投資人:風(fēng)投冷落中國(guó)論可休矣 長(zhǎng)期投資已蹲守

　　周三早間，我在科技博客網(wǎng)站VentureBeat上看到一篇文章《風(fēng)投冷對(duì)中國(guó)，對(duì)華投資減少》(As Venture Capitalists Turn Their Backs on China, Funding Dries Up)，引發(fā)了我的幾點(diǎn)思考 ：

　　1.無(wú)論市場(chǎng)好壞，優(yōu)秀的投資者都會(huì)投資。他們自己做功課，就算市場(chǎng)愁云慘淡，也會(huì)著力尋找 最優(yōu)秀的企業(yè)家。本世紀(jì)初，我們投資了阿里巴巴集團(tuán)(Alibaba Group)，當(dāng)時(shí)大多數(shù)投資者對(duì)中國(guó)都避之唯恐不及，但這項(xiàng)投資成就了歷史上以及全球最成功的風(fēng)險(xiǎn)投資之一。我們持續(xù)每年在中國(guó)和美國(guó)投資1億美元以上，今年我們也會(huì)這樣做。我們已經(jīng)連續(xù)12年不間斷地做到了，而且企業(yè)家們明白，不管公開市場(chǎng)情況如何，他們都可以期待GGV給予他們支持。

　　2.門檻提高了。在熱門市場(chǎng)，風(fēng)投可以向抄襲概念和缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)身上砸錢，希望有下一撥 投資者“接手”(請(qǐng)注意：這種情況在所有的市場(chǎng)都有發(fā)生，不僅僅是在中國(guó))。長(zhǎng)期來(lái)看，這種方式可行不通?，F(xiàn)在，投資的門檻已經(jīng)提高了，風(fēng)投們必須努力尋找最好的公司。當(dāng)然，我是有偏見(jiàn)的，但請(qǐng)相信我，長(zhǎng)期在中國(guó)本地投資的公司是有優(yōu)勢(shì)的。它們經(jīng)歷了市場(chǎng)的起起伏伏， 與最優(yōu)秀企業(yè)家們有著最牢固的關(guān)系，建立了網(wǎng)絡(luò)和團(tuán)隊(duì)進(jìn)行調(diào)研，物色最優(yōu)秀的公司。我知道 ，我的合伙人們以及市場(chǎng)更強(qiáng)大的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手現(xiàn)在都空前興奮。

　　3.趨勢(shì)不會(huì)騙人。中國(guó)仍有5億互聯(lián)網(wǎng)用戶。安卓(Android)和iOS在移動(dòng)市場(chǎng)(10多億用戶)勢(shì)如破竹。消費(fèi)者們正在迅速地將中國(guó)變成全球所有奢侈品制造商的頭號(hào)市場(chǎng)——從梅賽德斯 (Mercedes)到蘋果(Apple)，再到蔻馳(Coach)，概莫能外。如果你想搞個(gè)天翻地覆，沒(méi)有比中國(guó)更好的市場(chǎng)了。企業(yè)家們都明白這一點(diǎn)，長(zhǎng)期風(fēng)投們也明白這一點(diǎn)。

　　4.同時(shí)也存在風(fēng)險(xiǎn)。我不想討論所有細(xì)節(jié)，但投資中國(guó)(就如同任何新興市場(chǎng)一樣)，確實(shí)也有大風(fēng)險(xiǎn)，包括競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)管、法律、貨幣等等。其中一些風(fēng)險(xiǎn)讓投資者對(duì)中國(guó)望而卻步。投資新市場(chǎng)或許令人發(fā)憷，而且最后往往都是擁有本土經(jīng)驗(yàn)、本土關(guān)系和行業(yè)知識(shí)的本土投資者勝出。就像一句諺語(yǔ)說(shuō)的，“過(guò)客最終是要回家的”。

　　有一些本不該上市的中國(guó)公司在2010年和2011年都公開上市了。這些公司規(guī)模較小，缺乏長(zhǎng)期可持續(xù)的商業(yè)模式。但這并不意味著所有的中國(guó)公司都是這個(gè)樣子。聽(tīng)說(shuō)過(guò)這些網(wǎng)站嗎：去哪兒網(wǎng) (Qunar)、京東商城(360Buy)或者多玩游戲網(wǎng)(GGV是去哪兒網(wǎng)和多玩游戲網(wǎng)的投資者)?它們都是實(shí)實(shí)在在的公司，擁有實(shí)實(shí)在在的商業(yè)模式和龐大的用戶群。與風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的情況類似，IPO的標(biāo)準(zhǔn)也提高了，我們認(rèn)為這是一件好事情。

　　雖然VentureBeat以此為題，但千萬(wàn)不要以為所有的風(fēng)投資本家都開始冷落中國(guó)了。長(zhǎng)期投資者已經(jīng)蹲守下來(lái)，支持最優(yōu)秀的企業(yè)家，期待未來(lái)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

　　杰夫•理查茲 (@jrichlive) 是風(fēng)險(xiǎn)投資公司GGV Capital的合伙人。