“過冬”“找棉衣””“覓食”中國企業(yè)正在行動中

　　“過冬論”的聲音越來越響了。

　　阿里巴巴董事局主席馬云說，準備過冬吧;青島啤酒總經(jīng)理金志國說，冬天來了; 任正非第三次告誡員工，冬天又來了……

　　改革開放30年間，這不是中國企業(yè)遇到的第一個冬天。

　　在以往的幾次冬天里，每一次都有企業(yè)倒下，但每一次都有企業(yè)仍然堅挺地屹立著，還有更多的企業(yè)在冬天過去后，發(fā)芽、成長。

　　“找棉衣”、“冬眠”、“覓食”……中國企業(yè)正在行動中。

　　過去在“冬天”倒下的企業(yè)

　　中國企業(yè)已經(jīng)不是第一次“過冬”。

　　1988年物價闖關(guān)失敗，隨之而來的大力度宏觀調(diào)控，至今仍讓很多企業(yè)家心有余悸，銀根緊縮、三角債盛行以及全國性市場疲軟，讓大批剛剛發(fā)芽的企業(yè)沒有熬過這場“冬天”。

　　據(jù)《中華人民共和國經(jīng)濟史》，1989年下半年，全國個體戶注冊數(shù)減少300萬，私營企業(yè)從20多萬家降到9.06萬家。

　　“我清楚記得上世紀80年代末，銀行貸款難度加大，企業(yè)差點就‘死’了。”燕京啤酒董事長曾對本報記者表示，以前供不應(yīng)求的啤酒竟然賣不出去，不得已之下，燕京啤酒打破計劃經(jīng)濟的統(tǒng)購包銷，采取簽訂合同方式進行銷售，在中國啤酒行業(yè)中較早進入市場，通過體制創(chuàng)新度過了“冬天”。

　　但是聲望比這家企業(yè)更高的同城啤酒品牌則一蹶不振，最后落得被收購命運。

　　寒冬過去，很多創(chuàng)立于上個世紀90年代初的企業(yè)，他們幸運地創(chuàng)立于冬天之后，并沒有深刻地感受到當時的寒冷。

　　但1997年的寒冬則不然了，這些企業(yè)深刻地感受到冬天的嚴酷。

　　1997年亞洲金融危機爆發(fā)，正如吳曉波在《激蕩三十年》中所描寫的那樣，“就是在如此惡劣的大環(huán)境下，那些超速發(fā)展而對風險毫無預(yù)警的著名企業(yè)都因各種不同的原因發(fā)生了可怕的雪崩，使得該年度成了企業(yè)史上的一個‘崩塌之年’。”

　　1997年，秦池一夜之間倒下，巨人集團也已名存實亡，鄭州亞細亞、三株集團、太陽神都走到了絕路，中國第一個互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)商瀛海威，也開始顯現(xiàn)敗局氣象。此后不久，達到高潮的互聯(lián)網(wǎng)開始擠壓泡沫，大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在找到正確盈利模式前，燒光了投資人最后一枚硬幣。

　　2004年是吳曉波所總結(jié)的30年企業(yè)史上的又一個崩塌之年。宏觀調(diào)控大閘正好在這一年正式拉下，除進軍電解鋁等行業(yè)的民營企業(yè)倒下以外，鐵本、德隆、托普、順馳、科龍、健力寶等也相繼轟然倒下。

　　當然，這次調(diào)整沒有阻擋中國經(jīng)濟的騰飛，因為在1997年的“冬天”中，中國經(jīng)濟改革得到較大程度推進：國企改革、社保體制、住房改革等相繼開始并取得明顯效果，“這為2002年到2007年經(jīng)濟的快速發(fā)展建立了基礎(chǔ)”，中銀國際宏觀經(jīng)濟分析師程滿江對本報記者說。

　　又一個“冬天”

　　不過，好日子似乎在2007年又遇到了“門檻”。

　　程滿江對中國經(jīng)濟的下一步走勢持比較悲觀的觀點，她認為兩年內(nèi)中國經(jīng)濟很難見到上升跡象，對此別人當然也有不同觀點。“盡管仍有爭論，可現(xiàn)在很多企業(yè)都切實感受到冬天來了”。長江商學(xué)院戰(zhàn)略學(xué)副教授、喬治華盛頓大學(xué)戰(zhàn)略學(xué)副教授滕斌圣對《第一財經(jīng)日報》記者說。

　　“春江水暖鴨先知”，而寒冷的冬天來臨時，企業(yè)也會很明顯地感受到，且很快有“癥狀”出現(xiàn)。

　　2007年對寒冷感受最明顯的莫過于出口導(dǎo)向的制造行業(yè)，如紡織企業(yè)，成本激增、美元貶值、勞動力成本大增、銀根緊縮已把很多企業(yè)“凍死”。

　　痛苦并不只屬于制造業(yè)，消費品行業(yè)也在苦苦掙扎之中，“原材料成本上漲吃掉了去年青啤一整年的利潤”，金志國表示。

　　房地產(chǎn)市場的種種爭論，房地產(chǎn)開放商的力挺，也并未阻止它們?nèi)兆酉禄?jù)三星中國經(jīng)濟研究院提供給本報記者的數(shù)據(jù)，2008年以來，南京近三成開發(fā)商沒有任何開發(fā)量，70多家開發(fā)商被市場淘汰出局。

