人民幣基金方向仍不明朗

　　Prospect of RMB funds is still unclear

　　文/本刊記者 葉晶瑩

　　進入8月以來，人民幣基金在上海掀起一波新熱潮。

　　8月4日，由上海國際集團和中國國際金融公司出資成立的金浦投資基金管理公司(GP Capital，以下簡稱“金浦投資”)在上海揭牌。金浦投資是國內(nèi)首家以金融產(chǎn)業(yè)為投資對象的基金，上海國際集團和中金公司分別持股50%，成立后將參加中國金融產(chǎn)業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)的重組、上市和并購。

　　8月14日，美國百仕通集團宣布，將在浦東設(shè)立其首只地區(qū)性人民幣私募股權(quán)投資基金——百仕通中華發(fā)展投資基金，募集資金約50億元人民幣。

　　8月17日，香港第一東方投資集團在上海浦東新區(qū)注冊成立全資子公司，作為普通合伙人(GP)管理即將成立的60億元人民幣私募股權(quán)基金。

　　與此同時，里昂證券(亞洲)公司已計劃通過與國有控股公司上海國盛(集團)有限公司的合資企業(yè)設(shè)立一只規(guī)模為100億元的人民幣基金。

　　金融危機爆發(fā)后，全球各領(lǐng)域都受到?jīng)_擊，而中國的股權(quán)投資基金行業(yè)在政府的助推下卻得到了空前迅速的發(fā)展，在天津、北京、上海、重慶等地，涌現(xiàn)出大批的投資機構(gòu)。據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計，現(xiàn)在天津已經(jīng)有160家股權(quán)投資機構(gòu)，比去年翻了一番。全國范圍內(nèi)，從2006年中國實施私募股權(quán)投資備案管理開始，到去年備案注冊的機構(gòu)已經(jīng)有426家。2006年底，天津啟動了第一個試驗性項目——渤海產(chǎn)業(yè)基金，到目前為止，國家已經(jīng)批準了10只大型的人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金，其中4只已經(jīng)成功募集。

　　據(jù)金浦投資總裁貝多廣介紹，金浦投資仍處于起步階段，第一階段計劃募集資金人民幣80億元(合11.7億美元)，最終目標是籌集人民幣200億元。但業(yè)內(nèi)知情人士說，雖然現(xiàn)在“錢多、人傻、機會難得”，但真正能募集到資金卻有相當?shù)碾y度，能有3040億的規(guī)模就不錯了，因此，金浦掛牌的象征意義大于實際意義，人民幣基金的方向仍“看不清楚”。

　　今年6月，國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉曾表示，中國缺少合格的機構(gòu)投資者是當前股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)面臨的最大問題。目前，中國唯一合格的機構(gòu)投資者只有社?；?。另外，通過市場培養(yǎng)合格的基金管理人也是個非常重要的問題。

　　就決策層面而言，是優(yōu)先發(fā)展大型金融機構(gòu)下屬的投資管理公司，還是培育第三方獨立的管理機構(gòu)，現(xiàn)在還沒有達成統(tǒng)一意見，這是爭議較大的問題。

　　盡管在推進股權(quán)投資基金發(fā)展過程中仍有一些制度和監(jiān)管方面的制約因素，但地方政府對推動PE行業(yè)頗為積極，天津、北京、上海等地都出臺了關(guān)于股權(quán)投資基金的管理辦法，制定了一些吸引和優(yōu)惠的政策。自今年6月起，上海成為國內(nèi)首個允許境外投資公司以“股權(quán)投資管理”身份在本地進行合法登記注冊的城市，這是其吸引外資風險投資和私募股權(quán)投資計劃的一部分。上海正力爭到2020年成為中國的資產(chǎn)管理中心和國際金融中心。

　　長期以來，中國私募股權(quán)業(yè)一直被TPG、凱雷、華平等代表國際投資者進行投資的外國私募股權(quán)公司所主導。近年來，政府大力發(fā)展本土私募股權(quán)業(yè)，希望它們能夠逐漸加入競爭的行列，但未來結(jié)果如何還有待觀察。