VCPE向下生長樣本：聯(lián)想投資進(jìn)武漢 擴(kuò)軍背后

　　北京人沙重九還不太能適應(yīng)湖北的天氣，“這里的冬天實(shí)在太冷”。如今他的身份，是聯(lián)想投資武漢辦公室主任，常駐武漢。

　　這帶來的直接變化是：以前每周以北京為出發(fā)點(diǎn)去各地看項(xiàng)目；現(xiàn)在的圓心則是武漢，以武漢、湖北為覆蓋范圍。還有就是“平均每兩周回趟北京的家”，在武漢恢復(fù)了單身漢生活之后，把更多的時(shí)間留給工作。

　　進(jìn)駐武漢，聯(lián)想投資并不是先行者。

　　武漢中部成長基金執(zhí)行合伙人熊文說：絕大多數(shù)全國性股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的品牌如今在武漢都能看到。諸如達(dá)晨創(chuàng)投，前幾年就在武漢悄悄地設(shè)立了辦公室。據(jù)武漢市方面提供的信息，目前這個(gè)中部二線城市聚集了超過150個(gè)VC、PE品牌。

　　武漢則是一個(gè)縮影。

　　“VC、PE的全國布局目前蔚然成風(fēng)。”東方匯富總裁闞治東說。

　　這與美國形成了鮮明對比，IDGVC合伙人熊曉鴿指出，在美國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最多也就兩個(gè)辦公室：東部的波士頓和西部的硅谷。

　　“美國的產(chǎn)業(yè)是大布局，而中國的產(chǎn)業(yè)則是小布局。”闞治東解釋說，美國的創(chuàng)新企業(yè)幾乎都集中在硅谷；反觀中國，“北京、上海乃至安徽等省市都有自己的IT集群，你能說出哪個(gè)做得更好？”并不能。熊曉鴿甚至認(rèn)為下一個(gè)百度或許就出現(xiàn)在新疆這樣理論上的“邊疆地區(qū)”。

　　東方匯富的觸角就已經(jīng)伸向了合肥、石家莊、蘇州、佛山等。闞治東認(rèn)為，全國布局、側(cè)重二三線城市有利于“避開創(chuàng)業(yè)投資過熱發(fā)展的城市”。僅以VC市場而言，據(jù)了解其普遍性的估值已經(jīng)從2008年的不到10倍2年間躍升到將近15倍。

　　然而過去的邊疆如今也并非機(jī)會獨(dú)大，“已經(jīng)能看到競爭越來越激烈”，湖北本地創(chuàng)投公司中部成長基金執(zhí)行合伙人熊文說，要勝出還是要“各顯神通”。

　　VC、PE“擴(kuò)軍”背后

　　“這一方面是專業(yè)團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)充，我們最近就增加了大醫(yī)藥領(lǐng)域的專業(yè)人才；而另一方面就是地域?qū)Ｗ⒉呗缘男枰?rdquo;

　　汪劍飛是和沙重九一起，從聯(lián)想投資位于北京的總部被派到武漢。但這個(gè)東北人說，他們是主動請纓的。“到武漢辦公室成功之時(shí)，別人不會忘記我們是創(chuàng)始人。”汪劍飛說，因此這也等同于創(chuàng)業(yè)。

　　聯(lián)想投資武漢辦迄今有個(gè)4人的團(tuán)隊(duì)，除沙重九和汪劍飛兩位“總部來人”外，另兩人則是本地招聘的，其中一位“做過銀行、熟悉政府和企業(yè)資源”。

　　“未來會持續(xù)本地化。”聯(lián)想投資合伙人、首席投資官陳浩說，等到本地團(tuán)隊(duì)逐漸成熟，沙重九、汪劍飛則會慢慢退回總部。據(jù)陳浩透露，聯(lián)想投資團(tuán)隊(duì)從去年底的四十幾人增加到了現(xiàn)在的將近60人，未來2年內(nèi)還將持續(xù)增加到七八十人。

　　“這一方面是專業(yè)團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)充，我們最近就增加了大醫(yī)藥領(lǐng)域的專業(yè)人才；而另一方面就是地域?qū)Ｗ⒉呗缘男枰?rdquo;

　　無疑下鄉(xiāng)的VC、PE們需要很多的“創(chuàng)業(yè)伙伴”，這在他們的大規(guī)模招聘中或許可見一斑。去年底開始國內(nèi)VC、PE機(jī)構(gòu)超過20人的大規(guī)模招聘逐漸增多，包括達(dá)晨創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、九鼎投資、創(chuàng)東方、高特佳等機(jī)構(gòu)。

　　投中集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)顯示，去年下半年超過10家VC、PE機(jī)構(gòu)展開了規(guī)模超過20人的招聘，其招聘總數(shù)超過了300人。這些被招聘的人員，有8%集中在武漢；成都、杭州、西安提供的職位分別占到總數(shù)的4%，還有各1%的人集中在南京、無錫甚至新疆的烏魯木齊。作為傳統(tǒng)VC、PE高集中區(qū)域的上海，只多增加了6%的就業(yè)崗位，深圳的這一數(shù)據(jù)為16%，北京則依然高達(dá)47%。

　　沙重九和汪劍飛們實(shí)際上趕上了VC、PE戰(zhàn)略調(diào)整的好時(shí)候。聯(lián)想投資在未來十年，就希望在加大行業(yè)縱深程度之外，也抓住“區(qū)域發(fā)展”的機(jī)會。

　　聯(lián)想投資一步跨到武漢，“我們花了幾乎一年的時(shí)間”。聯(lián)想投資合伙人、首席投資官陳浩指出，與2003年其開設(shè)上海辦公室不同，武漢辦公室的意義并不是走出去、多找些項(xiàng)目那么簡單，“而是代表了一種戰(zhàn)略”。

