蒙牛聯(lián)手中糧搶攻奶源基地

2009-07-15 07:24:10      胡紅偉 丁蕊

  7月7日中糧入股蒙牛發(fā)布會上牛根生、寧高寧“一唱一和”地表達(dá)了對此次合作的看法。

牛根生。圖/CFP

  ■ 核心提示

  7月6日,國內(nèi)最大食品業(yè)央企中糧集團,聯(lián)合厚樸基金入股蒙牛20%,中糧成為蒙牛大股東。這是迄今為止中國食品行業(yè)最大一宗交易案,總價值61億港元。原大股東董事長牛根生等一致行動人,持有蒙牛乳業(yè)的股權(quán)降至15.18%。中糧成為實際第一大股東。

  曾被評價為跑出“火箭速度”的蒙牛,一向標(biāo)榜自己的民營身份“體制靈活”,但這個“靈活體制”隨著中糧和厚樸基金的聯(lián)手入股,而開始變得模糊。

  中糧集團出手化解蒙?!拔C

  中糧集團董事長寧高寧表態(tài):不會參與蒙牛經(jīng)營,沒有增持計劃。這給了蒙牛發(fā)起人們足夠的發(fā)揮空間

  今年4月,蒙牛披露2008年年報,去年虧損9.486億,超過其2007年全年利潤。

  從“三聚氰胺”事件曝光開始,蒙牛股價一路狂泄。蒙牛集團總裁牛根生的博客停滯在2008年9月17日,自此之后,一直沒有更新。他最后的博客說,“面前一條是死路,一條是活路?!笔聭B(tài)尚未平息,3個月后,蒙牛OMP事件又爆發(fā)。質(zhì)檢總局先稱正研究蒙牛特侖蘇牛奶OMP物質(zhì)安全性,隨后衛(wèi)生部確認(rèn)安全,但認(rèn)定進(jìn)口未報批。蒙牛品牌再遭陰云。

  2008年11月,牛根生在某聚會上稱公司可能被外資惡意收購,一度激動落淚,并給柳傳志、馬云等國內(nèi)企業(yè)家發(fā)了一封一萬多字的“求助信”,尋求現(xiàn)金幫助。

  按照牛根生的說法,蒙牛是一家比較特殊的在香港上市的內(nèi)地股權(quán)公司,股權(quán)極為分散,連持股10%左右的大股東都少有。國際上大股東持股低于25%是警戒線,如果低于25%,那么極有可能被惡意收購,而每年的八九月又到了股東集中賣股的時候。

  “與其不知道會被誰暗自買走,不如投靠一個最穩(wěn)當(dāng)?shù)目可?,但是蒙牛不得不將大股東地位拱手讓人。十年來,牛根生和蒙牛諸位高管辛苦創(chuàng)業(yè),卻難守住控股權(quán),這對于蒙牛意味著什么?”招商證券分析師朱衛(wèi)華說,雙方強強聯(lián)合,各取所需,這也是蒙牛要付出的代價。

  在7月7日的“中糧入股蒙牛”發(fā)布會上,中糧集團董事長寧高寧表態(tài):不會參與蒙牛經(jīng)營,沒有增持計劃。這給了蒙牛發(fā)起人們足夠的發(fā)揮空間。也就是說,盡管出讓了第一大股東位置,但是牛根生等一致行動人,仍將經(jīng)營權(quán)握在手中。

  按照牛根生在發(fā)布會上的說法,今年3月,雙方開始正式談及合作事宜。但中糧和蒙牛最少開始有合作想法,可以追溯到2008年底,牛根生發(fā)出“萬言書”后不久。

  外界不少說法都認(rèn)為,“中糧入股蒙牛”源于寧高寧和牛根生兩人的“私交甚篤”———兩人都是中國企業(yè)家俱樂部的會員,寧高寧是榮譽主席,牛根生是輪值主席,在2008年比較頻繁的交流中,碰撞出了商機。

  對此,蒙牛董秘郭偉昌13日對記者表示,“三胺事件”后,“公司何去何從,董事會肯定討論過,但是當(dāng)時基本未提及引入戰(zhàn)略投資者問題?!贝撕?,與中糧的合作,“主要是寧高寧和牛根生兩人在理念上一致,在合作的討論上也是一拍即合。”

  事實上,早在今年5月份,中糧就已經(jīng)啟動了入股蒙牛的實質(zhì)性步驟。蒙牛乳業(yè)曾發(fā)布公告稱,今年5月1日起,獨立董事劉福春進(jìn)入蒙牛董事會。記者查閱公開資料發(fā)現(xiàn),劉福春曾任職于中糧集團有限公司財務(wù)部、業(yè)務(wù)策劃部及綜合辦公室,也曾在中糧集團駐美國銷售代表處任職,并擔(dān)任中糧集團糧油部副部長及部長。

