啟明創(chuàng)投甘劍平：投資本不浪漫 60%獨(dú)家50%領(lǐng)投

　　旗下共管理5只基金，投資項(xiàng)目達(dá)70多個(gè)，投資金額約有6億美元，60%獨(dú)家，50%領(lǐng)投

　　凡是見過(guò)甘劍平的人，對(duì)他的最大印象莫過(guò)于留著兩撇小胡子，外表酷似汪涵。

　　甘劍平從事PE投資近12年，可以說(shuō)，他是國(guó)內(nèi)第一批從事PE的人士之一。

　　2000年，還在凱雷任職的甘劍平負(fù)責(zé)投資了攜程網(wǎng)，2003年攜程網(wǎng)上市，并成為當(dāng)年整個(gè)美國(guó)最好的單日IPO交易，甘劍平也由此聲名大噪。

　　現(xiàn)在，作為啟明創(chuàng)投的主管合伙人，甘劍平主要負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)行業(yè)的投資。

　　啟明創(chuàng)投成立于2006年，六年時(shí)間里，這家公司共投資了約70個(gè)項(xiàng)目，投資金額高達(dá)6億美元。甘劍平告訴記者，啟明創(chuàng)投將近20%的項(xiàng)目是由他負(fù)責(zé)投資的，已經(jīng)上市的項(xiàng)目有世紀(jì)佳緣和淘米網(wǎng)等，更多是中概股。

　　他從不相信地毯式搜索項(xiàng)目的方法，啟明創(chuàng)投也從不采用游擊隊(duì)的做法。啟明創(chuàng)投的員工多來(lái)自國(guó)內(nèi)外知名大學(xué)，這是一種典型的特種兵、精英式的DNA，注重理性、高效、迅速和目標(biāo)感強(qiáng)的行為方式。

　　甘劍平說(shuō)，投資從來(lái)不是一件浪漫的事，他的每一個(gè)投資都建立在理性分析的基礎(chǔ)上。即便有一些失敗的投資項(xiàng)目，但在甘劍平看來(lái)，主要原因來(lái)自于企業(yè)具體執(zhí)行中的失誤，而他從不懷疑自己此前的分析判斷。

　　甘劍平欣賞巴菲特的投資理念，不熟的不做。他更喜歡從戰(zhàn)略層面對(duì)一家企業(yè)進(jìn)行規(guī)劃和指導(dǎo)，而不是具體去負(fù)責(zé)企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)。有時(shí)候，知道怎么做比具體做什么更重要。

　　深耕互聯(lián)網(wǎng)

　　我們首先看哪些行業(yè)是增長(zhǎng)最快，利潤(rùn)最高的，互聯(lián)網(wǎng)肯定是其中之一。

　　啟明創(chuàng)投位于上海金茂大廈39樓，辦公區(qū)異常安靜，充滿了嚴(yán)肅高效的工作氛圍。記者見到的甘劍平西裝革履，采訪中，他對(duì)任何帶有感性字眼的問(wèn)題，都會(huì)用理性的思維和語(yǔ)言來(lái)回答。

　　比如，記者問(wèn)，投資過(guò)程中有沒(méi)有遇到一些很糾結(jié)的項(xiàng)目?他回答，“巴菲特說(shuō)，投資是要跨過(guò)一英尺高的欄桿，而不是試圖超過(guò)七英尺的欄桿，我們投資的是看得清未來(lái)發(fā)展軌跡的公司，糾結(jié)就不投了。如果特別糾結(jié)，要么這人腦子不靈，要么不懂投資。”

　　目前，啟明創(chuàng)投投資了70多個(gè)項(xiàng)目，投資金額有6億美元。其中，有3家企業(yè)在美國(guó)上市，3家企業(yè)在臺(tái)灣上市，1家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，還有十多個(gè)通過(guò)兼并收購(gòu)贖的方法退出。

　　啟明創(chuàng)投主要有四大板塊的投資，互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)品、醫(yī)療健康、傳統(tǒng)的IT軟硬件和清潔環(huán)保技術(shù)領(lǐng)域等，其中互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)品的投資金額大約占比50%，醫(yī)療健康占比30%。

　　啟明創(chuàng)投有4位主管合伙人，甘劍平主要負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)行業(yè)的投資。啟明創(chuàng)投總共70多個(gè)項(xiàng)目，20%由甘劍平負(fù)責(zé)投資，包括世紀(jì)佳緣、淘米網(wǎng)、PPS TV、呈天時(shí)空、開心網(wǎng)、當(dāng)樂(lè)網(wǎng)、大眾點(diǎn)評(píng)、蘑菇街、東方劍橋教育集團(tuán)、貝瓦和臺(tái)灣公司VIPABC等在內(nèi)近16個(gè)項(xiàng)目。

　　為何啟明創(chuàng)投會(huì)把重點(diǎn)放到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)?

　　甘劍平告訴記者，“啟明內(nèi)部對(duì)所有的行業(yè)做了自上而下的系統(tǒng)性劃分。我們首先看全球以及中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，有哪些行業(yè)是增長(zhǎng)最快，利潤(rùn)最高的，互聯(lián)網(wǎng)肯定是其中之一，所以啟明把焦點(diǎn)放在了互聯(lián)網(wǎng)。”

　　啟明創(chuàng)投的分析是，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)用戶中，20至29歲的用戶群體占到了三成，從這些互聯(lián)網(wǎng)的用戶群體個(gè)性以及需求分布來(lái)分析，可以發(fā)現(xiàn)，在互聯(lián)網(wǎng)里面可以真正產(chǎn)生收入的有四大領(lǐng)域，分別是游戲、廣告、電子商務(wù)、無(wú)線增值服務(wù)。啟明就可以從這些細(xì)分領(lǐng)域里面尋找領(lǐng)頭羊或者領(lǐng)先的趨勢(shì)。

　　啟明創(chuàng)投現(xiàn)在管理大約10億美元基金和6億人民幣基金，有三期美元基金，兩期人民幣基金，最近8月份剛完成第二期人民幣基金募資。其LP主要有普林斯頓大學(xué)基金、強(qiáng)生家族的慈善基金、FOF，哈佛大學(xué)養(yǎng)老基金和德州大學(xué)投資管理公司、蘇州創(chuàng)投的母基金元和投資和北京發(fā)改委等，其中美元基金全是機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者在人民幣基金上大約占比50%。

　　甘劍平說(shuō)，作為基金，啟明創(chuàng)投只專注上述四個(gè)行業(yè)的投資。“如果有人給我一個(gè)金礦，而且這個(gè)黃金(1734.10,3.20,0.18%)是你彎腰就可以挖得到的，我們啟明肯定是不會(huì)投的，我會(huì)把它介紹給我們的好朋友馮濤。”

　　至于為什么這么嚴(yán)格，甘劍平回答說(shuō)，“因?yàn)榘头铺卣f(shuō)過(guò)一句話，不懂的東西就不碰。我們是代表LP去投資的，他們因?yàn)橄嘈盼覀兊膶I(yè)才愿意把錢交給我們。”