外資PE扎堆上海現(xiàn)泡沫 本土資本更需政策扶持

　　近來(lái)，上海市金融服務(wù)辦公室內(nèi)可是嘉賓紛至，而且一個(gè)個(gè)來(lái)頭不小，這些嘉賓紛至沓來(lái)的目的只有一個(gè)，就是想借上海開(kāi)放外資PE的相關(guān)政策的東風(fēng)，在上海這個(gè)中國(guó)的國(guó)際金融中心設(shè)立投資管理公司，從而在方興未艾的中國(guó)PE市場(chǎng)上占得一席之地。

　　8月14日，全球頂級(jí)PE巨頭百仕通集團(tuán)宣布，將在浦東設(shè)立其首只地區(qū)性人民幣基金———百仕通中華發(fā)展投資基金，募集資金約50億元。三天后，來(lái)自香港的第一東方投資集團(tuán)正式獲準(zhǔn)在上海設(shè)立全資子公司———第一東方(上海)股權(quán)投資管理有限公司，并計(jì)劃管理三只人民幣基金。據(jù)了解，三只基金均計(jì)劃在12個(gè)月內(nèi)募集，規(guī)模同為20億元人民幣。普凱基金合伙人姚繼平也透露，普凱股權(quán)投資管理(上海)有限公司設(shè)立申請(qǐng)已被批準(zhǔn)，并計(jì)劃設(shè)立募集目標(biāo)為7億至10億元人民幣的房地產(chǎn)投資基金和5億至10億元人民幣的成長(zhǎng)型投資基金。9月2日，美國(guó)最大私人股權(quán)投資公司之一——德克薩斯太平洋集團(tuán)派代表來(lái)到上海市金融服務(wù)辦公室，同樣提出了在上海設(shè)立投資管理公司的意愿。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，短短2個(gè)月內(nèi)，已經(jīng)有6家外資PE機(jī)構(gòu)在上?；驍M在上海注冊(cè)資產(chǎn)管理公司，并計(jì)劃成立人民幣基金，總規(guī)模接近300億元。

　　如此眾多的國(guó)際PE巨頭短時(shí)間、高密度地把投資的目光聚焦在上海，不僅僅是因?yàn)樯虾３雠_(tái)的相關(guān)鼓勵(lì)外資PE在滬設(shè)立投資管理公司的政策，更多的是嗅出了國(guó)內(nèi)PE市場(chǎng)上空濃濃的商機(jī)。的確，經(jīng)過(guò)建國(guó)60年來(lái)尤其是改革開(kāi)放31年來(lái)的迅猛發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得的成就令世人矚目。如今，我國(guó)已經(jīng)成為全球的制造業(yè)大國(guó)，很多制造企業(yè)的規(guī)模已經(jīng)躍居在世界前列。然而，由于我國(guó)金融服務(wù)業(yè)發(fā)展水平相對(duì)落后于世界先進(jìn)水平，使得我國(guó)制造企業(yè)的發(fā)展不能很好的得到國(guó)內(nèi)金融業(yè)和投資業(yè)的支持，形成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一塊“短板”。這塊“短板”在久經(jīng)資本市場(chǎng)千錘百煉的外資PE巨頭看來(lái)，無(wú)疑具有極大的商機(jī)。通過(guò)股權(quán)投資等等資本手段，外資PE巨頭可以利用其嫻熟的資本運(yùn)作技巧，把一個(gè)個(gè)質(zhì)地頗佳的中國(guó)制造企業(yè)推上國(guó)際資本市場(chǎng)的舞臺(tái)，從中獲取巨大的投資收益。對(duì)于接受外資PE巨頭投資的國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖說(shuō)是得到了一定的資本支持，但在整個(gè)投資的資本鏈中，仍處于最下層的一環(huán)，辛辛苦苦掙下來(lái)的家當(dāng)成了外資PE機(jī)構(gòu)獲取厚利的籌碼?？上У氖牵瑖?guó)內(nèi)的人士沒(méi)有完全看清這一點(diǎn)，對(duì)外資PE依然是情有獨(dú)鐘。而外資PE的一系列眼花繚亂的資本操作手法，也讓國(guó)內(nèi)的PE熱潮一浪高于一浪。

　　進(jìn)入下半年以來(lái)，隨著創(chuàng)業(yè)板開(kāi)鑼的鑼聲即將響起，本來(lái)因?yàn)?ldquo;泛濫”的資本流動(dòng)性過(guò)剩引發(fā)的國(guó)內(nèi)PE熱潮更是火上澆油，股權(quán)投資成了當(dāng)下投資界最為時(shí)尚的口頭禪。尤其是在北京、上海的五星級(jí)酒店和寫字樓中，各類各樣、形形色色的PE機(jī)構(gòu)取代原先盤踞在此的外貿(mào)公司成了新主人，茶座、酒吧里也不時(shí)聽(tīng)到身著西服革履的人們談?wù)撏顿Y幾個(gè)億收購(gòu)某某某股權(quán)然后再如何操作其上市去掙得幾十億元的豪言壯語(yǔ)，一時(shí)間真是讓人有“暖風(fēng)熏得游人醉，只把申城當(dāng)紐約”之感。一些管理機(jī)構(gòu)為了眼前的利益起見(jiàn)，把這些外資PE大佬當(dāng)神來(lái)供，外資PE似乎成了哈利波特手里的魔棒，一伸出去就可以把本來(lái)并不一定具有那么大價(jià)值的資產(chǎn)通過(guò)PE之手點(diǎn)石成金，成為資本市場(chǎng)上的“香餑餑”。而人民幣基金的紛紛設(shè)立，也讓這些外資PE機(jī)構(gòu)“空手套白狼”成為可能。PE熱本身沒(méi)有啥不好，但是我們千萬(wàn)別忘了，去年全球金融危機(jī)時(shí)，外資PE機(jī)構(gòu)的紛紛撤離給發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展所遭受的巨大損失。

　　其實(shí)，吸引外資PE機(jī)構(gòu)并無(wú)什么過(guò)錯(cuò)。但在打開(kāi)這扇大門的同時(shí)，還是要優(yōu)先扶持本土PE的成長(zhǎng)。鑒于外資PE機(jī)構(gòu)所擁有的雄厚運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，本土PE機(jī)構(gòu)相比較起來(lái)還是一個(gè)小孩子。因此不要光顧了向外資PE機(jī)構(gòu)大開(kāi)方便之門，對(duì)本土PE機(jī)構(gòu)應(yīng)該給與比外資更為優(yōu)惠的扶持政策，這樣一旦再次遭遇到全球金融危機(jī)之時(shí)，外資的撤離不至于對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成較大的沖擊。