MBO進入第二波：陽光化時代

　　⊙ 本刊記者 周治宏 特約作者 仇思念/文

　　一個古老的故事，一個現(xiàn)代的話題。

　　《圣經(jīng)》中“馬太福音”第二十五章有這么幾句話：“凡有的，還要加給他叫多余；沒有的，連他所有的也要奪過來?！边@句話指向的故事就是《新約全書》中馬太福音第25章的一個寓言：

　　一個人要往外國去，就叫了仆人來，把他的家業(yè)交給他們，并按著各人的才干，給他們銀子，一個給了五千，一個給了二千，一個給了一千。那領五千的，隨即拿著錢去做買賣，另外賺了五千；那領二千的，也照樣又賺了二千；但那領一千的，去掘開地，把主人的銀子埋藏了。

　　過了許久，主人回來了，領五千銀子的人又帶著那另外的五千來，說：“主阿，你交給我五千銀子，請看，我又賺了五千?！敝魅苏f∶“好，你這又良善又忠心的仆人，你可以進來享受你主人的快樂?！?/p>

　　領二千的也來說：“主阿，你交給我二千銀子，請看，我又賺了二千?！敝魅送瑯咏o予了“享受主人快樂”的恩賜。

　　那領一千的也來說：“我把你的一千銀子埋藏在地里。請看，你的原銀在這里。”主人回答說：“你至少該把我的銀子放給兌換銀錢的人，那樣到我來的時候，可以連本帶利收回?！彼焓栈厮@一千給了那已經(jīng)有了一萬的。

　　這就是一直被經(jīng)濟學引為經(jīng)典的“馬太效應”，揭示了資源分配法則。不過如果我們仔細分析這個故事，卻可以看出這實際上是另一個版本的管理層MBO，它與傳統(tǒng)意義上MBO的差別只在于：一個是仆人主動要求的，一個是主人主動給予的。但他們共同指向的一個核心點卻是所有市場主體都希望的：高效地讓財富增值。

　　MBO在中國出現(xiàn)以來，盡管道路曲折，但一直都是“話題王”，從“郎顧的世紀大爭吵”，到“《財經(jīng)》風波”，無不是MBO惹的禍。

　　在越來越熱烈的辯論中，MBO漸漸成魔。如果什么東西成了魔，就不是裝著看不見能夠躲得了的。

　　最近新浪管理層MBO的成功和《財經(jīng)》雜志MBO挫折，將妖魔化的MBO再度拖回公眾視野，塵封5年，如今終于高調(diào)露面時，標志著國內(nèi)的MBO進入第二波：陽光化時代。

　　實際上，MBO是一種金融技術，也是一種內(nèi)部人操縱的游戲，即使幾年前因種種原因而被國資委等有關部門叫停，但暗地里從未停止，國內(nèi)MBO的操作者們多是在“沉默中潛行”。

　　該見陽光的總還是要見光的，正如烏云不會永遠遮住太陽。只是在陽光下，首先，不能讓MBO泛濫化，其次不要把MBO妖魔化，認為MBO就等同于國有資產(chǎn)流失，更不要將MBO極左化，認為MBO必將造成收入的不公正。

　　此組專題，由本刊和10年并購經(jīng)驗的東方高圣聯(lián)合奉獻，不僅僅有陽光MBO的案例和實戰(zhàn)手冊，并試圖揭示目前企業(yè)管理層這種“潛伏”MBO的“方法論”。

　　(仇思念系東方高圣投資顧問公司研究員)