中國建筑5日上會 或成08年A股市場最大規(guī)模IPO

　　日前，中國建筑股份有限公司（下稱“中國建筑”）披露招股書，并將于今日上會。據(jù)了解，此次中國建筑總計發(fā)行120億股，預(yù)計融資規(guī)模超過400億元，或?qū)⒊蔀?008年以來A股市場最大規(guī)模的IPO。

　公開數(shù)據(jù)顯示，中國建筑以建筑和房地產(chǎn)為核心，橫跨國內(nèi)和國際市場的國內(nèi)最大建筑綜合企業(yè)集團，同時也是世界最大的住宅工程制造商。

　據(jù)了解，中國建筑2007年度營業(yè)收入1683億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為49.2億元，根據(jù)2007年12月31日經(jīng)審計的合并報表中歸屬母公司股東的權(quán)益除以發(fā)行前總股本計算，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為0.71元。自新會計準則正式實施以來，合并報表上每股凈資產(chǎn)低于1元的案例在A股發(fā)行市場上并不少見，去年11月以來發(fā)行的兩只大盤股中國中鐵和中國鐵建，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)分別為0.65元和0.62元。業(yè)內(nèi)人士指出，中國建筑等公司合并報表上的每股凈資產(chǎn)低于1元是由于新會計準則對資產(chǎn)評估增值的會計處理方式導(dǎo)致的，其真實價值可能遠高于賬面值。

　根據(jù)披露，中國建筑持有中國海外（00688，HK）和中國建筑香港（下稱中建香港）兩家香港紅籌上市公司的股權(quán)。截至2007年12月31日，中國海外的市值約1,248億港元，中建香港市值約75億港元，分別乘以中國建筑的持股比例，即1,248億×52%+75億×62%=695.7億港元。由此推算，兩家上市公司的股權(quán)隱含在中國建筑發(fā)行前每股股票中的價值是695.7億港元/180億股=3.87港元/股。在此基礎(chǔ)上，再加上占中國建筑營業(yè)收入90%以上的8個工程局、7個設(shè)計院以及中建國際等非上市子公司的價值，中國建筑每股價值將數(shù)倍于母公司報表上的每股凈資產(chǎn)1.48元，更遠遠超過合并報表上的每股凈資產(chǎn)0.71元。