羅杰斯：周游世界的投資教父

　　吉姆·羅杰斯：周游世界的投資教父

　　Jim·Rogers

　　Itinerant investment godfather around the world

　　文/張 銳

　　與巴菲特的沉穩(wěn)老練相比，羅杰斯顯得機(jī)警靈敏；與索羅斯的雷厲風(fēng)行相比，羅杰斯顯得沉著冷靜；與格羅斯的深謀遠(yuǎn)慮相比，羅杰斯顯得干脆利落……

　　但在國際金融界，吉姆·羅杰斯腳踩著股市和商品市場的“風(fēng)火輪”，所到之處滿盤皆贏。人們稱羨這位最富遠(yuǎn)見的國際投資教父的財(cái)富與能力，更追逐著他制勝的投資法寶。

　　5歲開始賺錢

　　吉姆·羅杰斯出生在美國阿拉巴馬州的德莫普利斯小鎮(zhèn)，那里有一個(gè)世代相傳的規(guī)矩——孩子滿月那天要在寫有09的10個(gè)阿拉伯?dāng)?shù)字木塊中盲抓一個(gè)，以預(yù)測其未來的命運(yùn)。那一天，吉姆一下抓住了寫有“5”字的木塊。說來十分湊巧，當(dāng)時(shí)德莫普利斯的電話號碼是5，吉姆的母親此后共生育了5個(gè)孩子，更重要的是，羅杰斯了解市場的職業(yè)生涯竟然是從5歲開始的。

　　作為長子，在母親接連生下兩個(gè)弟弟后，由于父母無暇顧及，羅杰斯5歲時(shí)就被送到千里之外的外公外婆家——一個(gè)名為雨果的小鎮(zhèn)。那時(shí)，雨果鎮(zhèn)的人們最大的的娛樂就是每年夏天舉行棒球聯(lián)賽。一次，外公帶著吉姆去看了一場棒球賽，棒球場上的熱鬧從此吸引了他全部的注意力，于是去棒球場成為他最大的愛好。

　　不過，與鎮(zhèn)上其他孩子盼望到棒球場上練習(xí)、比賽的熱切相比，吉姆似乎更關(guān)注在棒球場上尋找賺錢的機(jī)會(huì)。那年夏季棒球賽季來臨時(shí)，吉姆找到了他人生中的第一份工作——在棒球場上撿空瓶——以24個(gè)空可樂瓶5美分的價(jià)格提供給收購商。因此，當(dāng)那年夏季棒球聯(lián)賽結(jié)束時(shí)，其他孩子還沉浸在打球的快樂中，吉姆已開始為自己未來的銀行戶頭儲(chǔ)備資金。

　　商業(yè)思維一旦開啟也許就會(huì)變得更加的敏感與靈犀。第二年，吉姆回到了德莫普利斯，他發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)氐陌羟驁鲞€沒有人賣花生和可樂，并立刻告訴父親這是個(gè)“商業(yè)空白”。工程師出身的父親鼓勵(lì)兒子不妨大膽試試。于是，年幼的小吉姆爭取到了在少年棒球聯(lián)賽賽場上賣花生米和飲料的特許專營權(quán)，并用父親借給他的100美元買了一部賣飲料和零食的小推車及一個(gè)二手花生烘烤機(jī)。

　　他就這樣在1948年炎熱的夏季開始了人生的第一次創(chuàng)業(yè)。聯(lián)賽剛一結(jié)束，吉姆就在鎮(zhèn)上的國家商業(yè)銀行開了自己的第一個(gè)銀行賬戶。5年以后，11歲的羅杰斯用自己的勞動(dòng)所得還清了父親的“貸款”，并在銀行戶頭存進(jìn)了屬于自己的100美元。

　　體會(huì)到收獲快感的吉姆不會(huì)讓錢在銀行里“睡大覺”，兩個(gè)月后，吉姆取出了100美元存款和父親一起到鄉(xiāng)下去做投機(jī)生意，他把這些錢買了價(jià)格正日益飛漲的牛犢，并出錢讓農(nóng)民飼養(yǎng)這些牛犢，希望次年出售并賣個(gè)好價(jià)錢。然而，這次投機(jī)卻讓吉姆體會(huì)了失敗的滋味。直到20年后，羅杰斯才從書本上找到原因——朝鮮戰(zhàn)爭使他們在牛犢上的投資被戰(zhàn)后價(jià)格的回落吞噬得一干二凈。

