長亮科技：蹊蹺的金融軟件新星

　　作者： 南方周末記者 駱海濤 實(shí)習(xí)生 馮葉

　　一家行業(yè)內(nèi)排名并不靠前的銀行IT企業(yè)正跑步邁向資本市場，它將客戶群瞄準(zhǔn)眾多“個(gè)別高層說了算”的城商行。而為了達(dá)到上市條件，它涉嫌通過不計(jì)股份支付費(fèi)用的手法，使業(yè)績“更好看”一些

　　如無意外，自稱“最熟悉中國的銀行IT專家”的深圳市長亮科技股份有限公司(下稱“長亮科技”)，距離在A股創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的日子不遠(yuǎn)了。2012年3月6日，長亮科技已成功過會(huì)。

　　中國創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)讓多個(gè)財(cái)富神話成為現(xiàn)實(shí)，不少企業(yè)創(chuàng)始人在上市后“一夜暴富”。但是，長亮科技對公司員工采取了“太公分豬肉”式的股權(quán)激勵(lì)：在長亮科技的160名股東中，除了僅有的一名法人股東——招商資本，其余159名都是自然人——這么龐大的“股東團(tuán)”刷新了創(chuàng)業(yè)板公司股東人數(shù)的紀(jì)錄，這些股東都是與長亮科技一起“風(fēng)雨同舟”的員工，盡管少部分已經(jīng)離職。

　　然而，長亮科技“有福同享”背后有諸多蹊蹺之處，其在軟件行業(yè)的生長路徑也存在不少疑點(diǎn)。

　　“股份支付”之謎

　　一位“財(cái)務(wù)打假”人士對南方周末記者稱，如果長亮科技按股票公允價(jià)值計(jì)，其2010年的相關(guān)費(fèi)用為5442萬元，而這一年的營業(yè)利潤只有3450萬元。

　　播種的時(shí)刻在2010年。當(dāng)年7月29日，長亮科技新增了35名股東，他們以每股約0.61元入股——這是股改前的增資；兩個(gè)月后的9月28日，111名股東加盟，入股價(jià)格約1.9元/股，與當(dāng)時(shí)的每股凈資產(chǎn)值相當(dāng)——這是股改前增資入股價(jià)的三倍。

　　據(jù)長亮科技的招股說明書，這兩次價(jià)格差異的原因在于：股改前增資的股東是長亮科技主要股東、高級(jí)管理人員以及骨干員工，對公司經(jīng)營發(fā)展起著中流砥柱的作用，因而“以較低價(jià)格吸引其入股”。

　　不過，至此，當(dāng)時(shí)長亮科技約70%的員工持有了公司股份。雖然近半數(shù)股東持股比例都在0.05%以下，但名義上都成為了“主人翁”，一個(gè)具有“均富”特征的“公司社會(huì)”形成了。

　　一般而言，“股份支付”是通過向員工發(fā)行股票，來代替工資的支出，同時(shí)作為股權(quán)激勵(lì)的一種手段。不過，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)增加負(fù)債，按照股票的公允價(jià)值計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用。所謂公允價(jià)值，是指熟悉市場情況的交易雙方在公平和自愿的條件下所確定的價(jià)格。

　　然而南方周末記者查閱長亮科技的招股說明書，并未發(fā)現(xiàn)因股份支付而確認(rèn)的費(fèi)用。

　　長亮科技創(chuàng)造了創(chuàng)業(yè)板“最長限售期”的紀(jì)錄：所有自然人股東承諾上市后三年內(nèi)“鎖定”股票，而離職的自然人股東所持股票限售期最長甚至達(dá)到5年?！坝捎谙奘鄣臅r(shí)間太長，所以這兩次入股的價(jià)格都顯得‘低得合理’。”一位上市公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)分析稱，而員工認(rèn)購股票的價(jià)格與公允價(jià)值間的差價(jià)就是“隱形工資”，應(yīng)當(dāng)計(jì)算進(jìn)費(fèi)用。