　　鋼鐵等行業(yè)也受到較大壓力。

　　今年5月，國資委主任李榮融甚至要求旗下的150家中央企業(yè)“至少要做好過兩年從緊的準備”。

　　而美國次貸危機又讓全球經(jīng)濟受創(chuàng)，高油價、高糧價也進一步挑戰(zhàn)著全球經(jīng)濟，中國經(jīng)濟處在全球經(jīng)濟下滑趨勢的裹脅之下。

　　如果這次“冬天”有什么能讓人安慰的話，莫過于全球經(jīng)濟形勢的息息相通。

　　在過去幾次“冬天”中，一放就活，一活就亂，一亂就改，一改之后“冬天”就來臨。

　　盡管在這次“冬天”中，有些行業(yè)如房地產(chǎn)也能明顯感受到宏觀調(diào)控的壓力，但它并不是此次整個“冬天”最主要的推動者，這證明了中國經(jīng)濟的進步。

　　同時進步的還有中國企業(yè)的“過冬”能力，滕斌圣認為融資渠道的多元化以及治理結(jié)構(gòu)的完善，將大大提升中國企業(yè)生存的幾率。

　　不過，“我不覺得哪個行業(yè)能在這次‘冬天’中幸免”，程滿江對本報記者說，“只是時間早晚問題。”

　　制造業(yè)當然是首先波及，制造業(yè)之后是房地產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)、消費品等都逐漸受到波及，銀行被認為是較晚進入冬季的一個行業(yè)。

　　滕斌圣對本報記者說，現(xiàn)在之所以還有很多企業(yè)對“冬天”感受不明顯，一個重要原因是大量熱錢正涌入中國，熱錢的“溫暖”讓它們對冬天的感覺遲鈍起來。

　　對過冬的企業(yè)而言，這并不一定就是好事。

　　三種“過冬”方式

　　滕斌圣認為企業(yè)“過冬”主要有三種方式：“找棉衣”、“冬眠”、“覓食”。

　　“找棉衣”就是尋找更強大的資金，資金是度過冬天最溫暖的“棉衣”。企業(yè)尋找“棉衣”的方式很多，從股市拿錢是其中之一，比如建業(yè)地產(chǎn)逆市上市就能為自己贏得寶貴的過冬錢。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2008年5月23日，先后有12家房地產(chǎn)企業(yè)公布了借殼上市方案。

　　定向增發(fā)也是不錯的路徑，格力電器和燕京啤酒的定向增發(fā)，都獲得大量資本。來自風投的私募資金也正受到企業(yè)越來越多的重視。

　　同時，在A股大規(guī)模融資難度增大的情況下，很多企業(yè)通過發(fā)行公司債提供融資支持。2008年5月21日、22日，保利房地產(chǎn)和萬科分別獲準發(fā)行不超過43億元和59億元的公司債，金地集團、新湖中寶股份、鞍鋼也都已發(fā)行公司債。

　　據(jù)三星中國經(jīng)濟研究院提供給本報記者的資料，急需資金的中小企業(yè)正越來越多開始轉(zhuǎn)向民間借貸的融資方式，浙、閩一帶的民間融資尤其活躍，同時中小企業(yè)依靠典當行和地下錢莊等非正規(guī)途徑解決資金困境的情況也很常見。據(jù)國內(nèi)唯一的民間借貸監(jiān)測點——中國人民銀行溫州中心支行統(tǒng)計，僅2008年1月份，溫州發(fā)生可監(jiān)測的民間借貸額10273萬元，月利率高達11.77%。。

　　降價銷售以盡快回籠資金也是很多企業(yè)的選擇，房地產(chǎn)是最明顯的例子。由萬科集團掀起的“促銷潮”，席卷中國樓市，富力地產(chǎn)甚至在銷售其旗艦項目廣州富力桃園時，采用非常規(guī)的“分期首付”促銷自救131億資金缺口。家電業(yè)、汽車業(yè)也紛紛降價回籠資金。據(jù)公開資料，長虹所有品種的彩電在中國61個大中城市的150家大型商場，一律大幅度讓利銷售，每臺讓利從150元到850元不等。

　　此外，不少企業(yè)選擇了出售資產(chǎn)的方法過冬。在上次“過冬”時，華為就曾將部分業(yè)務(wù)出售，而現(xiàn)在它又開始準備賣掉看上去還不錯的終端業(yè)務(wù)。今年4月，金融街公司也將金祺大廈項目以約23億元出售給光大銀行。

　　當然，“找棉衣”并不是百試百靈的靈丹妙藥，有時“冬眠”是更好的方法，最典型的如房地產(chǎn)中介，在過去幾個月中它們在房地產(chǎn)寒冬來臨時紛紛退出，等待“春天”，這條路顯然更適合輕資產(chǎn)行業(yè)。

　　同時，不少上市公司如聯(lián)想、TCL、巨人都在回購自己股票，顯然，在寒冬中投資其他業(yè)務(wù)不如投資自己企業(yè)更安穩(wěn)。此時，“冬眠”的企業(yè)更愿意相信，最好的投資可能就是不投資。

　　當然，并不是所有企業(yè)都準備在“冬天”中安靜下來，在自身實力允許的情況下，“冬天”是它們覓食的好機會，因為這時它們往往最能體驗到什么是價廉物美。