　　實(shí)際上，年幼時(shí)的羅杰斯不僅自己喜歡做買賣，而且還領(lǐng)著弟弟們一起干。有時(shí)候，當(dāng)父親在周六下午帶著吉姆的“兄弟團(tuán)”到郊外遠(yuǎn)足時(shí)，吉姆發(fā)現(xiàn)鐵路沿線有很多遺棄的廢舊金屬很少有人關(guān)注，他每次都指揮弟弟們將沿途撿到的廢舊金屬拿到廢品收購站賣掉，積攢各自的零用錢；有時(shí)，吉姆帶著“兄弟團(tuán)”成員摘下沿途的野黑莓和李子，上門向周圍鄰居以1公斤0.26美元的價(jià)格兜售。

　　快樂的孩提時(shí)代總有結(jié)束的時(shí)候。1960年，18歲的羅杰斯考取了耶魯大學(xué)歷史系，而當(dāng)4年后畢業(yè)時(shí)，羅杰斯獲得了牛津大學(xué)的獎(jiǎng)學(xué)金，并進(jìn)入著名的巴利奧學(xué)院學(xué)習(xí)政治、哲學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)。兩年后，羅杰斯走出牛津大學(xué)并進(jìn)入軍隊(duì)服役。不過，刻板的軍隊(duì)生活似乎并沒有阻止羅杰斯商業(yè)思維的發(fā)酵。在軍隊(duì)的3年期間，羅杰斯獲得了炒股專家的聲譽(yù)，他甚至掌管了他上司的股票業(yè)務(wù)。

　　索羅斯的“黃金搭檔”

　　在華爾街，由于“量子基金”在1992年發(fā)動(dòng)了對英鎊的血腥大戰(zhàn)，并在1997年東南亞金融危機(jī)中出盡風(fēng)頭，索羅斯的名聲似乎要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過羅杰斯，甚至有人認(rèn)為，“量子基金”是索羅斯一人首創(chuàng)。其實(shí)，即使包括索羅斯本人在內(nèi)，也不得不承認(rèn)羅杰斯在“量子基金”中的元老級地位及這兩位昔日“黃金搭檔”所打拼出來的赫赫戰(zhàn)績。

　　羅杰斯是在愛霍德·布雷徹爾德公司與索羅斯結(jié)識(shí)的。軍隊(duì)服役期滿后，羅杰斯來到了華爾街，在這里他找的第一份工作是在貝奇公司做初級分析師，并靠600美元的本錢在股票市場從事買賣活動(dòng)。1970年7月，羅杰斯以48美元賣空“大學(xué)計(jì)算”，不料8月“大學(xué)計(jì)算”漲到了60多美元。隨后市場的瘋狂更令他彈盡糧絕，羅杰斯最終在72美元時(shí)被迫平倉。他辛辛苦苦積攢了兩年的資金像空氣一樣迅速蒸發(fā)。

　　也許是為了改變一下自己的運(yùn)氣，羅杰斯“虧空”之后辭去了在貝奇公司的工作，一個(gè)月后就受聘于愛霍德·布雷徹爾德公司。當(dāng)時(shí)，索羅斯在布雷徹爾德公司管理著“雙鷹基金”，看到羅杰斯后，主動(dòng)邀其加盟“雙贏基金”管理團(tuán)隊(duì)，因?yàn)樵谒髁_斯看來，羅杰斯就是他所需要的人。后來的事實(shí)證明，索羅斯的判斷是正確的。

　　與索羅斯一樣，羅杰斯極富野心，工作非常努力，天生具有才智，且閱讀廣泛。更重要的是，羅杰斯與索羅斯都是反向操作的好手，相當(dāng)鄙視華爾街的凡俗之見和被他們認(rèn)定為跟風(fēng)的人。不僅如此，兩個(gè)人都很有自信，認(rèn)為自己比大多數(shù)人聰明。