  神秘第三方

  厚樸基金低調(diào)入股

  引入厚樸基金,有利于優(yōu)化蒙牛的股份制股權(quán)結(jié)構(gòu),形成“國有資本+民營資本+戰(zhàn)略投資者”的多元化混合經(jīng)營模式。

  “為什么選擇蒙牛?很簡單,蒙牛是好公司,蒙牛目前業(yè)務(wù)和管理基礎(chǔ)是中糧最適合的合作公司”。

  “為什么選擇中糧?寧總我很熟悉,其他的人不熟悉”。

  這是新聞發(fā)布會上,寧高寧和牛根生的對白。

  與二者的一唱一和,高調(diào)亮相不同,此樁交易中的另一個重要角色厚樸基金及其掌舵者方風(fēng)雷,除了出現(xiàn)在公告里之外,其并未出現(xiàn)在人們的視野里。

  厚樸基金是方風(fēng)雷創(chuàng)立的一家私募股權(quán)公司,管理著25億美元的資產(chǎn),高盛和新加坡淡馬錫控股為該基金提供支持。

  厚樸基金的國內(nèi)總部設(shè)在金融街英藍(lán)國二層一個不顯眼的角落,類似紅色印章的LOGO掛在了不大的辦公區(qū)入口處,上面篆有繁體字的“厚樸”二字及其英文名字“HOPU”,低調(diào)而質(zhì)樸。

  據(jù)記者了解,就在寧高寧和牛根生在中糧總部召開新聞發(fā)布會之時,神秘的方風(fēng)雷已經(jīng)飛到了香港。工作人員告訴記者,“方總的行蹤沒人能知道,除了他秘書?!?/p>

  “真正的PE都很低調(diào),都是私下協(xié)商的。也許老總之間認(rèn)識了很多年,但是真正談起來也許幾個小時就成了。”方風(fēng)雷的老友,北京大學(xué)中國金融研究中心主任何小峰在接受記者采訪時如是說。

  “這樁交易就是一個聯(lián)合投資的商業(yè)行為,不存在什么人情關(guān)系的因素,相互之間都是為了爭取利潤。”業(yè)內(nèi)人士則向記者表示,“厚樸基金的介入,有助于通過政府機構(gòu)的審批?!?/p>

  中糧集團表示,引入厚樸基金,有利于優(yōu)化蒙牛的股份制股權(quán)結(jié)構(gòu),形成“國有資本+民營資本+戰(zhàn)略投資者”的多元化混合經(jīng)營模式。在寧高寧看來,這是歐美緩解經(jīng)濟危機采用的國際通行模式。

  對于中糧來說,選擇厚樸基金這樣的私募資本合作,是個很穩(wěn)健的做法。在三年鎖定期后,如果厚樸基金將持有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中糧集團,中糧集團將坐穩(wěn)蒙牛乳業(yè)第一大股東的位置。

  蒙牛集團

  除了資金還有“打算”

  蒙牛在奶源地建設(shè)上的投入,將需要一大筆資金。引入中糧集團,民營企業(yè)蒙?!皢未颡毝贰钡木置鎸⒋鬄楦挠^

  借助中糧和厚樸基金,蒙?;饬舜饲耙恢睋?dān)心的“外資惡意收購”的潛在威脅,但招商證券分析師朱衛(wèi)華認(rèn)為蒙牛還有更長遠(yuǎn)的打算。

  去年11月底,在牛根生“萬言書”被曝光后,市場一度傳言蒙牛陷入資金鏈周轉(zhuǎn)危機。聯(lián)想控股也證實柳傳志2億元緊急注資“老牛投資”。關(guān)于資金的問題,蒙牛集團副總裁趙遠(yuǎn)花當(dāng)時曾承認(rèn)“資金緊張,但沒到最危險的時候。”從時間上來看,“萬言書”和與中糧談合作前后也就相差一個月。

  在“中糧入股蒙?!卑l(fā)布會上,蒙牛被關(guān)注的焦點是,到底差不差錢?但牛根生和寧高寧都否認(rèn)。

  牛根生為了表明蒙?,F(xiàn)階段資金充裕,甚至提前透露稱“按照去年底的報表,蒙牛的現(xiàn)金儲備12億左右,過一段時間有中報,至少在32億以上?!?/p>

  牛根生稱,和中糧合作之前,蒙牛已經(jīng)多了很多現(xiàn)金儲備,“如果有資金鏈的問題也不會一拍即合。”

