新三板新政：春風(fēng)徐來、水波不興

12月22日，冬至，一陽始生。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)特意選擇在當(dāng)日召開新聞發(fā)布會，宣布了“新三板分層與交易制度改革”的具體措施，包括分層制度的優(yōu)化，交易制度的改進(jìn)和信息披露制度的差異化安排。

很多媒體當(dāng)天晚上都對我進(jìn)行了采訪，我主要表達(dá)了幾個觀點(diǎn)：

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這都是屬于基礎(chǔ)性的制度安排，是通過對新三板這幾年實(shí)踐，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對新三板最基本的框架設(shè)計(jì)的改進(jìn)和完善。這些措施不是春藥也不是大力丸，不會讓新三板立刻雄起，所以會讓很多只關(guān)注短期不關(guān)心長遠(yuǎn)的人失望。

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相對于交易制度的改化，我更看重分層制度的優(yōu)化和差異化制度安排終于出臺。我之前說過新三板制度供給滯后已經(jīng)成為共識，制度供給滯后最關(guān)鍵的一環(huán)實(shí)際是卡在2016年的分層制度。分層之后，監(jiān)管層并未針對創(chuàng)新層推出應(yīng)有的政策利好，體現(xiàn)出差異化的監(jiān)管和服務(wù)安排。而新三板未來的制度供給都應(yīng)該圍繞著分層進(jìn)行安排，第一步?jīng)]走好，后面的都沒法走?，F(xiàn)在既有分層的優(yōu)化又有差異化的制度安排，這為后續(xù)的制度出臺掃清了障礙，值得期待……

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此次對分層標(biāo)準(zhǔn)做了優(yōu)化，對分層后的基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層提出了差異化的制度安排，雖然目前看是對創(chuàng)新層的要求更加嚴(yán)格，卻沒有配套利好政策，這也讓一些人失望，但我卻恰恰認(rèn)為這就是改革的正確順序，先規(guī)范監(jiān)管才能保證創(chuàng)新層企業(yè)質(zhì)量，才能讓好公司脫穎而出，再配套利好政策，讓好公司收益，而不能是泥沙俱下、魚目混珠。

正因?yàn)槭腔A(chǔ)性的制度安排，所以此次改革也顯得尤為重要，因?yàn)檫@是在夯實(shí)基礎(chǔ)，深根固柢，長生久視之道。

12月22日，我正在深圳參加犀牛之星舉辦的“2017新三板投資年會”，會上我說我對股轉(zhuǎn)公司出臺利好政策沒什么期待，我更加期股轉(zhuǎn)之外的力量一起來建設(shè)這個市場，待國有引導(dǎo)基金作為國家隊(duì)作為解放軍盡快進(jìn)入新三板，期待國稅總局都給新三板企業(yè)以15%的所得稅稅率。沒想到下午股轉(zhuǎn)公司的新政就迎面而來，這就叫做“不期而遇”吧。

這些政策建議我在新書《新三板改變中國》中有過系統(tǒng)論述，文章的名字叫做《往者不可諫、來者猶可追》，在這篇文章中我對2016年分層之后這一年的新三板做了總結(jié)，認(rèn)為分層的一年是“失去的一年”，同時對今后的新三板做了展望，并且堅(jiān)定的認(rèn)為2017年底肯定會出臺相關(guān)改革政策，果不其然。

在目前社會急劇變革的時期，將眼光放長遠(yuǎn)，看到未來，才能看清現(xiàn)在，曾鳴的話叫做“看十年、做一年”。對于已經(jīng)出臺的新三板改革政策，市場各類人士反應(yīng)不一，至于后續(xù)市場將會走向何方，還有什么值得期待，我想這個時候懷疑新三板的人也應(yīng)該拿起我這本書——《新三板改變中國》，認(rèn)真的讀一讀了。

新華社《中國新三板》欄目總制片人嚴(yán)楷晨對新政的評價是“春風(fēng)徐來”，我給他續(xù)了一句“水波不興”，此次改革政策，用這兩句形容應(yīng)該是恰如其分。但是我相信春風(fēng)已來，不知不覺之間就會綠了江南岸，紅了新三板。

聲明：本文來自  張可亮的三板會