VC與創(chuàng)業(yè)者的雙向盡職調查

通過溝通，如果VC對你的企業(yè)感興趣，為了保證雙方合作的順利進行，VC往往會出具一份投資協(xié)議條款(Term Sheet)。談判達成了一致意見并簽署后，接下來他們就要作詳盡的調查，即盡職調查(Due Diligence，DD)，包括業(yè)務、人員、財務、法律等方面。盡職調查需雙方預先同意，其目的是詳細了解和確認前期雙方溝通的事實、評估投資后的風險，同時也是為了能在投資后有針對性地提供增值服務。

另外，企業(yè)在選擇VC前也應該作充分的盡職調查。創(chuàng)業(yè)者應該在接受某家VC的投資之前，盡可能多地了解這個VC的情況。創(chuàng)業(yè)者需要去驗證VC是否真的能夠提供增值服務，最簡單的方法就是跟那些已經接受過這家VC投資的創(chuàng)業(yè)者們聊一聊，這也不是一件很困難的事。創(chuàng)業(yè)者需要了解這家VC是否獲得創(chuàng)業(yè)者的信任、是否難以對付、對公司問題的響應速度如何、提供過什么幫助、介入公司業(yè)務的程度如何、后續(xù)融資是否能提供幫助等。

創(chuàng)業(yè)者需要確保這是一家值得長期合作的、也容易相處的VC。如果你了解到你聯(lián)系的VC以前從來沒有做過創(chuàng)業(yè)投資，那么，你們下一步的合作很可能會面臨很多問題。創(chuàng)業(yè)企業(yè)不可避免地會遇到許多波折，沒有思想準備的VC會因此與創(chuàng)業(yè)者關系緊張，嚴重者甚至會半途撤資。

VC對企業(yè)盡職調查的內容

VC盡職調查的內容一般包括以下這些方面：

1、管理人員的背景調查； 2、市場評估； 3、銷售和采購情況； 4、環(huán)境評估； 5、生產運作系統(tǒng)； 6、內部管理； 7、財務預測的方法及過去預測的準確性； 8、銷售量及財務預測的假設前提； 9、財務報表、銷售和采購的票據的核實； 10、當前的現(xiàn)金、應收應付及債務狀況； 11、貸款情況； 12、資產核查； 13、工資福利和退休基金的安排； 14、租賃、銷售、采購、雇傭等方面的合約； 15、潛在的法律糾紛。

VC會對企業(yè)的歷史數據、文檔、管理人員的背景、市場風險、管理風險、技術風險、資金風險和法律風險作一個全面深入的審核。如果VC內部沒有懂行的專業(yè)人士，他們也可能請外部的咨詢顧問對市場和技術作一個評估。財務方面的盡職調查一般要請專業(yè)的審計師來做，他會出具一份專業(yè)的會計師審計報告，以匯總說明企業(yè)的財務狀況和會計政策。法律方面通常是由專業(yè)律師來完成。

盡職調查的過程一般需要幾個星期的時間，當然也有這樣的VC，他們對企業(yè)的技術和市場很了解，又有豐富的管理經驗，這樣只需要進行幾天仔細的現(xiàn)場調研就可以作出是否最終投資決定。

在盡職調查過程中，VC不但會仔細參觀企業(yè)，與企業(yè)的中高層管理人員交談，還會發(fā)給企業(yè)一份從幾頁到幾十頁不等的盡職調查清單，要求公司提供企業(yè)的歷史變更、重大合同、財務報告、財務預測、各項細分的財務數據以及客戶名單、供應商名單、技術及產品說明和成功案例分析等。VC可能還會咨詢你的供應商、客戶、律師和貸款銀行，乃至管理人員過去的雇主和同事。他們甚至會去調查提供信息的有關人員，以證明提供的信息是否可信。VC會提出大量的問題，要求查驗很多歷史資料。這不但是企業(yè)證明自己的機會，也是企業(yè)發(fā)現(xiàn)自身問題、提高自我的機會。面對近乎繁瑣的提問和查證，創(chuàng)業(yè)者需要心平氣和的積極配合。