綻放在春天里的通信板塊

　　全國政協(xié)委員、原工業(yè)和信息化部部長李毅中(專欄)在兩會間接受記者采訪時表示，新能源汽車、高端裝備制造、新材料、新一代信息技術這四個由工信部牽頭制定的戰(zhàn)略性新興產業(yè)規(guī)劃，將在“十二五”綱要通過后，加速制定，年內出臺。

　　采寫|《小康·財智》記者 吳潔

　　隨著“十二五”規(guī)劃的出臺，新興產業(yè)行情正在如火如荼地進行，稀土永磁、物聯(lián)網(wǎng)、科技類股票繼續(xù)強勢說明了市場的資金正在圍繞新興產業(yè)這一主題不斷地尋找著機會。而通信設備板塊有望憑借政策利好再次成為資本市場的熱點。

　　據(jù)了解，2月16日，中國電信發(fā)布“寬帶中國·光網(wǎng)城市”戰(zhàn)略，僅僅6天之后，通信設備板塊漲勢強勁，3G概念板塊開始上揚，中興通訊、中衛(wèi)國脈尾盤漲停，烽火通信、東方通信、日海通訊上漲6%以上。與通信相關的公司，如光訊科技、昂那光通信、亨通光電在短短數(shù)日就呈現(xiàn)出了“強勁”的態(tài)勢。

　　業(yè)內人士分析稱，2011年是“十二五”的開局之年，由于全球光網(wǎng)通信技術快速發(fā)展，光網(wǎng)部署的成本門檻有所下降，光纖入戶業(yè)務的用戶規(guī)模快速擴大，并已擁有一定性價比優(yōu)勢。我國已經具備啟動大規(guī)模部署光纖入戶的條件。因而在“十二五”的規(guī)劃中國家提出了“全面提高信息化水平。推動信息化和工業(yè)化深度融合，加快經濟社會各領域信息化”的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　該業(yè)內人士表示，光網(wǎng)城市的發(fā)展可以促進電信設備和光通信板塊的持續(xù)上漲，也會為推進三網(wǎng)融合創(chuàng)造有利條件。

　　出鏡證券公司：

　　中信證券 西南證券 光大證券

　　中興通訊：★★★★☆

　　行業(yè)類別：通信設備及相關設備制造業(yè)

　　催化因素：目前估值較低，業(yè)績確定性高

　　投資亮點：

　　1.公司去年11月14日與日本軟銀在東京召開新聞發(fā)布會，宣布雙方合作的首款Android智能手機Libero(軟銀代號SoftBank003Z，即ZTEBlade)將于12月下旬在日本銷售。這是中國首款智能手機登陸日本市場，同時也是雙方合作的第二款手機。公司在智能手機領域的競爭力迅速提升。

　　2.公司披露將攜手日立為日本運營商UQC在全國范圍內部署WiMAXPico商用基站，首期建設規(guī)模超過1200個基站，并將逐步在日本全境商用。業(yè)內人士認為，公司能夠進入日本這一全球最難突破的高端通信市場，表明其綜合實力得到認可。

　　3.據(jù)報道稱，中興通訊及其他8家設備銷售商在中國移動TD手機招標中勝出。中興通訊在此次招標中獲得的份額達25%。這是中興通訊第二次在國內3G手機招標中拿下大單，此前中興通訊于去年9月在中國電信30萬部智能手機的采購中拿下了80%的份額。

　　4.未來5年手機業(yè)務是主要增長動力：中興通訊贏在規(guī)模效應產生的成本優(yōu)勢上，及其與中國移動的良好關系也起了不小作用。由于國內電信公司越來越傾向進行大規(guī)模手機集采，并且更加偏重借助中低端手機拉動用戶增長，業(yè)內人士認為中興通訊從中受益最大。預計到2014年其營收貢獻度將從目前的24%提高至37%。

　　【業(yè)績報告】預計2010年度實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤比去年同期增長16.69%左右。2010年年報預約披露時間為2011-03-18。

