中小企何時才能不再缺錢？

　　中小企業(yè)融資是個“老大難”問題，而今年從緊貨幣政策的施行可能使得中小企業(yè)更加“受傷”。

　　“企業(yè)永遠是缺錢的”

　　“錢不是好借的，現(xiàn)金流是永遠少的，企業(yè)永遠是缺錢的。”山東恒業(yè)金屬制品有限公司副總經(jīng)理吳鳴鵬對本報記者說。

　　由于中小企業(yè)存在規(guī)模小、管理水平低、抵御風(fēng)險能力弱等問題，加上逃廢銀行債務(wù)的情況時有發(fā)生，銀行在對中小企業(yè)發(fā)放貸款時總是多幾個心眼。

　　去年11月，渣打銀行聯(lián)合中國社會科學(xué)院的特別調(diào)查顯示，九成中小企業(yè)面臨融資困難，缺乏融資知識和信用基礎(chǔ)是內(nèi)地中小企業(yè)融資難的主要原因。

　　據(jù)渣打銀行調(diào)查，中小企業(yè)缺乏必要的融資知識，對貸款審批程序也知之甚少。近97％的中小企業(yè)申請銀行貸款失敗的原因，是由于無法提交有效的資產(chǎn)抵押或合格的擔(dān)保人。

　　上海杰圖軟件技術(shù)有限公司總經(jīng)理余建軍對本報記者說，“銀行貸款比較嚴格，而且很多情況下要求抵押，但IT公司缺少可以用作抵押的資產(chǎn)。”

　　一些中小企業(yè)在向銀行借錢無門的情況下，會轉(zhuǎn)向民間資本。“有一些企業(yè)只能去借民間資本，12％至15％的利息可能還借不到。因為現(xiàn)在民間資本要求的回報率比較高，他們?nèi)绻顿Y基金或者股票，也能獲得較高的收益率。”吳鳴鵬說。

　　“幸運兒”少之又少

　　除了銀行貸款，很多中小企業(yè)都在尋求其他解決之道。例如：尋找風(fēng)險投資、天使投資人。不過，能夠獲得這些資金垂青的“幸運兒”少之又少。

　　在“2008中國新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投融資大會”上，記者聽到這樣一個事件：山東有家企業(yè)找資金找了兩年，終于找到了北極光風(fēng)險投資基金，但北極光卻拒絕了該企業(yè)，原因是，該企業(yè)負責(zé)人能力不足，本末倒置。

　　很多大型風(fēng)險投資基金運作十分嚴格和苛刻，能夠讓大的風(fēng)險投資基金動心的企業(yè)畢竟是少數(shù)。而很多“漏網(wǎng)”的中小企業(yè)同樣具有增長的潛力，此時就需要能夠慧眼識珠的天使投資人。

　　天使投資人就像它的名字一樣，是能夠幫助中小企業(yè)的個人投資者。根據(jù)美國小企業(yè)局（ *** A）的估計，在美國大約有25萬名天使投資人，每年為3萬家小企業(yè)融資。

　　但美國天使資本系統(tǒng)中（ACE-Net）受訪的風(fēng)險投資家無一例外地表示，只對1％至4％提交的融資方案提供融資，而且?guī)缀醪粚ξ唇?jīng)天使投資人推薦的企業(yè)提供融資。

　　風(fēng)險投資基金和天使投資人對行業(yè)的選擇也有所偏重。“風(fēng)險投資和天使投資人都看不上我們的，被他們看上的企業(yè)需要有賣點，例如動漫、網(wǎng)絡(luò)或者IT.”吳鳴鵬說。

　　與資本市場“緣分未到”

　　絕大多數(shù)中小企業(yè)都與資本市場“無緣”。因為，無論是股票市場融資還是債券市場融資，都對相關(guān)企業(yè)設(shè)置了很多門檻。只有在資產(chǎn)、利潤達到一定規(guī)模以后，大部分中小企業(yè)才能“鯉魚跳龍門”。

　　例如，企業(yè)發(fā)行短期融資券，要求具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個會計年度盈利，經(jīng)過評級機構(gòu)的信用評級。在2007年發(fā)行短期融資券的216家企業(yè)中，民營企業(yè)、集體企業(yè)及中外合資企業(yè)合計僅為20家，占9.26％.

　　投資者對回報和企業(yè)成長的要求也使得中小企業(yè)產(chǎn)生心理包袱。微科睿思在線（北京）科技有限公司的執(zhí)行董事張學(xué)貴表示：“資本市場是把雙刃劍，如果公司經(jīng)營的基礎(chǔ)不夠堅實，不能在較長的時間里給公眾股東持續(xù)回報和成長，那么資本市場可能會低估企業(yè)的價值。同時，資本市場中的不良形象反過來也會對公司的現(xiàn)實經(jīng)營帶來負面的壓力。”

　　不過，創(chuàng)業(yè)板的即將推出給中小企業(yè)帶來了一線曙光。近日，中國證監(jiān)會主席尚福林表示，爭取在上半年推出創(chuàng)業(yè)板市場。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，創(chuàng)業(yè)板市場的入市條件比中小企業(yè)板放寬，不要求三年連續(xù)盈利，3年總盈利達3億元，或凈現(xiàn)金流量達到5000萬元。

　　“創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)融資時的財務(wù)指標等硬性條件有所放寬，這為有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供了一個重要的融資渠道。”張學(xué)貴說。

　　不過，接受本報記者采訪的多位中小企業(yè)高管都認為，中小企業(yè)板或者創(chuàng)業(yè)板的門檻對于他們而言可能仍比較高，必須等企業(yè)發(fā)展到一定階段才會考慮在資本市場融資。