　　如何確定長亮科技股票的“公允價(jià)值”？一位“財(cái)務(wù)打假專家”向南方周末記者表示“應(yīng)當(dāng)參照同期PE入股的價(jià)格”。2010年12月24日，長亮科技唯一的法人股東——招商資本以每股約8.92元的價(jià)格入股，是三個(gè)月前1.9元股價(jià)的4.7倍。

　　他認(rèn)為，兩次新增的股東146人所持有的股份符合“股份支付”條件，第一次35名股東每股股份支付公允價(jià)值約為8.3元，扣除12名老股東新增股權(quán)份額，合計(jì)為4034萬元；第二次111名股東每股股份支付公允價(jià)值約為7元，合計(jì)1408萬元?！皟纱魏嫌?jì)為5442萬元，而該公司2010年度營業(yè)利潤只有3450萬元，也就是說，該公司2010年度實(shí)際虛盈實(shí)虧，不符合創(chuàng)業(yè)板上市‘連續(xù)兩年盈利’的要求?！?/p>

　　正因?yàn)榇?，不少人開始擔(dān)心長亮科技會(huì)成為“東南融通第二”。東南融通(LFT)自稱是“在紐交所上市的國內(nèi)第一家軟件企業(yè)”。據(jù)研究機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布的有關(guān)2009年的數(shù)據(jù)，在中國金融軟件和IT服務(wù)業(yè)中，東南融通排名第一。不過它在2011年遭到“獵殺”：美國民間調(diào)查機(jī)構(gòu)OLP Globle和Citron Reports分別在研究報(bào)告中質(zhì)疑東南融通有“暗中轉(zhuǎn)移成本虛增利潤”的嫌疑。

　　東南融通在這一年的5月被暫停交易，最終于8月17日被摘牌并退入粉單市場(最底層的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，好比退市公司的避難所)。而其技術(shù)人員也陸續(xù)流失，被同行公司所“瓜分”。

　　對于東南融通和長亮科技的財(cái)務(wù)情況，上述財(cái)務(wù)打假人士向南方周末記者表示，雖然結(jié)果都表現(xiàn)為涉嫌隱瞞費(fèi)用、虛增利潤，但性質(zhì)上是不一樣的，東南融通是業(yè)務(wù)層面造假，通過“虛增資產(chǎn)和隱瞞負(fù)債”方式支付人員薪酬。而長亮科技是在會(huì)計(jì)層面進(jìn)行了技術(shù)處理，它涉嫌違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于股份支付的規(guī)定，同時(shí)根據(jù)2011年10月出臺(tái)的“創(chuàng)業(yè)板股份支付確認(rèn)四原則”，“符合股份支付準(zhǔn)則要求的，嚴(yán)格執(zhí)行準(zhǔn)則”。

　　南方周末記者就“股份支付不確認(rèn)費(fèi)用”的問題向長亮科技發(fā)去采訪請求，但截稿前尚未收到任何回復(fù)。

　　王長春的“拿單”本領(lǐng)

　　“大銀行越來越趨向于倚重自家的IT部門，即使外包，也要規(guī)范得多，而對于中小銀行來說，IT業(yè)務(wù)一般外包，能不能搞定其‘高層’成為重要一環(huán)。”

　　長亮科技的董事長和實(shí)際控股人是王長春，上市前其持股比例逾35%。若要了解王長春，則不得不從其前東家深圳奧尊信息技術(shù)有限公司(下稱“奧尊信息”)說起。

　　脫胎于招商銀行信息技術(shù)部的奧尊信息，曾經(jīng)在金融IT業(yè)盛極一時(shí)。2003年，已在金融IT業(yè)成名的奧尊信息宣布進(jìn)軍電子政務(wù)市場，更聲稱“3年后要趕超金蝶(微博)，5年后追上用友”。從數(shù)據(jù)上來看，奧尊的確有這樣的底氣，因?yàn)樵?002年其銷售收入已達(dá)3.5億元，而長亮科技直到2011年的營業(yè)收入也不過1.43億，不及當(dāng)年奧尊信息的一半。