　　【中信證券風險提示】在國外市場方面，由于印度“安全門”、歐盟數(shù)據(jù)卡反傾銷等部分國家的貿易政策影響，對其海外市場營收造成較大負面影響

　　【光大證券風險提示】由于歐盟主權債務危機等事件影響，美元、歐元等主要國際結算貨幣與人民幣匯率之間劇烈波動，對公司造成一定匯兌損失。

　　浙大網(wǎng)新：★★★★☆

　　行業(yè)類別：計算機應用服務業(yè)

　　催化因素：業(yè)績底部反轉，高成長勢頭可持續(xù)

　　投資亮點：

　　1.公司已從金融危機中全面恢復：受到全球金融危機和7578.04萬元訴訟賠償影響，2009年公司全年凈利潤僅為3442.81萬元。2010年公司業(yè)務從金融危機中全面恢復，實現(xiàn)凈利潤同比增長100%以上。預計網(wǎng)絡設備及終端和對內IT服務可實現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長水平。而公司未來主要發(fā)展的離岸外包和智慧城市兩大業(yè)務則可實現(xiàn)較高增長水平，預計離岸外包業(yè)務的增長幅度將在100%左右。

　　2.外包業(yè)務：離岸外包、智慧城市將是最主要增長動力。2010年離岸外包依然是中國軟件行業(yè)中增長最快的細分行業(yè)，增速高達45.7%，高于軟件業(yè)增速15.7個百分點。特別是對美外包方面，中國占比尚低，未來增長空間巨大。政府對智慧城市的IT投入是近年來軟件業(yè)新增增長點，隨著中國城鎮(zhèn)化率的逐步提高，對城市管理的IT投入將會持續(xù)增大。鑒于公司在對美外包和智慧城市業(yè)務中擁有豐富經驗和較為領先的行業(yè)地位，預計這兩大業(yè)務在未來能夠保持較高的增長勢頭，將是公司增長的主要動力。

　　3.環(huán)保業(yè)務：公司的電力環(huán)保業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展，并獲得了環(huán)境工程(廢氣)專項工程設計甲級資質。近一段時間內，新簽煙氣脫硫總包合同13單，繼續(xù)鞏固了在中國電力環(huán)保業(yè)的領先地位。

　　【業(yè)績報告】預計2010年度實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤比去年同期增長100%以上。(信息來源：2011-01-26臨時公告)2010年年報預約披露時間為2011-04-28。

　　【西南證券風險提示】公司外包業(yè)務主要以出口為主，國外市場匯率波動導致公司收益存在不確定因素。

　　日海通訊：★★★☆☆

　　行業(yè)類別：通信及相關設備制造業(yè)

　　催化因素：產能擴張，產業(yè)鏈延伸

　　投資亮點：

　　1.日海通訊是國內最大的通信網(wǎng)絡物理連接設備商，提供通信網(wǎng)絡連接、分配和保護及解決方案。公司擁有完整的產品線，光纖連接、戶外機柜等多項產品的國內市場占有率位居前列，公司MDF和DDF產品國內市場占有率超過8%，市場占有率第二。ODF和光纖連接器市場份額超過11%，市場占有率第一。受益光纖寬帶網(wǎng)絡和3G網(wǎng)絡建設，行業(yè)處于景氣上升期。

　　2.三大優(yōu)勢力助公司擴大市場份額。(1)成本控制能力：毛利率長期維持在30%左右；(2)技術研發(fā)能力：公司在每年的新產品采集當中獲得高于行業(yè)10%價格水平的產品訂單，并擁有多項專利，這給競爭對手設置了很多彎路；(3)銷售渠道能力：公司在全國所有省市均設有辦事處，全面滲透全國各省市電信運營商，及時發(fā)現(xiàn)客戶最新需求。

　　3.海外市場和數(shù)據(jù)中心是公司未來的增長點。在海外市場，公司與華為、中興通訊、愛立信等主流設備商保持密切的合作。同時公司還在東南亞、俄羅斯和印度等地建立辦事處進行直銷。同時，歐美二線品牌的OEM/ODM業(yè)務也是未來公司的成長動力?；ヂ?lián)網(wǎng)時代數(shù)據(jù)中心的巨大需求，也給公司的市場拓展帶來大的機遇。公司與騰訊和百度等在機柜產品上已經在進行合作。