　　當(dāng)然，在羅杰斯的眼中，索羅斯就是自己的上司，而索羅斯給羅杰斯的頭銜是市場分析師，負(fù)責(zé)研讀數(shù)十種罕為人知的雜志，從中尋找投資方向的提示，并且兩個(gè)人不久之后就有杰出的表現(xiàn)。然而，那時(shí)新的經(jīng)紀(jì)業(yè)條例不允許他們從公司的股票經(jīng)營中得到好處，幾年下來，盡管羅杰斯和索羅斯為公司賺了不少錢，并成為老板的左膀右臂，但收入?yún)s不盡如人意。于是，這兩個(gè)不安分的人決定離開。

　　1973年8月，索羅斯和羅杰斯建立了索羅斯基金管理公司，它的前身是“雙鷹基金”，而它又是“量子基金”的雛形。據(jù)悉，在索羅斯和羅杰斯與布雷徹爾德公司分手時(shí)，“雙鷹基金”已經(jīng)成長到大約2000萬美元的規(guī)模，其中大約有1300萬美元的資金投資人選擇跟著索羅斯和羅杰斯，也有一些新投資人加入新基金。

　　羅杰斯與索羅斯的基金公司設(shè)在紐約那幢可以俯瞰中央公園的3間房子里，每到下班或周末，兩人經(jīng)常到中央公園打網(wǎng)球，或在附近的健身俱樂部游泳。由于公司只有羅杰斯與索羅斯兩人，工作氣氛非常的輕松，有時(shí)他們穿著網(wǎng)球鞋上班，而羅杰斯則騎自行車上班。對于工作時(shí)間的安排，他們心照不宣——每周在80小時(shí)以上。與在布雷徹爾德公司一樣，羅杰斯仍然做市場分析工作，每天閱讀30種商業(yè)報(bào)刊，查看與追蹤1500多家美國和外國公司的金融財(cái)務(wù)記錄，研究20或30份年度報(bào)告，以期發(fā)現(xiàn)投資方向和目標(biāo)。

　　機(jī)會(huì)終于來了，而且也是羅杰斯與索羅斯合作期間打得最為漂亮的一仗。1973年，阿以戰(zhàn)爭爆發(fā)，當(dāng)埃及和敘利亞大舉入侵以色列時(shí)，由于以色列的武器裝備技術(shù)已經(jīng)過時(shí)，美國國防部有可能花費(fèi)巨資用新武器重新裝備軍隊(duì)。于是，羅杰斯開始和國防部官員及美國軍工企業(yè)的承包商進(jìn)行會(huì)談，會(huì)談的結(jié)果使索羅斯和羅杰斯更加確信這是一個(gè)絕好的投資良機(jī)。接著，他們開始投資于諾斯羅普公司、聯(lián)合飛機(jī)公司、格拉曼公司、洛克洛德公司等握有大量國防部訂貨合同的公司股票，并最終獲利豐厚。

　　最終的業(yè)績再次證明了兩人能力的不凡。從1970年開始到1980年他們分道揚(yáng)鑣時(shí)，索羅斯公司贏利3365%，而同一時(shí)期，一般的公司和經(jīng)營較差公司的復(fù)合指數(shù)只有47%。10年里，量子基金的復(fù)合收益高達(dá)37%，超過同期巴菲特的29%和彼得林奇的30%。有人算過這樣一筆賬，如果投資者在1970將10萬美元一直放在羅杰斯與索羅斯的基金里，那么到了1997年底，這10萬美元已經(jīng)增值超過3.53億美元。

　　時(shí)至今日，沒有人知道索羅斯和羅杰斯分手的原因，人們只知道當(dāng)年37歲的羅杰斯從“量子基金”退出時(shí)分得了1400萬美元的利潤。

　　旅行家與投資家

　　粉紅的襯衫、藍(lán)紋式領(lǐng)結(jié)、黑色的西裝，這是羅杰斯留給公眾的標(biāo)志性行頭。人們很少看到羅杰斯的另面形象——隨意的運(yùn)動(dòng)服，凌亂而有些花白的頭發(fā)，抖擻精神的笑容這種形象可能只有在他周游全球時(shí)才能一見。

　　19891990年，羅杰斯駕駛著摩托車游歷了6大洲、50多個(gè)國家，行程6.5萬英里，這一壯舉被載入《吉尼斯世界紀(jì)錄》。1998年，55歲的羅杰斯邂逅了29歲的丹麥美女佩奇·派克，第二年，他帶著未婚妻再一次上路。從1999年到2001年，羅杰斯開著向奔馳公司定制的黃色旅行車周游了116個(gè)國家，行程達(dá)24.5萬公里?！都崴故澜缂o(jì)錄》上再次留下了杰姆·羅杰斯的名字，并且至今無人打破。