　　沙重九和汪劍飛們實(shí)際上趕上了VC、PE戰(zhàn)略調(diào)整的好時(shí)候。聯(lián)想投資在未來十年，就希望在加大行業(yè)縱深程度之外，也抓住“區(qū)域發(fā)展”的機(jī)會。另一方面則是地方政府的熱情，“引入VC、PE”幾乎都是地方政府的工作重點(diǎn)。

　　NEA中國合伙人蔣曉冬認(rèn)為這是股權(quán)投資行業(yè)的特性使然：基金惟有本地化才能成功，而越本地化就“向下扎得越深”。

　　“中國很大，”東方匯富總裁闞治東回憶說，這也是為何深創(chuàng)投從組建伊始就全國拓展的緣故，“從深圳到哈爾濱的時(shí)間不亞于飛新加坡，這樣很影響工作效率”。
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　　但以何種方式往下扎？

　　“這是為什么我們花了將近一年時(shí)間的原因。”陳浩說，因?yàn)槠渲猩婕耙徽椎脑O(shè)計(jì)，比如理順內(nèi)部組織架構(gòu)、解決管理和激勵的問題。

　　深創(chuàng)投無疑是全國化布局的先行者。迄今為止，其已經(jīng)在北京、上海、香港、廣州、深圳等地設(shè)立了40個(gè)分支機(jī)構(gòu)。深創(chuàng)投采取的是與各地的合作伙伴成立分公司的模式，當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)全權(quán)倚賴合作伙伴。

　　“這使得他們迅速建立了全國網(wǎng)絡(luò)。”一位不愿具名的VC人士說，另一方面由于戰(zhàn)線過長，加之分公司有相當(dāng)大的項(xiàng)目處置權(quán)和用人權(quán)，“不僅彼此之間經(jīng)常有摩擦，甚至還相互競爭”。

　　因此，重新轉(zhuǎn)身做股權(quán)投資的闞治東采取了另一種方式：東方匯富的全國布局采用的是在各個(gè)選定的區(qū)域分別設(shè)立區(qū)域化分支機(jī)構(gòu)的模式，而人事、項(xiàng)目投資和激勵全部集中在總部。

　　這也是聯(lián)想投資的策略。其武漢辦公室在未來一年內(nèi)主要輻射湖北地區(qū)，“等到以后有足夠能力時(shí)可以把觸角伸向周邊的三四個(gè)省”。身為武漢辦公室主任的沙重九依然要回總部匯報(bào)項(xiàng)目、投資情況，其項(xiàng)目決策也由地方辦主任沙重九和總部的兩位合伙人陳浩、歐陽翔宇共同完成。

　　“盡管不是沙總一個(gè)人說了算，但他的話有很重的分量。”歐陽翔宇說。

　　區(qū)域化基金實(shí)驗(yàn)

　　武漢辦公室對聯(lián)想投資的另一個(gè)戰(zhàn)略性意義，“是區(qū)域化基金的實(shí)驗(yàn)”。

　　據(jù)其合伙人、首席投資官陳浩透露，聯(lián)想投資已經(jīng)在籌備一只區(qū)域化的VC投資基金，“初期規(guī)模會比較小，大概幾千萬元”。這只基金只投資于湖北省甚至武漢市的偏早期項(xiàng)目。據(jù)了解這只區(qū)域化基金已經(jīng)得到了當(dāng)?shù)卣恼J(rèn)可。

　　“各地地方政府都十分歡迎這種在當(dāng)?shù)卦姆?wù)模式，他們也更愿意為這類在當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)園扎根的創(chuàng)投公司提供優(yōu)惠的政策扶持”。上述不愿具名VC人士說。

　　這只區(qū)域化基金所能起的作用，仿佛是一劑“藥引”，更大程度發(fā)揮背后聯(lián)想投資主基金的作用。一方面是起著宣傳、擴(kuò)大聯(lián)想投資知名度的作用；另一方面也可以加大主基金在當(dāng)?shù)氐耐顿Y：區(qū)域基金介入的早期項(xiàng)目，主基金在二三輪融資時(shí)可以繼續(xù)投；區(qū)域化基金接觸到但沒法投的大項(xiàng)目，主基金也可以迅速介入投資。

　　這種模式類似于深創(chuàng)投模式，與各地政府的引導(dǎo)基金掛鉤，形成深挖當(dāng)?shù)刭Y源的政府助力。但這也并非聯(lián)想投資的獨(dú)家創(chuàng)舉，事實(shí)上東方匯富在二、三級城市都分別設(shè)立了若干個(gè)區(qū)域性的創(chuàng)業(yè)投資基金。

　　這就意味著在今年年內(nèi)，聯(lián)想投資在現(xiàn)有的武漢辦公室基礎(chǔ)上，還要在當(dāng)?shù)刈元?dú)立的基金管理公司。

　　“基于統(tǒng)一管理的考慮，我們目前還沒有與當(dāng)?shù)睾献骰锇槌闪⒑腺Y公司的打算。”陳浩說，一旦有外部的獨(dú)立團(tuán)隊(duì)介入，就會形成管理難題。他們更愿意只是在項(xiàng)目上與當(dāng)?shù)氐膭?chuàng)投機(jī)構(gòu)合作。

　　但與其他“下鄉(xiāng)”的VC、PE同儕相比，聯(lián)想投資何以能在地域布局上勝出？

　　“我們要依賴聯(lián)想大家庭所有的資源”，比如漢口銀行就是其在當(dāng)?shù)刂匾暮献骰锇?，而后者是?lián)想控股的投資項(xiàng)目。