　　【業(yè)績報告】預計公司2010實現(xiàn)營業(yè)收入9.04億元，同比增長32%；凈利潤1.04億元，同比增長43%。(信息來源：2011-02-23臨時公告)2010年年報預約披露時間為2011-03-30。

　　【光大證券風險提示】人工和原材料成本的過快上漲壓縮公司的盈利水平；運營商集采的價格競爭過于激烈；運營商資本支出的不確定性。

　　亨通光電：★★☆☆☆

　　行業(yè)類別：通信設備制造業(yè)

　　催化因素：資產注入將增厚業(yè)績

　　投資亮點：

　　1.公司專注于通信線纜制造，擁有從光纖預制棒到光纖、光纜的完整的產業(yè)鏈。市場份額位居行業(yè)前四強，品牌認識度位居第三位。公司通過募投項目已經擁有了200噸/年的光纖預制棒產能，成功進入高利潤的產業(yè)鏈上游。

　　2.1月29日公告資產注入基本實施完畢，公司光電一體化布局完成，公司產品結構由單一光纖光纜拓展到電力電纜等，產品結構趨于完善，風險結構性分散，預計電力電纜業(yè)務在2011年將為公司貢獻1～1.2億元凈利潤，業(yè)績增厚約20%。

　　3.中國已連續(xù)三年成為世界最大的光纖光纜消費市場，不足3%的光纖寬帶用戶滲透率留下巨大提升空間，3G網(wǎng)絡在2011年前將創(chuàng)造1000萬芯公里光纖需求，F(xiàn)TTX五年內每年拉動2400萬芯公里光纖需求，三網(wǎng)融合網(wǎng)絡改造3年需求光纖光纜200億元。

　　4.直接受益國家寬帶戰(zhàn)略CNBB和商務部光纖光纜反傾銷法案，未來三年至五年直接受益于CNBB發(fā)展契機，光纖光纜行業(yè)將持續(xù)受益，同時商務部針對日本、韓國的光纖光纜反傾銷法案(2010年執(zhí)行到期)2011年1月1日仍繼續(xù)實行，這將極大有利于中國光纖光纜行業(yè)，尤其是包括亨通光電在內的國產前五大廠商。

　　5.與美國OFS公司建立合資企業(yè)將利于公司邁入國際光纖預制棒市場，并購集團公司電纜、光纜資產將豐富公司的產品線，公司在縱橫布局中將實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

　　【業(yè)績報告】預計公司2010年凈利潤同比增長在20%左右。2010年年報預約披露時間為2011-03-12。

　　【光大證券風險提示】光纖光纜價格因市場競爭進一步下降導致公司光纖光纜產品毛利率降低。

　　特發(fā)信息：★★☆☆☆

　　行業(yè)類別：通信及相關設備制造業(yè)

　　催化因素：光通信概念，具備品牌優(yōu)勢

　　投資亮點：

　　1.我國電子信息產品制造業(yè)產業(yè)規(guī)模已上升到全球第三位，國產品牌光傳輸設備的國內市場占有率進一步提高，其中長途光纜線路長度達45萬公里。通信行業(yè)發(fā)展速度之快，為相關企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間，特發(fā)信息就是在這樣背景下成長起來的通信科技黑馬。

　　2.重要子公司已成功地為中國聯(lián)通、中國電信、中國網(wǎng)通、中國移動等運營商和電力、石油等專網(wǎng)的傳輸網(wǎng)和接入網(wǎng)提供完善的解決方案和服務，與用戶建立了長期友好的合作伙伴關系，未來的3G、數(shù)字電視、三網(wǎng)合一等為公司提供了眾多商機。

　　【業(yè)績報告】預計公司2010年盈利5900～6400萬元，同比增長45%～55%。(信息來源：2011-03-2臨時公告)2010年年報預約披露時間為2011-03-15。

　　【中信證券風險提示】主要原材料價格呈整體上漲的態(tài)勢，產品綜合毛利率降幅較大，對利潤指標造成了很大的負面影響。