易凱資本王冉：所有的電子商務(wù)公司都不賺錢

　　3月25日，易凱資本CEO王冉在接受搜狐IT采訪時(shí)表示，電商公司出現(xiàn)巨額虧損是很不正常的。

　　易凱資本 王冉

　　王冉稱，電商從本質(zhì)來講就是零售業(yè)，零售業(yè)低買高賣是基本的規(guī)則，小雜貨店買第一件東西就開始賺錢，大一點(diǎn)的商場(chǎng)賣到第一年開始賺錢，很多的電商做了6-7年還沒有賺錢，這種情況說明很多問題。

　　“第一，中國的零售業(yè)不發(fā)達(dá)，導(dǎo)致電商公司不得不為大的市場(chǎng)環(huán)境背負(fù)很多它不應(yīng)該背負(fù)的負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致了虧損。第二，大量的VC、PV特別是風(fēng)險(xiǎn)投資為電商公司們提供彈藥，他們可以拿投資人的錢高賣低買。”王冉稱。

　　另外，在談到整體的互聯(lián)網(wǎng)資本環(huán)境時(shí)，王冉稱，整體的資本并不樂觀，概念股在美國市場(chǎng)不被熱捧，這是由中國企業(yè)誠信等因素結(jié)合在一起造成的。

　　“現(xiàn)在不是中國公司上市的好時(shí)機(jī)，建議準(zhǔn)備上市的高科技公司可以先考慮進(jìn)行VC、PE融資，代替IPO融資。”王冉表示。(林豐蕾)

　　以下為現(xiàn)場(chǎng)專訪實(shí)錄：

　　搜狐IT：王總，我們知道從去年下半年以來融資不是很順暢，很多的公司IPO有推遲，上市的公司發(fā)行價(jià)也會(huì)調(diào)低，我向請(qǐng)您談下今年的市場(chǎng)情況是怎么樣?

　　王冉：整體不樂觀，概念股在美國市場(chǎng)不被熱捧，唯品會(huì)的發(fā)行也可以看到，最后是流血上市。中國企業(yè)誠信的方面的問題和IPO的問題等等因素結(jié)合在一起導(dǎo)致美國市場(chǎng)對(duì)中國企業(yè)上市追捧度有所降低，在這種情況下中國企業(yè)除非萬不得已必須上，現(xiàn)在不一定是好的時(shí)機(jī)，如果有機(jī)會(huì)在私募市場(chǎng)拿到代替IPO的大融資，等海外資本市場(chǎng)對(duì)中國概念更加歡迎的時(shí)候，那時(shí)候上是更好的選擇。

　　搜狐IT：唯品會(huì)上市大家可能想資金緊缺，如果融資那么容易的話，是不是可以不用去海外上市，是否從側(cè)面反映說對(duì)電子商務(wù)是比較擔(dān)憂?

　　王冉：電子商務(wù)現(xiàn)在是異類，所有的電子商務(wù)公司都不賺錢，而且還在虧損，這樣的模式對(duì)傳統(tǒng)的PE私募股權(quán)公司來講是有一定的難度，對(duì)他們來講可選擇的路徑比較少，假如現(xiàn)在需要拿一筆大額的資金，又沒有PE的投資人，這時(shí)候是上市的選擇，這也是我們看到市場(chǎng)中有這樣的案例發(fā)生。總的來講，我覺得目前從中國企業(yè)上市整體后備名單來看，我覺得唯品會(huì)上市之后，其他的企業(yè)會(huì)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上是否上市有一個(gè)思考。

　　搜狐IT：最近優(yōu)酷和土豆的合并案大家都很關(guān)注，我昨天聽投行朋友說，今年會(huì)出現(xiàn)整合和并購。

　　王冉：這個(gè)行業(yè)其實(shí)從整體行業(yè)格局來講一定會(huì)發(fā)生整合，那么優(yōu)酷和土豆的整合只是拉開序幕，后面還有更多的整合發(fā)生。我們看到在這個(gè)市場(chǎng)里面，在某種程度上說如果把優(yōu)酷和土豆放在外面的話，可以回到和十年前中國互聯(lián)網(wǎng)相類似的格局，最后幾大巨頭，騰訊、百度、搜狐、新浪，最終的市場(chǎng)最可能出現(xiàn)的格局是三家到四家瓜分市場(chǎng)絕大部分市場(chǎng)份額。

　　未來誰能成為三分之一和四分之一就變得非常令人關(guān)注，即便是今天，我一直講優(yōu)酷土豆順利完成之后，優(yōu)酷土豆作為獨(dú)立公司可能性僅僅是50%，這并不意味著100%，將來不排除有巨頭進(jìn)一步的進(jìn)行市場(chǎng)整合，所以這個(gè)有很多的變數(shù)。

