“A+H”股價(jià)悄然接軌中

　　“A+H”分別是A股和H股的簡(jiǎn)稱。“A+H”就是指某家公司在內(nèi)地的上海(或深圳)證券交易所和香港聯(lián)合交易所按照同股、同時(shí)、同價(jià)的原則分別發(fā)行A股和H股的行為。

　　可是,H股和A股是兩個(gè)完全分割的市場(chǎng)，由于兩市投資者不同，以相同價(jià)格尋求同步上市的難度也很大。市場(chǎng)人士認(rèn)為，更加可行的辦法是，在同一個(gè)定價(jià)區(qū)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)A股和H股價(jià)格的大致相近。

　　A股和H股價(jià)格差價(jià)問(wèn)題一直以來(lái)就是阻礙“A+H”上市的根源。作為A股、H股的同步發(fā)行來(lái)說(shuō)，由于同次發(fā)行的新股發(fā)行價(jià)格必須保持一致。然而，由于在通常情況下，大多數(shù)公司的H股發(fā)行價(jià)會(huì)低于A股發(fā)行價(jià)，這里就存在著一個(gè)對(duì)A股股東利益損害的問(wèn)題，所以這種發(fā)行很容易遭到A股股東的抵制，特別是在A股股東的強(qiáng)烈抵制下，這也很容易影響到管理層對(duì)“A+H”發(fā)股的審批，像中興通訊第一次提出“A+H”時(shí)以失敗而告終，就是一個(gè)很好的典型。

　　不過(guò)，時(shí)過(guò)境遷,市場(chǎng) “A+H”股的股價(jià)接軌正在悄然成就。A股和H股差價(jià)正逐漸縮短。

　　實(shí)際上，從去年下半年開(kāi)始，市場(chǎng)一直在探討“A+H”股的估值接軌問(wèn)題。當(dāng)時(shí)，轟轟烈烈的牛市使得A股股價(jià)高出H股股價(jià)一大截。而作為一個(gè)成熟的市場(chǎng)，同一只股票在不同市場(chǎng)中的交易價(jià)格應(yīng)是極為接近的。伴隨著A股市場(chǎng)的快速調(diào)整，相關(guān)方面一直在猜測(cè)，A股、H股股價(jià)接軌將不惜以犧牲A股為代價(jià)，并必將成為必然。

　　分析人士指出，目前，市場(chǎng)的持續(xù)低迷，是部分“A+H”股股價(jià)接軌的主要原因。即便是部分藍(lán)籌股接軌，這一現(xiàn)象也應(yīng)值得關(guān)注。

　　海通證券策略分析師施恒新表示，A＋H方案對(duì)市場(chǎng)的估值影響將呈現(xiàn)出二元結(jié)構(gòu)性的調(diào)整：質(zhì)地較好公司會(huì)通過(guò)H股上漲來(lái)縮小價(jià)差；相對(duì)劣質(zhì)公司則會(huì)通過(guò)A股股價(jià)的下跌來(lái)減少差價(jià)。

　　一位投行人士認(rèn)為，A+H的股票主要是大盤股,如大型國(guó)企等，這樣的企業(yè)大多數(shù)業(yè)績(jī)優(yōu)良。很明顯，越是業(yè)績(jī)好的大型國(guó)企越是能盡快實(shí)現(xiàn)“A+H”股股價(jià)的接軌。