子沐說(shuō)新三板新政：新三板集合競(jìng)價(jià)如何實(shí)際操作 轉(zhuǎn)讓細(xì)則關(guān)于交易規(guī)則條款匯總

上周五，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《轉(zhuǎn)讓細(xì)則》），正式開(kāi)啟了新三板交易制度改革。關(guān)于交易的問(wèn)題，有哪些值得關(guān)注的呢？

根據(jù)《轉(zhuǎn)讓細(xì)則》的規(guī)定，做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)的轉(zhuǎn)讓方式改為：盤(pán)中做市轉(zhuǎn)讓+盤(pán)后協(xié)議轉(zhuǎn)讓+特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓。協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)的轉(zhuǎn)讓方式改為：盤(pán)中競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓+盤(pán)后協(xié)議轉(zhuǎn)讓+盤(pán)后做市商間轉(zhuǎn)讓+特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓。特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓是指收購(gòu)、股份權(quán)益變動(dòng)或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，但特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的具體條款需要另行制定。

另外，盤(pán)后協(xié)議轉(zhuǎn)讓和盤(pán)后做市商間轉(zhuǎn)讓不納入即時(shí)行情和指數(shù)收購(gòu)。但都會(huì)成為公開(kāi)的信息，在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的官方網(wǎng)站公布。

細(xì)則關(guān)于交易的規(guī)定匯總?cè)缦拢?/p>

基礎(chǔ)交易具體要求：

股票轉(zhuǎn)讓時(shí)間為每周一至周五9:15至11:30，13:00至15:00。轉(zhuǎn)讓時(shí)間內(nèi)因故停市，轉(zhuǎn)讓時(shí)間不作順延。買(mǎi)賣(mài)股票的申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。賣(mài)出股票時(shí)，余額不足1000股部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣(mài)出。股票轉(zhuǎn)讓的計(jì)價(jià)單位為“每股價(jià)格”。股票轉(zhuǎn)讓的申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣。股票轉(zhuǎn)讓單筆申報(bào)最大數(shù)量不得超過(guò)100萬(wàn)股，協(xié)議轉(zhuǎn)讓除外。投資者買(mǎi)入的股票，買(mǎi)入當(dāng)日不得賣(mài)出。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受限價(jià)申報(bào)、做市申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的9:15至11:30、13:00至15:00。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)采取做市和競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的股票即時(shí)行情實(shí)行分類(lèi)揭示。

做市轉(zhuǎn)讓的具體條款：

有2家以上做市商為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)的股票，可以采取做市轉(zhuǎn)讓方式其初始做市商為股票做市不滿6個(gè)月的，不得退出為該股票做市。后續(xù)加入的做市商須在該股票掛牌滿3個(gè)月后方可為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。做市商退出做市后，1個(gè)月內(nèi)不得申請(qǐng)?jiān)俅螢樵摴善弊鍪?。采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，收盤(pán)價(jià)為該股票當(dāng)日最后一筆成交前15分鐘成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易）。當(dāng)日無(wú)成交的，以前收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日收盤(pán)價(jià)。做市商在做市報(bào)價(jià)過(guò)程中買(mǎi)入的股票，買(mǎi)入當(dāng)日可以賣(mài)出。做市轉(zhuǎn)讓方式下，投資者之間不能成交。做市商應(yīng)最遲于每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的9:30開(kāi)始發(fā)布買(mǎi)賣(mài)雙向報(bào)價(jià)，履行做市報(bào)價(jià)義務(wù)。做市商每次提交做市申報(bào)應(yīng)當(dāng)同時(shí)包含買(mǎi)入價(jià)格與賣(mài)出價(jià)格，且相對(duì)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差不得超過(guò)5%。相對(duì)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差計(jì)算公式為：相對(duì)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差=（賣(mài)出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格）÷賣(mài)出價(jià)格×100%做市商前次做市申報(bào)撤銷(xiāo)或其申報(bào)數(shù)量經(jīng)成交后不足1000股的，做市商應(yīng)于5分鐘內(nèi)重新報(bào)價(jià)。做市商持有庫(kù)存股票不足1000股時(shí)，可以免于履行賣(mài)出報(bào)價(jià)義務(wù)。單個(gè)做市商持有庫(kù)存股票達(dá)到掛牌公司總股本20%時(shí)，可以免于履行買(mǎi)入報(bào)價(jià)義務(wù)。做市商每個(gè)轉(zhuǎn)讓日提供雙向報(bào)價(jià)的時(shí)間應(yīng)不少于做市轉(zhuǎn)讓撮合時(shí)間的75%。如有2筆以上做市申報(bào)到價(jià)的，按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則成交。成交價(jià)以做市申報(bào)價(jià)格為準(zhǔn)。做市商成交確認(rèn)申報(bào)和對(duì)做市商成交確認(rèn)申報(bào)進(jìn)行成交確認(rèn)的時(shí)間為每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的15:00至15:30。做市商間轉(zhuǎn)讓股票，其成交價(jià)格應(yīng)當(dāng)不高于前收盤(pán)價(jià)的200%或當(dāng)日最高成交價(jià)中的較高者，且不低于前收盤(pán)價(jià)的50%或當(dāng)日最低成交價(jià)中的較低者。采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，開(kāi)盤(pán)價(jià)為該股票當(dāng)日第一筆成交價(jià)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為做市商提供其做市股票實(shí)時(shí)最高10個(gè)價(jià)位的買(mǎi)入限價(jià)申報(bào)價(jià)格和數(shù)量、最低10個(gè)價(jià)位的賣(mài)出限價(jià)申報(bào)價(jià)格和數(shù)量等信息。做市轉(zhuǎn)讓的企業(yè)，每個(gè)轉(zhuǎn)讓日9:30開(kāi)始發(fā)布即時(shí)行情即時(shí)行情包括做市商實(shí)時(shí)最高3個(gè)價(jià)位買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格和數(shù)量、做市商實(shí)時(shí)最低3個(gè)價(jià)位賣(mài)出申報(bào)價(jià)格和數(shù)量等。做市商證券自營(yíng)賬戶不得持有其做市股票或參與做市股票的買(mǎi)賣(mài)。掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，初始做市商應(yīng)當(dāng)取得合計(jì)不低于掛牌公司總股本5%或100萬(wàn)股（以孰低為準(zhǔn)），且每家做市商不低于10萬(wàn)股的做市庫(kù)存股票。

