巴菲特350億美元 欲收購(gòu)歐洲家族企業(yè)

    “如果我能在10年前來歐洲采購(gòu)就好了。”傳聞拿著350億美元現(xiàn)金的巴菲特，在其歐洲收購(gòu)之旅的第三站——西班牙時(shí)說。他認(rèn)為，現(xiàn)在歐洲有比全球其他地方都更好的大型收購(gòu)機(jī)會(huì)。

    目標(biāo)：家族企業(yè)

    巴菲特和他的伯克希爾-哈撒韋集團(tuán)（巴郡）從成立以來主要的業(yè)務(wù)一直是以美國(guó)市場(chǎng)為主，2006年收購(gòu)以色列的金屬加工企業(yè)伊斯卡（Iscar），是巴菲特第一次在海外進(jìn)行的收購(gòu)行動(dòng)。而該企業(yè)的掌門人Eitan Wertheimer也正是其中一位為巴菲特安排本次旅行的人，另一位是來自意大利石油巨頭Saras的擁有者莫拉蒂（Angelo Moratti，也是意大利足球俱樂部國(guó)際米蘭的老板）。

    從5月19日開始的歐洲之旅，巴菲特接連拜訪了德國(guó)的法蘭克福、瑞士的洛桑、西班牙的馬德里，最后抵達(dá)意大利的米蘭。

    巴菲特在出發(fā)前已向媒體坦陳，此行的目標(biāo)主要是歐洲的家族企業(yè)。

    一位接受本報(bào)采訪的投資分析人士稱，家族企業(yè)通常比較穩(wěn)定，也比較利于長(zhǎng)期擁有，這符合巴菲特的價(jià)值投資和超長(zhǎng)期投資原則。

    “巴菲特只作為戰(zhàn)略投資者長(zhǎng)期持有被收購(gòu)企業(yè)的股票而不插手參加管理的風(fēng)格，更容易被家族企業(yè)的股東們接受。”前述人士表示。

    收購(gòu)家族企業(yè)并非巴菲特剛剛萌生的興趣。2007巴郡年報(bào)顯示，巴菲特以45億美元收購(gòu)的Marmon Holdings Inc，便是屬于美國(guó)芝加哥普利茲克家族擁有的產(chǎn)業(yè)。[next]

    巴菲特的菜單

    巴菲特本次的行動(dòng)相當(dāng)高調(diào)，但對(duì)要拜訪的人物和企業(yè)名單守口如瓶。

    外界根據(jù)巴菲特自己所宣稱的家族企業(yè)收購(gòu)對(duì)象條件（“年稅前利潤(rùn)在7500萬美元以上”）猜測(cè)了不少名單。如著名的手表企業(yè)SWATCH和勞力士 （Rolex SA），助聽器制造商Sonova，香精生產(chǎn)商芬美意（Firmenich International SA），鐵路成套設(shè)備制造商，商品交易商嘉能可（Glencore International AG）等。

    而知名投資顧問公司Seeking Alpha則認(rèn)為，巴菲特收購(gòu)的企業(yè)將要符合如下標(biāo)準(zhǔn)：非上市、大部分股權(quán)被單一控制的歐洲家族企業(yè)；管理及擁有者年齡超過70；公司價(jià)值超過25億美元；非投資控股型機(jī)構(gòu)/企業(yè)；非巴菲特不喜歡的行業(yè)（如生物技術(shù)等）。

    Seeking Alpha列出可能的收購(gòu)名單：瑞典宜家家居（IKEA），連鎖零售企業(yè)Aldi，化妝品企業(yè)歐萊雅（Loreal），包裝企業(yè)利樂拉伐（Tetra Laval），食品企業(yè)費(fèi)列羅（Ferrero），航空公司達(dá)索（Dassault），傳媒集團(tuán)貝塔斯曼（Bertelsmann），機(jī)械制造企業(yè)伍爾特 （WURTH），西班牙軟木塞生產(chǎn)商（Corticeira Amorim），德國(guó)商業(yè)連鎖集團(tuán)（Tengelmann），德國(guó)鞋類零售商（Deichmann-Schuhe），德國(guó)化學(xué)品企業(yè)漢姆（Helm AG）等。

    而狡猾的巴菲特對(duì)于傳言不置可否，巴菲特稱：“今天、明天和下個(gè)月都不會(huì)對(duì)外宣布具體的收購(gòu)對(duì)象名稱。但我本人希望，我們這幾天行程里會(huì)見的某些人，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，會(huì)將賣給巴郡作為首選，然后給我電話。”

    在各猜測(cè)名單中，巴菲特曾少有地對(duì)勞力士和SWATCH進(jìn)行過比較明確回應(yīng)：“它們是偉大的公司。他們（上述公司的股東們）有我的電話號(hào)碼。”

    勞力士和SWATCH都是瑞士著名的鐘表生產(chǎn)商。勞力士由Wilsdorf和Aegler家族共同創(chuàng)立，根據(jù)其成立時(shí)訂立的約定，該兩個(gè)家族股東永不能改變公司的股權(quán)狀況。而SWATCH則是在德國(guó)、瑞士和美國(guó)上市的公司，最大的股東海耶克（HAYEK）家族擁有了39.1％的股份。

    目前，SWATCH的股價(jià)是每股290瑞士法郎，總市值162億美元。該公司的股價(jià)曾在2007年10月1日時(shí)摸高至397瑞士法郎，2008年4月15 日探底至246.60瑞士法郎。其2007年的每股收益是18.495瑞士法郎，目前股價(jià)的市盈率為15.7左右。[next]

    高調(diào)收購(gòu)意在匯率？

    另一位投資分析師則對(duì)巴菲特歐洲之旅的目的表示疑惑：“通常來說，如果真要進(jìn)行企業(yè)收購(gòu)，收購(gòu)方會(huì)非常低調(diào)和有明確目標(biāo)的。巴菲特這次給人的感覺不像是在搞收購(gòu)行動(dòng)。”聯(lián)系到巴菲特一直以來對(duì)美元的看空態(tài)度，該分析師認(rèn)為，巴菲特在歐洲收購(gòu)之行中大肆唱高歐元并唱低美元，有故意引導(dǎo)更大的投資群體投資歐洲并形成更大規(guī)模沽空美元?jiǎng)萘Φ南右伞?/p>

    巴菲特在2005年時(shí)因買入大量沽空美元的遠(yuǎn)期看跌合同而損失超過10億美元，但巴菲特一直強(qiáng)調(diào)，其看空美元的策略從長(zhǎng)期來看會(huì)被證明是正確的。

    而這次的歐洲之行，巴菲特也有很多關(guān)于匯率方面的言論。

    “我寧愿是在歐元兌美元匯率為0.9的時(shí)候，比現(xiàn)在1.5的時(shí)候來要好。”巴菲特說。

    巴菲特的話聽起來有些說笑的味道，但分析家認(rèn)為這確實(shí)是巴菲特內(nèi)心的想法。巴菲特認(rèn)為，除非美國(guó)政府改變其目前的政策，否則美元將持續(xù)走低。過去5年里，歐洲整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了13％，與美國(guó)的15%相比并沒有太大的差距?？紤]到歐元相對(duì)美元的持續(xù)走強(qiáng)，投資于歐洲很可能會(huì)得到相對(duì)更高的回報(bào)。