　　就像投資存在著不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)那樣，羅杰斯說，旅游也會(huì)碰到意料不及的風(fēng)險(xiǎn)。每一次環(huán)球旅行，羅杰斯都會(huì)和當(dāng)?shù)氐木用癯宰≡谝黄穑麌L過風(fēng)味獨(dú)特的食物，也吃過難以下咽的食品。佩奇曾經(jīng)在旅行過程中中毒3次，很奇怪，每一次都是發(fā)生在五星級賓館中。1999年，羅杰斯和未婚妻從冰島出發(fā)時(shí)，遭遇了罕見的暴風(fēng)雪，“當(dāng)時(shí)我們并不知道自己能不能活著回來。如果死在路上，我也不會(huì)覺得遺憾。為自己的夢想而死，總比揣著還沒有花完的錢死在華爾街強(qiáng)”，羅杰斯這樣平靜地看待旅途中所遭遇的危險(xiǎn)。

　　“出色的投資家需要了解世界，了解世界后才能賺錢?！绷_杰斯經(jīng)常對媒體講的這句話可以看做是他不惜冒險(xiǎn)兩次環(huán)球旅游的真正目的。在第一次旅游回國后，羅杰斯根據(jù)旅游過程中的所聞所見寫成了《投資騎士》一書，該書共銷售了50萬冊，被《紐約時(shí)報(bào)》評為“最佳銷售圖書”。第二次旅游結(jié)束后，羅杰斯同樣沒有空手而歸—約40萬字的《資本家的冒險(xiǎn)》一書擺在了全球各國書店的暢銷柜臺(tái)上。

　　當(dāng)然，羅杰斯并不是為了寫書而旅游，其最大的收獲恐怕是旅行途中發(fā)現(xiàn)的巨大投資機(jī)會(huì)和一路的收獲。

　　在奧地利，羅杰斯發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)毓墒斜┑?961年的一半，他大量購買了奧地利企業(yè)的股票、債券。次年，奧地利股市起死回生，奧地利股市指數(shù)在暴漲中上升了145%，羅杰斯斬獲豐厚，因此被人敬稱為“奧地利股市之父”。

　　在未統(tǒng)一前的西德，羅杰斯發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)毓墒型耆珶o視過去21年來西德經(jīng)濟(jì)的持續(xù)蓬勃發(fā)展，并且從來沒有出現(xiàn)過多頭市場。他確認(rèn)，西德股市完全具備介入的價(jià)值，而從介入到賣出，兩年之中獲利3倍。

　　在非洲的博茨瓦納，羅杰斯驚奇地發(fā)現(xiàn)城里到處是高級轎車，貨幣可以自由兌換，國家有3年的外匯儲(chǔ)備，政府預(yù)算和外貿(mào)都是順差，而股票市場只有7名職員和7只股票，股價(jià)很低，還有現(xiàn)金紅利。羅杰斯當(dāng)即購買了全部股票，并告訴經(jīng)紀(jì)人買下以后上市的每一只股票。結(jié)果，2002年博茨瓦納被《商業(yè)周刊》評為10年來增長最快的國家。

　　與以上國家相似，羅杰斯通過他的環(huán)球旅行，在葡萄牙、新加坡、巴西、印尼等地發(fā)現(xiàn)并介入低估股票，卻又在瑞典、挪威、日本做空高估股票，他還涉足過阿根廷、厄瓜多爾、哥斯達(dá)黎加、南非等多個(gè)新興市場，其所到之處，無不掘金刨銀。

　　虔誠的布道人

　　現(xiàn)年67歲的羅杰斯仍然喜歡在全球飛來飛去，而且每到一個(gè)地方都會(huì)不辭勞頓地發(fā)表演講，或者對當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)作一番屬于自我的評論。與巴菲特和索羅斯相比，羅杰斯似乎更善于發(fā)表言辭，而且不乏驚人之語，盡管常常不合“主流”，卻往往不幸“言中”。