協(xié)議轉(zhuǎn)讓具體條款：

單筆申報(bào)數(shù)量不低于10萬(wàn)股，或者轉(zhuǎn)讓金額不低于100萬(wàn)元人民幣的股票轉(zhuǎn)讓，可以進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓。交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的9:15至11:30、13:00至15:30。每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的15:00至15:30為協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交確認(rèn)時(shí)間。[只是盤(pán)后才能確認(rèn)成交]協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交價(jià)格應(yīng)當(dāng)不高于前收盤(pán)價(jià)[這個(gè)前收盤(pán)價(jià)是指當(dāng)天的還前一天的？]的200%或當(dāng)日已成交的最高價(jià)格中的較高者，且不低于前收盤(pán)價(jià)的50%或當(dāng)日已成交的最低價(jià)格中的較低者。

競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓具體條款:

采取集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的基礎(chǔ)層股票，交易主機(jī)于每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的15:00，對(duì)接受的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)進(jìn)行集中撮合。采取集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的創(chuàng)新層股票，交易主機(jī)于每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的9:30、10:30、11:30、14:00、15:00，對(duì)接受的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)進(jìn)行集中撮合。采取連續(xù)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的股票，每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的9:15至9:25為開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9:30至11:30、13:00至14:55為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間，14:55至15:00為收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商限價(jià)申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)轉(zhuǎn)讓日9:15至11:30、13:00至15:00。采取連續(xù)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的股票，每個(gè)轉(zhuǎn)讓日9:20至9:25、14:55至15:00，交易主機(jī)不接受撤銷(xiāo)申報(bào)；在其他接受申報(bào)的時(shí)間內(nèi)，未成交申報(bào)可以撤銷(xiāo)。每個(gè)轉(zhuǎn)讓日9:25至9:30，交易主機(jī)只接受申報(bào)，但不對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)或撤銷(xiāo)申報(bào)作處理。采取集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的股票，申報(bào)有效價(jià)格范圍為前收盤(pán)價(jià)的50%至200%。開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的申報(bào)有效價(jià)格范圍為前收盤(pán)價(jià)的上下20%以內(nèi)連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的申報(bào)有效價(jià)格范圍為最近成交價(jià)的上下20%以內(nèi)；當(dāng)日無(wú)成交的，申報(bào)有效價(jià)格范圍為前收盤(pán)價(jià)的上下20%以內(nèi)。采取連續(xù)競(jìng)價(jià)，實(shí)時(shí)最高5個(gè)價(jià)位買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格和數(shù)量、實(shí)時(shí)最低5個(gè)價(jià)位賣(mài)出申報(bào)價(jià)格和數(shù)量等。

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，此次交易制度改革特別是引入集合競(jìng)價(jià)，適應(yīng)了現(xiàn)階段新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況和改革后流動(dòng)性需求的變化，為持續(xù)改善流動(dòng)性奠定了基礎(chǔ)、預(yù)留了空間。