人民幣升值變速 企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)匯如何防虧？

    今年以來，一些企業(yè)對人民幣升值速度過于樂觀，前期為規(guī)避匯率風(fēng)險而簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約。如果合約到期日不巧撞上近來人民幣對美元升值突然變速，那么由于“失算”升幅，一些企業(yè)將面臨虧損的可能，并將受到違約與否的困擾。

    一位監(jiān)管部門人士稱，可能出現(xiàn)損失的企業(yè)可以選擇不履行合約，如此銀行則面臨客戶違約風(fēng)險。

    遠(yuǎn)期結(jié)售匯是指銀行與客戶簽訂合約，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限，在到期日外匯收入或支出發(fā)生時，再按合同約定的幣種、金額、匯率辦理的結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)。銀行通常要求客戶提交一定比例的保證金或直接授信。

    市場對人民幣升值的預(yù)期較高?；谶@種預(yù)期，如果企業(yè)和銀行約定遠(yuǎn)期結(jié)匯價格，合約恰在這段時間到期而升值幅度并沒有預(yù)期的大，那么合約價格和即期匯率價格之差就構(gòu)成損失。

    對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長丁志杰認(rèn)為，違約造成的損失如果大于履約造成的損失，則企業(yè)可能以違約來減少損失。

    廣州市商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)部人士表示，銀行之間競爭激烈，保證金普遍較低，大多在10％以下，有的甚至不收保證金，企業(yè)違約成本較低。不過，因為涉及到銀行和企業(yè)之間的長期業(yè)務(wù)關(guān)系，很難說企業(yè)會不會選擇違約。

    交通銀行北京分行一位交易員則認(rèn)為，企業(yè)違約損失保證金和履約承擔(dān)匯率損失兩者差不多。進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)匯鎖定匯率風(fēng)險的一般以大型企業(yè)居多，主要基于套期保值的目的，即使虧也虧不了太多，企業(yè)不太可能違約。

    光大銀行資金部人士表示，遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)被用于鎖定匯率，成熟的市場參與者應(yīng)無論盈虧都履行合約。企業(yè)應(yīng)立足主業(yè)賺錢，而不應(yīng)通過金融衍生工具博取投機(jī)性盈利。

    上述監(jiān)管人士表示，對于那些賭人民幣升值的市場參與者來說，承擔(dān)虧損相當(dāng)于交一次“學(xué)費(fèi)”。

    對于有實際避險需求的企業(yè)尤其是中小企業(yè)來說，建設(shè)銀行一位人士建議，在通過銀行金融衍生產(chǎn)品規(guī)避匯率風(fēng)險時，不能一味按銀行的判斷來操作，需要有自己對未來匯率走勢的判斷，慢慢培養(yǎng)市場感覺。