維穩(wěn)聲聲急機構7月偷偷干了啥

    奧運前的7月,整個市場"穩(wěn)"聲一片,從《人民日報》、新華社到三大證券報,主流媒體紛紛持續(xù)唱多,管理層亦屢屢表明"全力維穩(wěn)"之決心.然而,市場期待的翻身反彈,卻在2952點停住腳步,最終收出一顆小陽十字星月K線.作為市場主體中最主要的一股力量,機構投資者在搖搖晃晃的7月行情中,起到定海神針的作用了嗎,他們又做了些什么?通過上交所發(fā)布的topview的數(shù)據(jù),本報今天為您揭秘7月機構操作路線圖.

    特征一:基金保資強力做空

    我們目前的市場大約存在以下幾類機構,一是法人機構,隨著大小非的不斷解禁,法人機構在市場中的話語權越來越重,該類機構今年的持續(xù)減倉,也是今年市場暴跌的主要原因之一;二是基金機構(包括開放式基金和封閉式基金),他們是目前市場最大的機構投資者,在牛市中,這類機構風光無限,但在熊市行情中,他們由于基金合同的原因,無法完全空倉,同時又面對贖回壓力和新基金發(fā)行不利的影響,在今年的行情中異常被動;三是QFII資金,這類機構在海外市場身經(jīng)百戰(zhàn),實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富、理念先進,往往領先于國內(nèi)機構,有多次抄底成功的經(jīng)驗;四是保險資金和社保資金,這類機構自主性較強,對資金安全性要求比較高;五是券商自營盤,在各大基金的圍剿下,券商自營盤規(guī)模較小,影響力已經(jīng)大不如前,但其操作較靈活,人才儲備充足;六是私募游資,其資金逐利性更強,操作多以短線為主,喜歡突襲,漲停敢死隊是其典型代表.

    了解了機構以后,我們從本月的席位凈買入和凈賣出進出情況統(tǒng)計表來分析各個機構的資金進出狀態(tài).

    先從買入前10大席位分析.這些席位主要是QFII資金和券商自營盤占據(jù)主導地位,前10大席位合計買入81.54億元.賣出前10大席位中,基金成為最大做空者,以T賬號開頭的保資也有四個席位上榜,顯示保資對后市極不樂觀,賣出前10大席位合計賣出212億元.不論從單個席位的對抗分析,還是累計分析,賣出機構都遠遠大于買入機構.通過圖表,我們可以清晰地看到7月行情的機構對抗圖(見表1),以QFII資金和券商自營為主的機構在市場震蕩中持續(xù)買入,但在基金和保險資金的強力做空下,指數(shù)最終折戟.

    再從單個買入席位分析.買入第一大席位中信證券營業(yè)部(A21592)出擊133只個股,其買入前10大個股中,有5只金融股;第二大席位中國國際金融上?；春Ｖ新?A23751)出擊238只個股,買入前10大個股中,也有4只金融股;申銀萬國證券上海新昌路(A20941)出擊189次,買入前十大個股中,有7只都是金融股,可見這三大主導席位,都對金融股青睞有加,買入的其他個股也大多是藍籌股中的行業(yè)龍頭股(見表2).顯示該QFII資金和券商自營盤對金融股和行業(yè)龍頭股的估值基本認可,開始不斷介入.

    特征二:游資主導 機構配角

    通過對買賣前10大席位的分析,我們得到如下結論:7月的市場格局,是QFII和券商自營盤大量介入金融股,使市場暫時止跌,但由于市場資金缺乏,以及保險資金砸盤,使金融股小幅反彈后再度回落.

    券商自營盤和QFII資金貼近市場,人才儲備充分,他們的抄底行為,顯示他們認為目前點位一些藍籌股具備投資價值.另外,這些資金多是自有資金,盈虧對自身的形象和利益關聯(lián)度極大,因此操作比較謹慎.同時,QFII資金也有2005年7月、2008年4月提前抄底的先例,因此從買入席位分析,8月大盤持續(xù)大跌的可能性不大,券商自營盤和QFII資金的抄底,正醞釀著一波力度較大的反彈行情.