　　羅杰斯說，自己是一個(gè)喜歡獨(dú)立思考的人。早在牛津大學(xué)深造時(shí)，羅杰斯就熱衷于在同學(xué)中進(jìn)行政治辯論，甚至還公開批評過英國《金融時(shí)報(bào)》。從1980年代至今，羅杰斯一直是《時(shí)代》、《華盛頓郵報(bào)》、《紐約時(shí)報(bào)》、《福布斯》、《財(cái)富》、《華爾街日報(bào)》、《金融時(shí)報(bào)》等國際著名財(cái)經(jīng)媒體的特約撰稿人。不僅如此，羅杰斯還擔(dān)任美國有線電視臺(tái)CNBC最受觀眾歡迎的節(jié)目“你的投資組合”的主持人。

　　當(dāng)然，羅杰斯還有一個(gè)令人尊敬的頭銜—大學(xué)金融學(xué)教授。從1983年開始，羅杰斯在哥倫比亞大學(xué)開設(shè)了最熱門的高級證券分析課程，連投資大師巴菲特聽了他的課后，也不禁連聲叫好。在課堂上，羅杰斯總是對學(xué)生說，不應(yīng)該來讀經(jīng)濟(jì)學(xué)院，這是浪費(fèi)時(shí)間，因?yàn)樗闵蠙C(jī)會(huì)成本，讀書期間要花掉大約10萬美元，這筆錢與其用來上學(xué)，還不如用來投資做生意，雖然可能賺也可能賠，但無論賺賠都比坐在教室里兩三年，聽那些從來沒有做過生意的“資深教授”對此大放厥詞地空談要能學(xué)到的東西多。雖然這種高論引起了學(xué)院派們的不滿，卻贏得了學(xué)生的掌聲。

　　大師的思想只有變成能夠牽引人們行動(dòng)的指南才更具社會(huì)意義，而從演講到撰稿，從做主持人到當(dāng)大學(xué)教授，羅杰斯已經(jīng)通過不同渠道將自己的投資主張或訣竅毫不保留地釋放了出來。

　　迷戀中國

　　羅杰斯已經(jīng)記不清自己來過中國多少次了，但他清楚地記得第一次來中國的情景。1999年4月，羅杰斯在第二次環(huán)球旅游期間來到中國，他驚訝地發(fā)現(xiàn)，自己所看到的中國既不同于西方媒體的報(bào)道，更不同于他多年前的印象。面對如此巨大的變化，他堅(jiān)信中國會(huì)成為21世紀(jì)世界重要的經(jīng)濟(jì)中心。在離開中國之前，羅杰斯在上海證券交易所開了一個(gè)屬于自己的賬戶，還買進(jìn)了4家公司的B股股票。

　　5歲愛女樂樂似乎是羅杰斯對迷戀中國的最好表達(dá)。與美國的其他父親不同，羅杰出斯首先要求樂樂不是學(xué)習(xí)英語，而是學(xué)習(xí)中文。不僅如此，他要求所有與樂樂交談的中國人都使用中文，他還特地從中國杭州請了一位中國保姆?！拔遗畠簩W(xué)習(xí)中文代表著我對中國未來的看法，我看好中國。因?yàn)槲翌A(yù)見到世界的未來，我正在為她做相關(guān)的準(zhǔn)備，讓她能在我所預(yù)見的未來中取得成功。”羅杰斯這樣解釋自己在女兒身上的良苦用心。

　　為了讓女兒能夠真正地學(xué)好中文，羅杰斯已經(jīng)使出了渾身力氣。為了提高女兒的興趣，羅杰斯決定和女兒一道學(xué)習(xí)中文。就在兩年前，羅杰斯賣掉了自己在紐約住了長達(dá)31年的老別墅，居家遷到了新加坡。之所以選擇新加坡而沒有選擇中國，羅杰斯的解釋是，新加坡既有中文環(huán)境也有英文環(huán)境，妻子佩奇可以克服不通中文的不便。目前，樂樂正在教中文的南洋幼兒園就讀，只要一有時(shí)間，羅杰斯就像許多普通父親那樣接送孩子。

　　當(dāng)然，人們除了通過羅杰斯對女兒的培養(yǎng)來感受他的中國情結(jié)外，還可以看到羅杰斯對于中國經(jīng)濟(jì)與資本市場的關(guān)注熱情超過了所有的國際金融大師。應(yīng)當(dāng)說，在國際級的投資大師中，羅杰斯是最早關(guān)注和接觸中國市場的一位，也是最早倡導(dǎo)美國投資者到中國投資的一位，甚至可以說他成為了國際投資界在華的代言人。目前，羅杰斯受聘于騰訊財(cái)經(jīng)，成為其顧問，開創(chuàng)了國際級投資大師受聘中國的先河。