　　從行業(yè)格局的角度來講，市場(chǎng)大的方向是健康的，因?yàn)檎麄€(gè)中國的視頻市場(chǎng)，受眾越來越在視頻網(wǎng)站上獲取內(nèi)容，在這種情況下，視頻市場(chǎng)本身的價(jià)值會(huì)進(jìn)一步提升，無論是視頻廣告還是將來的用戶付費(fèi)都非常的重要，未來領(lǐng)先的3-4家視頻公司，還是擁有很高的市場(chǎng)價(jià)值。

　　搜狐IT：我們看到現(xiàn)在所有的上市或者未上市的電商公司都處于虧損的狀態(tài)，您覺得這個(gè)狀態(tài)是比較正常，或者是這個(gè)行業(yè)今年有很大的整合來解決這種情況?

　　王冉：應(yīng)該說很不正常。電商從本質(zhì)來講就是零售業(yè)，零售業(yè)低買高賣是基本的規(guī)則，小雜貨店買第一件東西就開始賺錢，大一點(diǎn)的商場(chǎng)賣到第一年開始賺錢，很多的電商做了6-7年還沒有賺錢，這種情況說明幾個(gè)問題，第一，中國的零售業(yè)不發(fā)達(dá)，導(dǎo)致電商公司不得不為大的市場(chǎng)環(huán)境背負(fù)很多它不應(yīng)該背負(fù)的負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致了盈利期。第二，大量的風(fēng)險(xiǎn)投資為他們提供彈藥，他們可以拿投資人的錢高賣低買。從未來來講我覺得，我相信今年還會(huì)有人繼續(xù)投資電商，但是投資人會(huì)更加關(guān)注基本的商業(yè)邏輯，電商的基本商業(yè)邏輯是什么?第一，是不是健康的毛利，賣一個(gè)東西總要價(jià)格高于成本。第二，用戶獲取成本，是不是足夠低。第三，用戶的重復(fù)購買率是否夠高，這是證明一個(gè)電商的模式是否健康。

　　搜狐IT：去年在整個(gè)資本泡沫當(dāng)中移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是獲得資本比較多的領(lǐng)域，今年雖然資本的收縮，我知道很多互聯(lián)網(wǎng)公司背負(fù)了很多盈利的壓力，您是怎么看?

　　王冉：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)從長線和廣義都是比較看好的領(lǐng)域，但是一年下來就像你說的，無線互聯(lián)網(wǎng)里面的投資機(jī)會(huì)比較小，這個(gè)企業(yè)也許一款應(yīng)用不錯(cuò)，但未來是否能成為系列推出應(yīng)用的公司還是問號(hào)，在這種情況下，真正的資本在接入這個(gè)行業(yè)的時(shí)候，最后選取了滿天撒網(wǎng)的模式，50萬美元，200萬美元，也許有一顆就可以長成參天大樹，到底什么樣的模式最后能出來，到底是做入口、流量還是做應(yīng)用，還是做什么東西，現(xiàn)在有各種各樣的模式，我覺得整體來講無線互聯(lián)網(wǎng)還是在非常初級(jí)的階段，真正在這個(gè)行業(yè)里面能夠形成有規(guī)模的公司，至少需要三年左右的時(shí)間。至少有一點(diǎn)可以肯定，無線互聯(lián)網(wǎng)是唯一有機(jī)會(huì)誕生比肩百度、騰訊公司的領(lǐng)域。對(duì)于行業(yè)的重要性，我覺得基本上大家還是認(rèn)可的。

　　反過來說，傳統(tǒng)的行業(yè)巨頭在進(jìn)入無線互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，他們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)封的非常嚴(yán)密，很多人說今年中國的創(chuàng)業(yè)環(huán)境很好，創(chuàng)業(yè)者有很多的機(jī)會(huì)，在某一種程度是，拿錢容易，新的行業(yè)格局的演變給你提供了很多機(jī)會(huì)，從另外的角度來講，我反而認(rèn)為，今年的創(chuàng)業(yè)者面臨的挑戰(zhàn)，尤其是你想做大公司的話，可能比幾十年前，更不用說比十年前還要更嚴(yán)峻，這是因?yàn)閮蓚€(gè)原因。第一，巨頭公司已經(jīng)在無線互聯(lián)網(wǎng)全部的布局，留下的空間越來越小。第二，以前可以拷貝美國的模式，你拿美國的模式拷一拷就可以有人投資，好的機(jī)會(huì)就可以長大?，F(xiàn)在在美國的商業(yè)模式在中國未必成立，現(xiàn)在是你簡單的拷貝和建立別人的模式，這個(gè)變得越來越遙不可及。

　　搜狐IT：謝謝您王總。