　　根據(jù)工商資料，奧尊信息的實(shí)際控制人是“招商銀行工會(huì)委員會(huì)”，而相當(dāng)多骨干人員出自招商系統(tǒng)。

　　然而，這樣的鼎盛已經(jīng)成為奧尊人的集體回憶，甚至現(xiàn)在其官網(wǎng)的資料也停留在十年前的數(shù)據(jù)。奧尊信息一位前員工向南方周末記者介紹，2002年，“被輝煌沖昏了頭腦”的奧尊信息管理層出現(xiàn)內(nèi)亂，時(shí)任金融事業(yè)部總經(jīng)理的王長春受到擠兌，率一群舊部相繼出走。后來，一度掌管奧尊信息的負(fù)責(zé)人來自招商銀行的食堂管理部。

　　“在我們這個(gè)圈子，王長春算是一個(gè)傳奇人物，他可以拿到很多訂單?！卑凑账恼f法，奧尊信息是金融IT業(yè)的“黃埔軍?！?，業(yè)內(nèi)很多人都是奧尊出身，但目前看來創(chuàng)業(yè)最出色的要數(shù)王長春。而從長亮的招股書上來看，除了王長春，長亮科技的高管、董事和監(jiān)事中，多人都有奧尊信息的工作經(jīng)歷。

　　早期的長亮科技帶有濃厚的“奧尊痕跡”?！巴蹰L春帶走了不少奧尊的技術(shù)骨干和市場關(guān)系，不然根本沒法活下去?！币晃秽嵵莸你y行IT部門人士說，幾年前他看長亮科技一些程序的代碼，居然里邊還有奧尊信息此前寫的注釋。而且，長亮科技成立后好幾年間都是以年輕的畢業(yè)生作為業(yè)務(wù)的主力。

　　奧尊信息曾經(jīng)追究過長亮的知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵用的情況，但后來不了了之。據(jù)一位奧尊前員工稱，糾紛沒有繼續(xù)下去，也與招商銀行在其中調(diào)解有關(guān)。

　　從奧尊信息派生出去的長亮科技之后始終與“招商系”關(guān)系密切。長亮科技先后3次、涉及金額4000萬的擔(dān)保貸款，均由招商銀行辦理；長亮科技還曾在2008年花2000萬元購買過招商銀行發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品。而日前最受非議的是，長亮科技不僅由招商證券保薦上市，還讓招商證券的子公司招商資本突擊入股——這種“直投+保薦”的模式早已屢屢為人詬病，此前已被證監(jiān)會(huì)所叫停。這讓不少業(yè)內(nèi)人士深感愕然。

　　不過，比起奧尊信息的“江河日下”，長亮科技顯得要爭氣得多。到了2011年，長亮科技核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)在國內(nèi)城市商業(yè)銀行的覆蓋率近20%。長亮主打二三線城市，并瞄準(zhǔn)處于轉(zhuǎn)型期的城市商業(yè)銀行。

　　“銀行與這些外包的IT企業(yè)關(guān)系很微妙。”一位長亮的內(nèi)部員工告訴南方周末記者，大銀行越來越趨向于倚重自家的IT部門，即使外包，也要規(guī)范得多，而對于中小銀行來說，IT業(yè)務(wù)一般外包，“搞定中小銀行關(guān)鍵是要搞定其個(gè)別‘高層’。有時(shí)候，銀行換了領(lǐng)導(dǎo)，就會(huì)把IT系統(tǒng)都換掉。”他說。

　　而另一位業(yè)內(nèi)人士透露，給銀行返點(diǎn)已成為行規(guī)，譬如IT企業(yè)拿銀行2萬元，起碼要返還給銀行相關(guān)人士5000元。

　　長亮科技的第一大客戶恒豐銀行，在2010年出現(xiàn)了核心系統(tǒng)宕機(jī)事故，持續(xù)了接近一天時(shí)間?！昂茈y查清楚究竟是恒豐銀行還是長亮科技的責(zé)任，但這樣的事故總會(huì)影響兩者的關(guān)系?！绷硪晃粯I(yè)內(nèi)人士向南方周末記者透露。