    在賣出機構中,基金機構由于大量優(yōu)秀的基金經(jīng)理離職,基金契約導致無法主動做空,在市場中極為被動.而且基金買賣往往由基民申贖決定,加上今年新基金發(fā)行困難,沒有后備軍,在市場已經(jīng)淪為配角.基金重倉股不時成為市場中自殺性炸彈,對市場打擊較大,基金重倉的煤炭行業(yè)、鋼鐵行業(yè)個股出現(xiàn)單邊賣出,應小心這些個股8月補跌.保險資金因其資金屬性對資金安全性要求非常高,在市場不明朗的情況下,不斷減倉,是其自保的主要策略,其減倉對市場也造成了一些沖擊.

    漲幅前10名均非機構重倉股

    細心的投資者可能也發(fā)現(xiàn)了在7月的小幅反彈中,這些機構介入的個股漲幅并不大.我們統(tǒng)計漲幅前10位的個股中,沒有一只是機構重倉股,主導市場個股行情的是以私募資金為主的游資.這些個股有一個共同的特點,一是股價低,7只個股股價都低于10元,并且4只低于5元;二是前期跌幅巨大,這些個股6月大多出現(xiàn)暴跌,平均跌幅23%;三是流通盤小,這10只個股流通盤小于1個億的有4只,平均1.8億;四是這些個股都不是機構重倉股,5只個股沒有機構持倉,最大機構持倉量也僅僅3.91%.通過這些分析,投資者可以發(fā)現(xiàn),7月上漲的個股主要是低價、盤小、前期跌幅較大的無莊個股(見表3).

    上漲個股游資炒作特征明顯

    我們再從這些個股主要的成交席位分析,有以下幾個特點:一、這些個股中動用資金金額都不大,只有界龍實業(yè)中上榜的資金超過1個億,并且買賣動用資金在4千萬左右,顯示并非大資金所為;二、買賣金額相差不大,多屬于買入當月賣出,如果跟蹤每日席位,這些買賣多在二、三個交易日內(nèi)完成,短線炒作特征明顯;三、資金來源分析,五只個股的資金來源是江浙地區(qū),禾嘉股份、哈投股份的席位都是來自公司注冊地的席位.沒有一只個股的成交中出現(xiàn)了機構專用席位,作為兩市交易所所在地的上海和深圳都僅在一只個股中上榜,并且成交金額較小,同時在這些個股的后續(xù)席位出現(xiàn)了大量漲停盤敢死隊,如光大證券寧波解放南路、中國銀河證券寧波和義路、東方證券上海寶慶路的席位.由此分析,我們可以看到7月行情機構并不是市場的主角,上漲的個股中游資活躍,短線炒作特征明顯(見表4).

    結論:八月小市值個股有機會

    市場出現(xiàn)這種特征是由目前大盤的整個籌碼形態(tài)特征決定的,從目前上證指數(shù)的籌碼形態(tài),投資者可以看出,市場籌碼呈現(xiàn)多峰下跌,籌碼極度分散,這表明在目前市場中,沒有機構介入,整個大盤處于無莊狀態(tài).在這種狀態(tài)下,個股的機會只能來源于超跌的無莊股,市場中活躍的就只能是短線私募資金.

    通過數(shù)據(jù)分析,可以看出7月行情的市場特征是:以券商自營盤和QFII資金為主的機構在金融股中建倉,而以基金和保險資金為首的資金則大量減倉,對市場的反彈造成了壓制.在市場暫時止跌的情況下,市場中私募為主的游資極度活躍,市場中個股機會不斷.

    從7月機構的操作路線分析,我們認為8月由于券商自營盤和QFII資金的主動性買入,以及對個股估值的認可,市場難以深跌,而基金和保險資金的做空,會對市場的反彈造成波折.在8月的行情中,不能忽視的還有兩股力量:一是8月份大小非解禁市值達到2500億,相對于目前約64000億的流通市值來講,相當于擴容4%.其中8月份寶鋼股份解禁市值達到1100億,占總解禁市值的44%.如果大小非特別是寶鋼股份能夠像三一重工一樣做出短期內(nèi)不減持的承諾,對短期內(nèi)市場來說是個利好.另一個不能忽視的力量是管理層持續(xù)的維穩(wěn)要求,最終可能落實到具體的政策上,因此我們認為8月份市場行情總體是一個震蕩上揚的反彈行情.由于市場的整體格局沒有發(fā)生大的變化,個股的機會主要來自于私募游資介入的短線反彈小市值個股.