  中國奶協(xié)常務(wù)理事、廣東省奶協(xié)原副會長王丁棉則堅持認(rèn)為“三胺”事件后,蒙牛是缺錢的,并認(rèn)為有20億到30億的資金缺口。他表示,這主要是因為蒙牛面臨著一項遲到的浩大工程———奶源建設(shè)。

  他分析認(rèn)為,之前蒙牛之所以跑出火箭速度,和過去10年不斷跑馬圈地營銷擴張直接相關(guān)。不斷攻略城池,南下擴張,完成市場布局。但是三聚氰胺事件之后,原有奶源供應(yīng)體系告急,“作為奶業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)的奶源地建設(shè),已經(jīng)不容遲疑。”

  王丁棉認(rèn)為,“全國乳品銷售都仍在恢復(fù)中,即便蒙牛當(dāng)前現(xiàn)金充裕,但單憑其自身力氣壯大奶源,恐將拖累蒙牛所追求的發(fā)展速度?!倍谀淘吹亟ㄔO(shè)上的投入,將需要一大筆資金。

  此外,國內(nèi)目前的幾大乳業(yè)巨頭伊利、光明、三元等都是國資背景。一向以民營企業(yè)“體制靈活”自居的蒙牛在“三聚氰胺”和“OMP”事件之后,面臨的壓力不言而喻。在引入中糧集團以后,除了資金面更為充裕外,蒙?!皢未颡毝贰钡木置婢蛯⒋鬄楦挠^。

  中糧蒙牛

  共同瞄準(zhǔn)奶源基地

  寧高寧表示未來將主要著力上游奶源建設(shè),對中國的乳品行業(yè),從產(chǎn)業(yè)鏈起點上,能夠從飼料、養(yǎng)殖、收奶、加工上徹底把這個產(chǎn)業(yè)鏈搞清楚

  發(fā)布會上,蒙牛和中糧的表態(tài)顯然應(yīng)證了王丁棉的分析———寧高寧和牛根生都表示未來將主要著力于上游奶源建設(shè)。

  “希望這次中糧和蒙牛一起,對中國的乳品行業(yè),從產(chǎn)業(yè)鏈起點上,能夠從飼料、養(yǎng)殖、收奶、加工上徹底把這個產(chǎn)業(yè)鏈搞清楚,徹底消除過去可能存在的隱患,徹底把產(chǎn)品的安全性提高一些。”寧高寧說,“下一步投資的力度不會小”。

  牛根生表示,蒙牛從去年底到現(xiàn)在,行業(yè)事件發(fā)生之后重點抓基地建設(shè),推進(jìn)現(xiàn)代化牧業(yè)的速度,一直在尋求幫助蒙牛實現(xiàn)這個愿望的途徑。

  寧夏乳制品工業(yè)協(xié)會秘書長趙淑銘13日對記者表示,原料奶的收購?fù)炯磳砼R,但不少地區(qū)的本土企業(yè)開始掀起反擊戰(zhàn)役。今年6月,寧夏當(dāng)?shù)氐?2家乳品企業(yè)共同倡議,從2009年6月10日開始,收購原料奶一律實行區(qū)域劃片,不允許各乳品企業(yè)跨區(qū)域收購,或用不正當(dāng)手段搶奪其他企業(yè)的奶源基地。

  奶源建設(shè)是個“慢活計”,前期投資大,收效慢,不少企業(yè)不愿意自己投資建設(shè)奶源地,各地上演搶奶戰(zhàn)近年已不足為奇。但是在“三聚氰胺”事件之后,無論是蒙牛,還是伊利或其他奶企,都不得不重新面對這個最為核心,最為基本,而之前被忽略的命題。

  事實上,在奶源基地建設(shè)方面,蒙牛已經(jīng)選擇了借助外部力量。去年12月初,美國私人資本運營公司Kohlberg Kravis Roberts& Co.(KKR)公司,聯(lián)合另一家基金以及蒙牛乳業(yè),共同投資安徽的現(xiàn)代牧業(yè)(集團)股份有限公司。

  借助投資,現(xiàn)代牧業(yè)擬在之后幾年,新建立20個到30個大型的農(nóng)場。如此大規(guī)模的建設(shè),可見“現(xiàn)代牧業(yè)”在蒙牛奶源投建中的地位,也同時提供了蒙牛奶源建設(shè)的范本。

  引入中糧集團,既化解當(dāng)前惡意收購危機,又鋪墊了未來擴張之基礎(chǔ),牛根生謹(jǐn)慎地為蒙牛選擇了一個最佳選項。

  本版采寫 本報記者 胡紅偉 丁蕊

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