期中的早期投資回報(bào)率，進(jìn)而使整個(gè)基金投資回報(bào)率最大化。

- 著眼于長期和短期目標(biāo)的權(quán)衡，以確保投資組合公司的壽命，使它能夠不只是實(shí)現(xiàn)一次性目標(biāo)。

- 提高投資組合公司與風(fēng)險(xiǎn)投資基金之間的透明度。

- 把大公司的業(yè)務(wù)流程改進(jìn)引入風(fēng)險(xiǎn)投資組合公司的經(jīng)營理念。

- 優(yōu)先引導(dǎo)改進(jìn)業(yè)績、價(jià)值和可持續(xù)發(fā)展

成功之路

顯然，隨著資本市場的發(fā)展，新的思路、戰(zhàn)略和管理工具是必不可少的。在當(dāng)今動蕩的市場中，新風(fēng)險(xiǎn)投資基金的成功往往歸因于其對于重大挑戰(zhàn)的認(rèn)識和當(dāng)機(jī)立斷確定必要戰(zhàn)略措施的能力。

實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要新的組織結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造并共享新的商業(yè)知識，了解新興的全球社會經(jīng)濟(jì)模式，并制定可重復(fù)的變革流程。

通過消除猜測和感情的影響，這種以事實(shí)為基礎(chǔ)的系統(tǒng)性方法能使企業(yè)、管理者和機(jī)構(gòu)投資者走到一起，致力于實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)執(zhí)行能力的共同目標(biāo)。

本文編譯自fastcompany

(冰巖)