溫州民資6000億進軍VC/PE行業(yè) 既是GP也是LP

　　樓市調(diào)控，股市不景氣，大宗商品下跌……在遭遇一連串的打擊之后，溫州商人王先生將手中大筆的資金收回，和眾多同行老板聯(lián)合起來，成立了一家投資公司。

　　目前溫州商人手握6000億資金進軍PE，由“炒家”轉(zhuǎn)向“投資家”。據(jù)溫州中小促進協(xié)會會長周德文透露，目前溫州民間私募和風(fēng)投有300多家，資金約1500億元。

　　但深圳東方匯富創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁闞治東對《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，包括溫州在內(nèi)的大量民間資本涌入創(chuàng)投行業(yè)，使目前該行業(yè)僅10%的公司盈利，未來幾年，風(fēng)投行業(yè)或重新洗牌。

　　“炒家”轉(zhuǎn)向“投資家”

　　40多歲的王先生從制造業(yè)起步，積累了數(shù)億資本。和許多溫州商人一樣，王老板曾和親戚組團炒房、炒煤、炒礦，無一遺漏。

　　到了2011年，王先生遇到了前所未有的投資危機，“炒房”遭遇國家宏觀調(diào)控，投資1億元的新能源產(chǎn)業(yè)，目前還在焦急地等待收購者。

　　“現(xiàn)在傳統(tǒng)制造行業(yè)成本不斷增加，利潤5%都不到，很多企業(yè)虧損。”王和朋友們于去年聯(lián)手成立了專門的資產(chǎn)管理公司，只有小學(xué)文化的他還參加了民間資本培訓(xùn)班。

　　王先生表示，一旦他和朋友發(fā)現(xiàn)了好的投資項目，就可以快速籌集上億資金，以股權(quán)或其他方式對項目進行投資。目前，“有項目有望在一、兩年內(nèi)上市”。

　　29歲的溫州商人趙飛(化名)也對風(fēng)投感興趣。他22歲創(chuàng)業(yè)，有一家投資管理公司。對于如何找項目、如何運作，趙飛和伙伴一直在摸索。

　　溫州商人的這一轉(zhuǎn)變，多少受到外來投資機構(gòu)的影響。幾年前，各大金融機構(gòu)及深圳、上海等地風(fēng)投進入溫州，當(dāng)時當(dāng)?shù)厝酥皇抢溲叟杂^。

　　深圳東方匯富創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁闞治東介紹，幾年前他擔(dān)任申銀萬國證券負責(zé)人時，在二、三線城市布局營業(yè)點，并較早在溫州設(shè)點，但是客戶并不多，很多溫州人寧愿購買私募基金。

　　“溫州商人做生意有鮮明的特點，一窩蜂地炒房、炒煤、炒白銀，現(xiàn)在又是不約而同地進入風(fēng)投領(lǐng)域。”王先生告訴記者。記者發(fā)現(xiàn)，每逢周末，溫州各大賓館的投資論壇不斷，還有各種風(fēng)險投資培訓(xùn)班。

　　5月27日~28日，中國(溫州)民間資本發(fā)展高峰會吸引了上千名溫州企業(yè)家。在項目路演現(xiàn)場，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，一些剛剛成立資產(chǎn)管理公司的溫州商人異?；钴S，積極討論路演企業(yè)的股權(quán)投資。
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　　1500億資金涌入

　　溫州民間到底有多少資本在活躍?據(jù)溫州相關(guān)部門統(tǒng)計，溫州民間資本有6000億，也有人說8000億元。

　　據(jù)了解，目前正泰集團、德力西集團、奧康集團等溫州傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集團都已加入了創(chuàng)投行列。

　　溫州中小促進協(xié)會會長周德文認為，溫州商人有自己的優(yōu)勢，他們一般抱團出擊，可以快速募集到大量資金;溫州商人有豐富的投資經(jīng)驗，有產(chǎn)業(yè)背景。

　　據(jù)了解，溫州與其他風(fēng)投最大不同在于，多采取GP和LP合二為一的模式，即出資者與管理者混合。

　　溫商進入風(fēng)投領(lǐng)域，政府也在推動。溫州市市長陳一德表示，面對6000億元溫州民間資本，政府服務(wù)相對滯后，市政府將為溫州金融發(fā)展搭建平臺，提供金融創(chuàng)新，推動溫州基金、債券等市場發(fā)展。未來3年，溫州將推出30家上市公司。

　　去年6月，溫州市政府牽頭成立了全國首個地級風(fēng)險投資研究院。院長陳功孟表示，溫州發(fā)展正面臨轉(zhuǎn)型升級之痛，研究院將積極引導(dǎo)民間資本投向?qū)崢I(yè)，投向科技產(chǎn)業(yè)。

　　優(yōu)勢與短板

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2010年末，溫州有各類民間資本平臺1326家，其中擔(dān)保公司186家，寄售行360家，投資咨詢公司780家。據(jù)透露，溫州創(chuàng)投公司超過300家，投資領(lǐng)域主要覆蓋三四線城市房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等，也參與大宗商品、定向增發(fā)和后期PE投資。

　　溫州市科能金屬有限公司總經(jīng)理張卡麗向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，在論壇上路演后，已有溫州及知名風(fēng)投公司近30家與她聯(lián)系，一些風(fēng)投甚至在該產(chǎn)業(yè)內(nèi)毫無背景。

　　“幾年前是好項目找風(fēng)投公司，現(xiàn)在是風(fēng)投瘋搶好項目，有時候多家公司搶一個即將上市的項目，不斷抬高價格。”較早進入溫州的中發(fā)君盛投資管理有限公司一高管說，“大家都很急功近利，于是創(chuàng)業(yè)板被很多風(fēng)投機構(gòu)視為套現(xiàn)工具”。

　　農(nóng)田資本一名合伙人向 《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，現(xiàn)在溫州這種模式與他們這類專業(yè)風(fēng)投公司形成了競爭。雖然合伙人都是成功的商人，但是他們對很多行業(yè)不熟悉，不懂專業(yè)知識。

　　溫州民間股權(quán)投資的短板已引起關(guān)注。經(jīng)濟學(xué)家溫元凱指出，溫州不缺錢，最缺的是人才，缺少金融專家等高端人才，缺乏將整個股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈打通的人才。有了人才，溫州才可能由民間資本聚集地向股權(quán)投資基金基地轉(zhuǎn)型。
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　　僅10%的風(fēng)投賺錢

　　“很多人只看到了賺錢，卻沒看到風(fēng)險。”上海某風(fēng)投公司合伙人說。

　　“現(xiàn)在PE過熱，但是真正賺錢的很少，大概只有10%賺錢。”闞治東對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　闞治東介紹，目前中國擁有風(fēng)投公司3000~5000家，進入創(chuàng)投的資本約萬億。“一些民營投資公司進行跨行業(yè)多元投資，造成了整個行業(yè)的混亂競爭局面。”

　　闞治東認為，國內(nèi)這種風(fēng)投“暴利”時代是短暫的，行業(yè)洗牌是必然。成熟的風(fēng)投市場應(yīng)該是分享企業(yè)成長帶來的溢價，而非目前這種風(fēng)投基金擠在企業(yè)后端，賺取企業(yè)上市前后估值巨大差異帶來的溢價。