　　在2011年，長亮科技21%的營業(yè)收入來自于與恒豐銀行間的業(yè)務(wù)。另外，位列前五大客戶之一的煙臺(tái)銀行，是長亮科技的參股公司。2008年6月，長亮科技以2元/股的價(jià)格入股煙臺(tái)銀行，持股比例為0.25%。

　　一旦登陸資本市場，長亮科技不僅會(huì)發(fā)揮“拿單”的本領(lǐng)，還找到了展現(xiàn)財(cái)技的舞臺(tái)。

　　“狼多肉少”

　　“以前銀行每推出一個(gè)項(xiàng)目投標(biāo)，最多也就兩三家企業(yè)來競標(biāo)，現(xiàn)在動(dòng)輒十幾家來搶吃。相互壓價(jià)，最后的贏家也只吃到骨頭”。

　　眼下，長亮科技面臨著公司內(nèi)外的許多問題。

　　長亮科技與東南融通主業(yè)相近，都是金融軟件和服務(wù)提供商。而軟件企業(yè)最主要支出就是人工成本。如果能夠降低人工成本，就有可能使報(bào)表上利潤那一欄的數(shù)字“更好看”一些。

　　給員工報(bào)酬是一件讓人頭痛的事情。長亮科技在招股書中表示，在過去三年，長亮科技員工工資及福利支出，占軟件開發(fā)業(yè)務(wù)成本的59.61%、占管理費(fèi)用的58.01%、占銷售費(fèi)用的41.99%，是軟件開發(fā)業(yè)務(wù)成本和各項(xiàng)費(fèi)用的主要部分?！叭绻疚茨苡行Э刂迫肆Τ杀?、提高主營業(yè)務(wù)的收入水平，則將面臨盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　軟件公司們也常給員工們“畫餅充饑”。客戶主要為券商和基金的IT企業(yè)恒生電子(600570。SH)，在2011年底公布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬授予298人不超過1900萬份期權(quán)——如行權(quán)條件全部達(dá)成，則其2012至2014年三年期權(quán)股價(jià)復(fù)合增長率達(dá)到26%。

　　除了需要對內(nèi)安撫員工，對外，銀行IT企業(yè)面對的則是一片混戰(zhàn)的“紅海”。“現(xiàn)在行業(yè)里時(shí)常有血雨腥風(fēng)的廝殺?！眮碜糟y行IT業(yè)龍頭企業(yè)之一——高偉達(dá)科技公司的一位人士在接受南方周末記者采訪時(shí)稱，以前銀行每推出一個(gè)項(xiàng)目投標(biāo)，最多也就兩三家企業(yè)來競標(biāo)，現(xiàn)在動(dòng)輒十幾家來搶吃?！跋嗷簝r(jià)，最后的贏家也只吃到骨頭?！?/p>

　　據(jù)他介紹，同類的項(xiàng)目，以前每個(gè)參與者每月收入可達(dá)十幾萬元，現(xiàn)在只有兩三萬元。目前，高偉達(dá)的主要客戶是建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等大銀行。

　　在這個(gè)散亂的市場中幾乎找不到振臂一呼的“帶頭大哥”：根據(jù)IDC發(fā)布的“2010年中國銀行業(yè)IT解決方案供應(yīng)商”排名中，位列首位的宇信易誠(YTEC)的市場份額也僅為5.2%。宇信易誠是第一家在美國納斯達(dá)克(微博)上市的中國金融信息技術(shù)服務(wù)商。2010年，其營收為4.1億元，凈利潤只有區(qū)區(qū)120萬元。盡管在2011年盈利大幅提升，但這種大起大落還讓人看不到“大哥”的風(fēng)范。

　　在銀行的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)市場上，長亮科技排名“老六”，市場占有率僅為2.05%——但這已經(jīng)是長亮科技創(chuàng)始人王長春長袖善舞能力的展現(xiàn)了。