　　預(yù)判中國股市已經(jīng)成為羅杰斯的一大職業(yè)愛好。不過，大師絕非圣人，許多情況下也有看走眼的時(shí)候。2005年，羅杰斯首先唱多低迷數(shù)年的中國股市，當(dāng)時(shí)并沒有多少人在意他的牛市論，但市場走勢佐證了羅杰斯的預(yù)言。2007年，當(dāng)中國股市登上3000點(diǎn)時(shí)，羅杰斯提醒投資者如果價(jià)格下跌50%就買進(jìn)，但之后A股一路上升，直至階段高點(diǎn)6124點(diǎn)，根本沒有給踏空者留下機(jī)會(huì)。當(dāng)中國股市登上歷史最高峰時(shí)，羅杰斯警示投資者，當(dāng)A股猛漲到9000點(diǎn)就拋，而中國股市在6124點(diǎn)之后一路急轉(zhuǎn)直下。

　　2008年1月下旬，當(dāng)A股跌至4800點(diǎn)時(shí)，羅杰斯稱，投資者可以階段性建倉，但是中國股市并沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的跡象，而是繼續(xù)下挫，直至抵達(dá)1664點(diǎn)的低位。2009年7月末，羅杰斯指出A股上漲過快，中國股市最終或?qū)⒈辣P。8月4日，滬指摸到3478的階段性高點(diǎn)后一路飛流直下，并出現(xiàn)連續(xù)多日的暴跌。也許是由于“出錯(cuò)”太多，羅杰斯的預(yù)判能力受到了國內(nèi)許多投資者和部分財(cái)經(jīng)人士的質(zhì)疑。

　　當(dāng)然，誤判也罷，錯(cuò)判也罷，這并不能改變羅杰斯堅(jiān)定看好未來中國的立場。在《中國牛市》一書中，羅杰斯向美國投資者大聲吶喊，把你的錢從美國市場撤出，到中國去投資，有多少投多少。羅杰斯還透露，自從投資中國股票以來，他沒有賣出任何股票。在接受新加坡《聯(lián)合早報(bào)》采訪時(shí)，羅杰斯直言不諱地說：“我會(huì)在新加坡至少居住12年，直到孩子們都小學(xué)畢業(yè)，我最大的夢想還是去中國定居！”

　　(作者為廣東技術(shù)師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授)

　　羅杰斯的“忠告”

　　——勤奮務(wù)實(shí)。我并不覺得自己聰明，但我確實(shí)非常、非常、非常勤奮地工作。我拼命工作，每天工作15～16個(gè)小時(shí)。通過埋頭苦讀理解投資之道是很有益處的，而不是按別人說的去做。如果你能非常努力地工作，也很熱愛自己的工作，就有成功的可能。

　　——獨(dú)立思考。我可以保證，市場永遠(yuǎn)是錯(cuò)的。必須獨(dú)立思考，必須拋開羊群心理。除非知道自己在做什么，否則什么也別做。

　　——絕不賠錢。你應(yīng)該耐心等待好時(shí)機(jī)，賺了錢獲利了結(jié)，然后等待下一次的機(jī)會(huì)。如此，你才可以戰(zhàn)勝別人。所以，我的忠告就是絕不賠錢，做自己熟悉的事，等到發(fā)現(xiàn)大好機(jī)會(huì)才投錢下去。

　　——低價(jià)為王。購買別人都不看好的股票一般不會(huì)錯(cuò)，雖然有時(shí)需要等上一段時(shí)間。我在投資方面的成功，主要因?yàn)槲屹I了價(jià)格非常低廉的股票，至少我覺得價(jià)格非常低廉。

　　——學(xué)會(huì)等待。市場走勢時(shí)常會(huì)呈現(xiàn)長期的低迷不振。為了避免使資金陷入如一潭死水的市場中，你就應(yīng)該等待能夠改變市場走勢的催化因素出現(xiàn)。投資的法則之一是袖手不管，除非真有重大事情發(fā)生。