大股東資產(chǎn)注入受累冰雪 郴電國際定向增發(fā)延后？

　　一季報預告上半年凈利潤虧損的郴電國際(600969.SH)，正在醞釀利好。

　　一份當?shù)厥姓畬ｎ}會議紀要披露，郴電國際將在2007年12月底前，以“零價格”、承債式收購各股東現(xiàn)有的供電經(jīng)營性資產(chǎn)。對于各股東單位的非供電經(jīng)營性資產(chǎn)，將在條件成熟時，通過定向增發(fā)或由郴電國際按市場運作模式納入。

　　但其后發(fā)生的事情，尤其是今年初的冰雪災害，顯然拖延了上述供電經(jīng)營性資產(chǎn)劃入的進程。

　　7月23日，郴電國際發(fā)布整改公告稱，由于冰雪災害，第一期農(nóng)網(wǎng)改造資產(chǎn)權屬事項整改工作進度受到影響，沒有在限期內完成整改。公司現(xiàn)已聘請中介機構對第一期農(nóng)網(wǎng)資產(chǎn)評估，并按原來確定的“承債”方式，處理第一期農(nóng)網(wǎng)資產(chǎn)權屬問題。該項工作計劃10 月底完成。

　　這份《關于郴電國際公司治理結構和人事管理體制有關問題的會議紀要》記載，2007年10月30日，由郴州市市長主持的專題會議議定，“各股東單位未進上市公司的供電經(jīng)營性資產(chǎn)及相應負債，經(jīng)中介機構評估后，由郴電國際安程序以‘零價格’、承債式收購，其相應權益及償債義務由郴電國際繼承。”“2007年12月底前，各股東單位要完成未進郴電國際供電經(jīng)營性資產(chǎn)的交接工作，……2008年元月起，郴電國際按新的資產(chǎn)……運行。”

　　股東單位供電資產(chǎn)全部進入郴電國際后，郴州市國資委、宜章縣電力有限責任公司(下稱宜章電力)、臨武縣水利電力有限責任公司(下稱臨武水電)、汝城縣水電有限責任公司、永興水利電力有限責任公司(下稱永興水電)等5家股東的持股比例將分別調整為：17.88%、11.135%、9.189%、9.103%、8.099%。郴電國際2007年報顯示，截至去年底，上述5家股東持股分別為：19.39%、12.08%、9.96%、9.87%、4.10%。

　　據(jù)郴電國際證券事務代表王曉燕介紹，“股東單位的供電經(jīng)營性資產(chǎn)將分兩期交接給上市公司，第一期已交接完成，公司2007年已公告。”但記者沒有找到相關資產(chǎn)交接公告，公司只是在2007年報披露了整改情況：2007年10月，通過郴州市委市政府召開的專題會議，郴州市國資委等相關部門提出《郴電國際人事統(tǒng)一管理方案》和《郴電國際資產(chǎn)管理體制整合方案》，公司已按照此方案在報告期內完善了與股東在資產(chǎn)、業(yè)務、機構、財務、人事五分開工作；“在2008年處理好第一期農(nóng)網(wǎng)資產(chǎn)的權屬問題”。而此次專題會議與記者所獲會議紀要相符。

　　公開資料顯示，郴電國際股東宜章電力擁有110千伏變電站5座，主變容量達168000千伏安，110千伏線路3條100.7公里，35千伏變電站12座，主變容量485500千伏安，35千伏線路22條310.75公里，10千伏線路266條1582公里。并入網(wǎng)內的小水電站90處，裝機181臺，容量6.2萬千瓦；臨武水電擁有總資產(chǎn)1.87億元，轄水電站2座，裝機容量9700KW，擁有110KV變電站2座，35KV變電站9座，主變總容量120850KVA，另有以110KV輸電線路和35KV輸電線路為骨架的供電網(wǎng)絡體系；而永興水電總資產(chǎn)5.9億元，控制裝機容量8萬KW、年產(chǎn)值1.3億元。

　　但是，由于沒有得到最新的公司情況說明，上述資產(chǎn)情況難以證實有哪些還屬于股東單位，哪些已并入郴電國際，因此，前述市政府專題會議議定的供電經(jīng)營性資產(chǎn)購入，將對郴電國際業(yè)績帶來多大改善，無法落實。

　　有熟悉郴電國際的當?shù)厝耸扛嬖V記者，即便股東將剩余的供電經(jīng)營性資產(chǎn)劃入，也不會給郴電國際業(yè)績帶來明顯改善，因為“股東單位的這部分資產(chǎn)已經(jīng)不多”。

　　從專題會議議定的資產(chǎn)劃入后持股比例變動可以判斷，劃入的供電資產(chǎn)沒有引起持股明顯異動，除永興水電由4.10％增至8.099%外，其余4大股東按資產(chǎn)額等計算，均略有下降，可見，此次劃入的供電資產(chǎn)主要集中在永興水電。而該公司8萬KW的裝機容量配套的供電資產(chǎn)，與2007年上半年裝機容量就已達73.5萬KW的郴電國際相比，供電資產(chǎn)增量并不明顯，這還不包括應扣除的永興水電在郴電國際成立時入股的那部分供電資產(chǎn)。

　　“相對而言，后期可能實施的定向增發(fā)收購股東單位非供電經(jīng)營性資產(chǎn)，對郴電國際的業(yè)績改善可能更有幫助。”上述當?shù)厝耸恐赋觥?/p>

　　事實上，股東單位除經(jīng)營發(fā)供電外，僅永興水電資產(chǎn)還涉及旅游、灌溉等產(chǎn)業(yè)，從郴電國際已有的發(fā)電業(yè)務看，也不排除其今后納入股東發(fā)電資產(chǎn)的可能性。不過，“第一步供電資產(chǎn)的劃撥都需要等到10月份才能完成，從時間安排測算，要完成定向增發(fā)，在2008年顯然不可能。”該人士強調。

　　截至去年6月底，郴電國際披露的資產(chǎn)情況是，其網(wǎng)內發(fā)電裝機容量73.5萬千瓦，擁有110千伏變電站25座，35千伏變電站51座。因為冰災，今年一季度末，郴電國際凈資產(chǎn)收益率-80.02%，每股收益-1.3246元，凈利潤同比下降2514.47%。

　　8月1日，郴電國際收報4.94元，較去年末下跌52%。